投資金律:建立獲利投資組合的四大關鍵和十四個關卡(全新增訂版)

The Four Pillars of Investing:Lessons for Building a Winning Portfolio

一本能幫助投資者真正獲利,所有券商、投信、財經記者卻都不希望你看的理財書
  • 365天內有 159↑個人買過此商品
  • 館長推薦 ☆★★★★
  • 2個人喜歡
分享:

商品訊息

  • 定價:460
  • 特價:79363
  • 紅利可抵: 11

影音介紹

內容簡介

亞馬遜書店理財暢銷榜十四年長踞不墜,備受讚譽的投資學必讀經典
深度剖析投資四大支柱--「理論」、「歷史」、「心理學」、「投資產業」
想在動盪時代成功捍衛個人財富?你不可不讀!


【財經作家、「綠角財經筆記」站長綠角專文導讀】

一本每位投資人都需要的投資書籍。--綠角

「讀者朋友,假如您看到這行字,代表您已經拿起了投資界最知名的傑作之一。不要放下,仔細把它看完。過一陣子,再把它看一次。你將發現買這本書的錢和閱讀它的時間,將是你最值得的投資。這本書將讓你對投資有深刻的了解,走上正確的道路,避免日後閱讀無用書籍與投資無用工具的浪費。」--財經作家綠角

威廉.伯恩斯坦,一位在專業上受人景仰的醫生,在投資領域他更是受人尊重的智者。投資失利後,他勇敢面對積極研究,發揮行醫最高精神,以過人的智慧為投資大眾找出失利的病因與成功的方法。他獨到的見解,獲得投資泰斗先鋒集團創辦人約翰.博格爾及《商業周刊》等專業媒體的讚譽,他的第一本書《智慧型資產配置》到現在都還是廣受尊崇的一本投資書。

一本能幫助投資者真正獲利,所有券商、投信、財經記者卻都不希望你看的理財書

如今,伯恩斯坦更進一步提供真實生活中的投資案例,寫成了《投資金律》分享讀者,帶你從投資時的各個面向理解投資行為。在書中,伯恩斯坦以循序漸進的十四堂課,精彩剖析每位投資人都該熟知的四大支柱,幫助你快速建立最正確的投資觀念,打造低風險且能真正獲利的投資組合。這四大支柱分別是:

投資理論:風險與報酬的關係、如何看待貼現率與股價、預期長期股市報酬的「高登公式」、稅負問題、投資組合的奧祕……--「千萬別以為高獲利還能夠無風險。」

投資歷史:投資市場的歷史脈絡、經濟泡沫出現的四個必要條件、南海泡沫、經濟大恐慌、網路泡沫、股票之死……--「幾乎每隔一段時間中,市場就要狂亂一次,如果毫無準備,你就注定失敗。」

投資心理學:投資時最大的心理危險分子、與這些危險分子共處的策略--「找出這個年代中廣為人接受的傳統智慧,並且假設它是錯的--通常來說,它真的是錯的。」

投資產業:金融產業三大支柱--經紀商、共同基金、媒體的運作策略與目標,以及你該如何跟他們打交道--「股票經紀人服務客戶的方式,跟鴛鴦大盜服務銀行的方式如出一轍。」

《投資金律》帶你「精通投資關鍵知識」、「打造完整投資策略」、「獲致財務自由」

讀畢本書,你將能全盤理解投資該具備的所有知識及工具,建立受用一生的正確投資觀念,打造低風險、能真正穩定獲利的長期策略。你會學到:

如何將儲蓄、退休金、房地產等不同等級資產轉化為專屬最佳投資組合。
為何「不同於大盤市場、積極挑選股票」的投資行為反倒容易失利?
認識並排除情緒及心理狀態對決策的不利影響。
看清整個金融業的實際運作狀況,為什麼證券業、基金業與媒體,非但不是你的投資夥伴,反而經常是你主要的競爭對手?

