看見趨勢訊號再下單：用190張圖看懂反轉與持續的10種形態

前言

結合東西方技術分析，用190張圖教你看懂趨勢再出手

我在1990年踏入職場，從外匯交易做起。那個年代沒有電腦圖表，每天都要手繪行情線圖。外匯交易主要是用技術分析做研究，因此我幾乎是一踏進市場，就開始學習技術分析的方法。

1993年，我翻譯約翰．墨菲（John J. Morphy）的《期貨市場技術分析》，這本書介紹經典的西方技術分析。1998年又翻譯史蒂夫．尼森（Steve Nison）的《日本蠟燭圖技術》，這本書則是介紹東方技術分析，即K線圖。

以上兩書相互為輔，全面講解技術分析的理論與方法，很適合作為學習起點。然而，隨著實戰經驗累積以及對技術分析的理解加深，我心裡冒出一些疑問。

以《期貨市場技術分析》為例，首先，該書第一章提出技術分析的3條基本假定：市場行為包容消化一切（編注：意指價格走勢能反映各種基本面因素）、價格以趨勢方式演變、歷史會重演。但這似乎只是歸納現象，並未揭示造成市場變化的內在原因。

其次，該書內容全面，但哪些是最主要的技術分析工具？特別是當不同工具發出的訊號互為矛盾時，投資者該如何取捨？很顯然，技術分析的各種工具不能等量齊觀，而是有些具有關鍵性，有些屬於輔助性質。

最後，西方技術分析往往是用一項工具解析一個層面，雖然分析能力強，卻可能導致見樹不見林。市場趨勢的演變具備起承轉合，我們該如何認識其中的整體感呢？

再以《日本蠟燭圖技術》為例。首先，K線圖的技術形態花樣繁多，死記硬背不是辦法，其中有沒有通用的基本原則？如何才能以簡馭繁、綱舉目張？

其次，K線圖的技術訊號大多十分靈敏，往往憑藉2～3根K線就能得到線索，但是，這樣的技術訊號能管用多長時間？怎麼理解K線技術的長短時間架構？

更重要的是，要如何結合西方和東方的技術分析方法，建立整體的分析框架？多年來，這些疑問一直在我心頭縈繞，驅使我不斷學習、思考，試圖在市場實踐中尋求解答。

◎趨勢變化就是「張」「弛」交替

為了將東西方技術分析的精髓融會貫通、自然整合，本書將運用西方技術分析的趨勢理論，來理解K線圖表與技術形態，將繁雜的K線技術簡化為基本的趨勢演變過程。

金融市場異常複雜，我們進場投資前，要先看清楚市場的大趨勢，理解中期和短期趨勢的變化邏輯，才能做到順勢而為、趨利避害，穩健獲利。分析市場並隨機應變的關鍵在於簡化，也就是抓住行情變化與投資交易的本質。

簡單來說，這個本質就是「文武之道，一張一弛」。當行情順利推進時，多數市場參與者都會察覺明確的趨勢方向，行情接連創新高（或創新低），形成向上（或向下）延伸的線條，這是「張」。

忽然之間，行情掉頭，突破一個近期的代表性低點（或高點），後續行情究竟是轉向，或是橫向發展一段時間後再恢復原有趨勢呢？趨勢變化就從這裡產生。

變化剛剛發生時，線索很少，讓人看不出頭緒。慢慢地，市場穩定下來，行情逐漸顯示出延續形態或反轉形態的特徵，演變為橫向發展的團塊，這是「弛」。「弛」的過程不斷出現新的市場訊息，最後市場透過向上或向下突破，進入另一個「張」的階段。

在「弛」之後，一種可能是恢復原有趨勢。在這種情況下，前期的「張」確立趨勢，「弛」調節趨勢的節奏，後期的「張」順勢而行。另一種可能是趨勢逆轉，產生新趨勢。在這種情況下，前期的「張」和後期的「張」分道揚鑣，「弛」的過程從最初的不確定方向，醞釀成天翻地覆的大變化。

總之，「張」和「弛」都是既有市場狀態的延續，無論從「弛」到「張」，或從「張」到「弛」，都是既有市場狀態的改變，並有可能引發趨勢轉變。

◎簡化行情讓趨勢更清晰

要掌握上述變化，重點是切實熟悉技術分析的理論和工具，包括行情圖表的基本形式、趨勢理論、理想的趨勢演變模式、趨勢分析工具、價格形態等等，便能透過簡化來解決以下重要問題：

◆趨勢的方向
◆趨勢的階段
◆「張」「弛」轉化的發生與演變。

基本上，分析市場的過程，就是上述簡化的過程。

寫作本書的目的是將趨勢分析的方法融會貫通，使它們更切合實用。為了力求深入，本書的圖例包含股市、外匯、能源、貴金屬、債券等眾多金融市場，幾乎每個圖例都附有詳細的解說，並從各個角度反覆分析。

本書的前身是授課講義。清華大學深圳國際研究生院期貨培訓班、北京大學經濟學院金融與投資研修班，多次邀請我為金融期貨從業人員，以及在業界從事避險與交易的人員講授市場技術分析。每次授課前我都認真修改講義，力求講得更明白，經過不斷累積、修改和補充，終於有所收穫。衷心感謝各位老師和同學！