投資是一趟沒有目的地的旅程,《投資金律》將告訴你如何建立投資組合,在長期投資中成功獲利。避免分心、堅持到底,你將確立你的財務方向和目標,為你和你的家人創造長期穩定的財富。

【國外讚譽】

「《投資金律》針對成功投資的流程,提供了強而有力的原則、歷史紀錄和理解。我會希望這是一本由我執筆的書。」——約翰.博格爾(John C. Bogle),指數化投資教父、美國最大共同基金公司先鋒集團(Vanguard Group)創辦人暨前董事長

名人推薦

【國內理財專家力薦】

「富朋友理財筆記」站長 艾爾文
理財精算達人 怪老子
《Money錢》雜誌顧問 林奇芬
財經作家 綠角
價值投資暢銷書作家 雷浩斯

「擁有穩定的投資策略,才會有穩定的長期報酬。本書作者提供可經佐證的歷史數據,難以察覺的投資心理盲點,以及系統化的資產配置法則,這些都有助於規劃投資流程與策略。透過理解這本書,可以避免陷入快速獲利的投資迷思,找到自己投資世界的穩健獲利守則。」——艾爾文,「富朋友理財筆記」站長

「過去二十年來,投資市場經歷了二到三次的高峰與谷底,每次都應證作者所說的四大投資金律。顯示經濟環境與投資市場,有一定的運作法則,懂得掌握的人,才得以趨吉避凶永保安康。此時此刻閱讀此書,重新回顧歷史、檢親自己的理財缺失、擬定未來的理財策略,無疑是捍衛個人財富最聰明的選擇了。」——林奇芬,《Money錢》雜誌顧問

作者

威廉‧伯恩斯坦(William J. Bernstein)

擁有博士與醫學士學位的威廉‧伯恩斯坦是一位暢銷書作家,也是一位廣受個別投資人愛戴的草根英雄。身為神經科執業醫師時,他從頭自行逐步摸索投資與儲蓄相關問題。他也寫有《智慧型資產配置》與《投資金律》這兩本廣受好評的投資書籍。這兩本書以平實的文字,指引投資人如何自行建立一個分散的投資組合,而且毋需財務顧問的協助。他也是資產配置期刊《效率前緣》的主編,並創設了知名網站efficientfrontier.com。《財富的誕生》與《漂亮的交易》是他另兩本關於經濟史的著作。他也是效率前緣財務顧問公司的共同創辦人。


黃逸華

喜好閱讀翻譯,譯有《無線商機》、《e-Business 8大原則.5步驟》、《行動商務大未來》、《思考軟體》等書。

陳儀

目前為某投資公司的投資部主管,投入金融投資領域長達二十年以上,曾任投信基金經理人及專業投顧研究主管,實務經驗豐富。譯有《一口氣搞懂外匯市場》、《中國金融大揭密︰異常崛起的大銀行真相》(以上為臉譜出版)、《管理會計與決策績效》、《透析財務數字》、《物聯網革命》、《世界經濟的未來版圖》、《識破財務騙局的第一本書》、《經濟為什麼會循環》等。

目錄

作者序

前言

第一部 關鍵一:投資理論

第一章 不入虎穴,焉得虎子
童話故事/幾世紀以來的風險與報酬/貼身觀察債券的價格變化與報酬/二十世紀的債券報酬/股票報酬的歷史長河/二十世紀的股票、債券及票券/風險:第二個面向/美國以外地區的股票報酬/規模當然有影響/公司體質與股票報酬/結論:報酬∕風險的歷史紀錄

第二章 估量股市這頭野獸
未來股利不斷產出,直到永遠,阿門/用數學改善人生/高登公式解決了問題/如何看待貼現率和股價之間的關係/貼現率與個股/社會貼現率與股票報酬/實質報酬:概觀/實現報酬與預期報酬之間的斷裂

第三章 市場聰明,你傻瓜
讓統計學帶來美滿人生/燒死統計學家阿佛列.考列斯三世/更糟糕的消息:市場衝擊/極大筆的金錢該如何投資?/股市老師的輕鬆時刻/尤金?法瑪的偉大創見/巴菲特和林區/真正的壞消息/比爾?福斯的好點子/稅負問題/為什麼我不能自己買股票,然後持續持股?/為何接受指數型基金竟會如此沉重?

第四章 完美的投資組合
投資組合的奧祕所在/步驟一:風險資產與安全資產/步驟二:找出全球性的股票組合方式/步驟三:規模與價值/步驟四:產業類股/投資人的幻覺

第二部 關鍵二:投資簡史

第五章 當勝利號角響起:狂亂的歷史
一般考量/征服錢海/南海泡沫/失戀公爵的冒險/獲利頗豐的時鐘/恭迎女王登上本列車/「華爾街完蛋了」/投機股市和「閃耀五十」/Yahoo!

第六章 苦悶的深淵:痛苦與機會
「股票之死」/孤立無援的班傑明?葛拉漢/如何處理恐慌/幻起幻滅:總結/析師的躺椅

第三部 關鍵三:投資心理學

第七章 愚行
迪克.泰勒錯過了一場籃球賽/別被牛群踩死/沒有人能高過平均值/別被眼前的景象所迷惑/讓我痛快一下/錯誤的風險/樹不可能長到天上去/如墜五里霧中/可悲的會計/鄉村俱樂部症候群/總結

第八章 行為治療法
避免一窩蜂/千萬別過度自信/別管過去十年/勇於沈悶/讓風險充分呈現/別相信偉大公司這回事 /細細品嘗混亂美味/打定算盤別手軟/別讓自己變成大肥羊/四處遊走的經紀人

第四部 關鍵四:投資產業

第九章 別把股票經紀人當自己人
查爾斯.美瑞爾的背叛故事/股市交易黑暗面的底層/本金交易就是恣意交易

第十章 也別相信共同基金
小心骰子被動了手腳/密林裡透出的陽光/追獵基金/看緊餅乾罐/退休金帳戶的遮羞布/約翰?博格爾和舊路線分道揚鑣

第十一章 當大導演碰上華爾街
我該聽誰的話?/贏家的遊戲

第五部 投資策略:整合思考

第十二章 你存夠錢了嗎?
不敗的退休者/退休人士:期待老天爺賞賜/存錢遊戲/其他目標

第十三章 定義自己的組合方式
磚塊/市場裡的統獨紛爭/樑柱/石綿瓦/你要建造什麼樣的房子?/我要的是雙拼公寓/個案一:壯年的阿泰/個案二:退休的山姆/個案三:快要退休的艾達/個案四:年輕的依芳/好好教育小孩/一招半式未必能夠闖遍天下

第十四章 既然開始了,就無怨無悔
習慣長期投資/長期抗戰/該多久操作一次?/退休後的再平衡/給需要協助的人

第十五章 結語

序/導讀

〈推薦序〉四大關鍵讓財富永保安康

投資理財對所有民眾來說,真的不是新鮮事,但是,在投資理財領域中成果豐碩的民眾,可真是寥寥可數。為什麼每個人積極理財,但是卻不斷地在理財路上屢戰屢敗?真正的原因,應該是大部分人把理財當作是一件簡單、人人可做的事,疏於學習投資理財的專業技能。

《投資金律》這本書的作者伯恩斯坦,本身是一個醫學博士,和投資理財毫不相干,但是他根據自己理財經驗,徹底的學習,進而慢慢體會投資成功的真諦。他對投資最主要的結論就是,投資也是一門科學,必須透過大量的基礎研究才能獲得資訊。

我相當認同伯恩斯坦的看法,大部分民眾把理財一事看得太簡單,也太輕率。投資前甚少做足周密的功課,投資產生虧損則選擇長期持有,認為不賣出就沒有虧損。真正對於投資標的的投資價值、大環境的變化,以及未來影響投資環境可能的變數,甚少花費心思去研究。或是研究不得法,只是純粹在消息面打轉,對於產業結構性的問題、經濟環境的變動,則是一知半解,因此無法做出正確決策。

作者提出的投資四大關鍵,其實是投資理論上耳熟能詳的定律,包括:高獲利一定伴隨高風險;投資過熱後一定泡沫化,歷史總是不斷的重演;人性是理財的最大殺手,唯有反市場操作才能投資獲利;認清金融機構的遊戲規則,才不會淪為短線進出幫金融業者賺手續費。這些主導投資市場的結構性問題,一直都是影響投資成果最重要的關鍵因素,但卻不斷的被理財民眾忽略,因而出現理財行為像飛蛾撲火般的自殺式行為。

過去二十年來,投資市場經歷了二到三次的高峰與谷底,每次都應證作者所說的四大投資金律。顯示經濟環境與投資市場,有一定的運作法則,懂得掌握的人,才得以趨吉避凶永保安康。

此時此刻閱讀此書,重新回顧歷史、檢親自己的理財缺失、擬定未來的理財策略,無疑是捍衛個人財富最聰明的選擇了。
 

《Money 錢》雜誌顧問 林奇芬

 

試閱

<導讀>
一本每位投資人都需要的投資書籍
財經作家、「綠角財經筆記」站長 綠角

  讀者朋友,假如您看到這行字,代表您已經拿起了投資界最知名的傑作之一。不要放下,仔細把它看完。過一陣子,再把它看一次。你將發現買這本書的錢和閱讀它的時間,將是你最值得的投資。這本書將讓你對投資有深刻的了解,走上正確的道路,避免日後閱讀無用書籍與投資無用工具的浪費。

  本書的英文書名為《The Four Pillars of Investing》。Pillars是支柱的意思。Four Pillars指的是「理論」、「歷史」、「心理」與「業界」四方面,這正是投資的四大基礎。此書編排亦以這四大主題為根本,分別討論。

第一部分 投資的理論

  請不要看到「理論」兩字就覺得頭痛。作者在這裡直接以歷史故事,讓讀者體會報酬與風險相生相隨的道理。作者舉出了威尼斯公債(Venetian prestiti)的例子:在威尼斯國勢強大時買進威尼斯公債的人,報酬率遠低於在威尼斯輸掉戰爭、風雨飄搖之際買進的投資人,為什麼?──正因為情勢危殆,所以債券需要用更高的預期報酬來補償投資人。

  同樣的原理,可以應用於不同資產類別。譬如狀況差的公司,正因為風險較高,所以需要用比較高的報酬補償投資人。在看到這些歷史之後,讀者將可以掌握:報酬正是來自於承擔風險。這種理解,將讓投資人面對市場大跌時,具備買進的勇氣。因為他會知道,這正是金融資產預期報酬較高的時刻。正確的理解,將帶來低點加碼的勇氣。正確的觀念,才是獲取更高報酬的基礎。

  但作者也特別提醒,報酬來自於風險,但不是去冒風險就一定有報酬。假如高風險資產一定能保證帶來更高的報酬,那其實就沒有風險了。我們需要特別注意的是,高風險資產所承諾的是更高的「預期」報酬。是「預期」,未必是實際。所以投資不是一個比看誰敢冒更多風險,就會拿到更高報酬的遊戲。不是膽子大的人就贏。投資是一個小心地在金融市場中,承擔必要風險的大腦活動。投資必須要承擔一些風險,因為這些風險正是投資組合成長動力的由來。

  在風險這部分,作者特別用了一章解釋投資人普遍認為市場容易打敗的心態。不少人似乎認為,只要上一些課、讀一些書,看懂一些圖表,就可以開始在市場中選股。這會帶來幾個問題。首先,假如自行選股的投資組合無法帶來比市場更高的報酬,那麼這些努力基本上都是白費。

  假如市場某一年有百分之十的報酬,某位投資人自行組成的投資組合報酬率是百分之五。雖然表面看起來有賺,但其實是落後市場百分之五。這位投資人的努力,讓自己「錯過」了百分之五的報酬。少賺,可以說就是一種賠錢。因為市場報酬可以很簡單地用低成本的指數化投資工具取得。

  再者,自行選股要勝過市場,機會恐怕不高。因為對於大多投資人來說,投資只是一個業餘活動。大多人利用工作之餘、正職之外的時間研究投資。這種業餘的投入方式,能有多少勝算?一般人大概不會認為自己用放假的時間打個高爾夫,就可以去比公開賽。但為什麼很多人認為放假時看幾本書,上個課,就可以下場買股票?買賣股票看不到交易對手,但它一樣是個競賽。跟你買賣股票的對手是誰?會不會就是某專業投資機構?還是那家公司的執行長?

  你不知道對手是誰,就直接假設自己比對方厲害、認為自己資料更多、分析更正確。但你有沒有想過,實情可能正好相反,你才是那個弱者呢?而且書中引用的實際資料,讓讀者可以看到,即便是專業人士的選股成績,也常被市場打敗。為什麼?因為市場報酬就是整體參與者所能拿到的報酬率上限。整體投資人拿到的報酬就是市場報酬扣除投資成本。共同基金、退休基金聘請的專業選股人士,在高費用的拖累下,整體交出遜於市場的成績,是一種數學上的必然。

  這些討論將讓讀者對投資報酬有務實的期待。市場上不缺聰明人,缺的是務實的人。投資帶來賺錢的可能,這個美夢讓太多聰明人變成不務實的人,幻想市場可以帶來任何自己希望的報酬率。

  這章也明白表示了投資的風險有兩個面向,一個來自於市場,另一個來自於投資人自己。在市場大跌中,是誰賣出,將原本可能是短期與暫時的損失,轉化成永久損失?是我們自己。在市場上漲中,是誰自以為可以打敗市場,結果在市場指數年賺百分之十時,只拿到每年百分之五的報酬?還是我們自己。風險處理,不僅是要了解市場,更要了解自己。

詳細資料

詳細資料

    • 編/譯者
    • 黃逸華
    • 語言
    • 中文繁體
    • 規格
    • 平裝
    • ISBN
    • 9789862354834
    • 分級
    • 普通級
    • 開數
    • 頁數
    • 408
    • 出版地
    • 台灣
    • 適讀年齡
    • 全齡適讀

讀者好評

(共2 則好評)寫評價
  • anul925 說: 2017/12/7 上午 12:08:03
    真的是一本非常棒的書 對於投資理財上的解說令人茅塞頓開 也因為看了這本書 讓我對於自己未來的財富規劃有更進一步的認識 是一本非常好的理財書籍 若是對於理財已經有基本的的認識 這是一本不可多得的好書
  • anul925 說: 2017/11/21 下午 06:33:28
    投資理財的書很多 這一本算是淺顯易懂的 在這本書之中學到了許多以前沒注意到的概念 也因為這本書 我開始重新檢視自己的投資計畫 並也做了一些調整 真的是一本很不錯的好書
  • 看更多

訂購須知

下載『金石堂APP』並開啟推播設定,隨時掌握出貨動態:

Google play
App Store

    商品運送說明:

  • 本公司所提供的產品配送區域範圍目前僅限台灣本島。注意!收件地址請勿為郵政信箱。
  • 商品將由廠商透過貨運或是郵局寄送。消費者訂購之商品若無法送達,經電話或 E-mail無法聯繫逾三天者,本公司將取消該筆訂單,並且全額退款。
  • 當廠商出貨後,您會收到E-mail及APP出貨通知,您也可透過【訂單查詢】確認出貨情況。
  • 建議您可下載『金石堂APP』並開啟推播設定,即可收到出貨通知。
  • 產品顏色可能會因網頁呈現與拍攝關係產生色差,圖片僅供參考,商品依實際供貨樣式為準。
  • 如果是大型商品(如:傢俱、床墊、家電、運動器材等)及需安裝商品,請依商品頁面說明為主。訂單完成收款確認後,出貨廠商將會和您聯繫確認相關配送等細節。
  • 偏遠地區、樓層費及其它加價費用,皆由廠商於約定配送時一併告知,廠商將保留出貨與否的權利。

提醒您!!
金石堂及銀行均不會請您操作ATM! 如接獲電話要求您前往ATM提款機,請不要聽從指示,以免受騙上當!


29