第2章 選股時，該如何找出上漲股？
■2-1 我用技術、籌碼、基本面，來挑出優勢股
由選股模式大方向分類來看，包括基本面、技術面、籌碼面、消息面四種，不同的類型的投資人各有不同的選股邏輯，當股價突破歷史新高時候，投資人會以主觀的個人看法，買進某支股票。
例如：月營收開始快速成長，營收佔比轉向到高毛利產品，造就獲利大幅跳增（基本面）；股價量增價漲，站上所有均線之上（技術面）、法人和大戶連續買超，特定贏家券商在整理區間持續囤貨買超（籌碼面）、新產品通過大客戶認證，下個月開始接獲大量新訂單（消息面）。
這種時候容易是「公說公有理，婆說婆有理」，不如將各大面向觀點，整合成一套精華的策略，正是我的投資核心理念——選擇技術面、籌碼面、基本面的優勢股，如此便能吸引全市場的各種投資人，更容易找出股價趨勢向上的好公司。
「長線保護短線」用我的觀點來解釋為：尋找基本面趨勢向上的個股，能夠避免大環境指數變化，與個股資訊不對稱所造成的短線股價波動。因為產業趨勢、經濟環境、企業競爭力，都會影響一家公司的營運發展。上市櫃公司裡，並不是每一家公司體質都像台積電，能在世界市場中建立競爭力，具備美國科技股體質，足以支撐股價好幾年的大多頭，讓投資人足夠有信心長期持有好幾年、跟著台積電成長。
但我們可以做的是，將持股週期縮短到一季到半年的時間，中間透過每月的月營收（每月10日以前公佈上個月營收）、季報（第一、二、三季季報分別在5/15、8/14、11/14以前公佈）、年報（隔年3/31以前）尋找正在成長階段的公司。
成長股容易符合「三新」的條件，也就是具備新產品、新應用、新訂單優勢的個股，容易進入高度成長期。市場上的法人與主力，能夠給予成長型股票本益比位階較高，主要原因是高本益比位階的個股市場，更看重它們的「未來成長性」。
如果一間公司過去到現在每股盈餘（EPS）持續成長，那麼股價也會水漲船高，對於低買高賣獲取資本利得（賺價差）的投資人來說，反應在股價上是最有效率的一段漲幅，能夠省去等待的時間成本。
如圖2-1的大學光（3218），憑藉集團資源及經濟規模優勢，技術及服務項目多元化，為其在業界保持領先的最大競爭利基所在。加上兩岸眼科市場持續成長，且全年齡全方位視力管理趨勢明確，從2020年第一季每股盈餘（EPS）1.17元，保持季成長趨勢到第三季每股盈餘2元，以季報公告日的收盤價來統計，股價從110元漲到279.5元，漲幅達157.6%，這段漲勢是掛牌以來股價最有效率的漲幅。
再以精材（3374）為例，藉由大股東台積電加持下，後端3D先進封裝測試需求大增，使股本較小的中小型股事半功倍，獲利繳出爆發性成長。即使2020年全球股市受到新冠肺炎疫情影響，波動相當劇烈，如圖2-2，精材從7月營收開始加速成長，直到公告Q3每股盈餘（EPS） 2.2 元，創下單季歷史新高，股價從第三季最低點101.5元，開始漲到年末的歷史新高213.5元，漲幅達157.6%。
這就是基本面帶領技術面突圍的表現，價值可能會遲到，短期內因為籌碼差異，股價無法捉摸，但隨著公告獲利數字進而影響市場的評價模式，中長期股價終究會反映成長價值。
■2-2 我也會留意所有消息面，觀察股價的反應
事實上，股價總是跑在業績前面，因為股價是一項最先行的領先指標，往往領先基本面3∼6個月。多數投資人致命的心態是用自己的期望控制市場，股價走勢不如自己預期的時候，最先的反應都認為自己的判斷才是對的、市場都是錯的。
但投資的根本就是違反人性，公平的市場肯定不存在套利的空間：認為股價被高估的人與認為股價被低估的人，如果正好相等，股價就容易達到供需平衡而趨於穩定；反之，在兩者不相等的情況下，就存在套利的可能性。
如圖2-3的鎧勝-KY（5264），在2020年8月13日盤後，和碩（4938）宣佈以每股87.5元溢價幅度21.4%，總交易金額達145億元，100%收購子公司金屬機殼廠鎧勝，而鎧勝將於收購案完成後下市。如果當天盤後看到此消息，容易會想到：
1. 過去幾個月內，市場上有人已經春江水暖鴨先知，領先卡位，才造成股價先飆漲一段。
2. 當股價越接近和碩（4938）的收購價格87.5元，利潤空間就越小、股價趨於穩定。
3. 當股價達到和碩（4938）的收購價格87.5 元，就沒有人可以撿到便宜。
因此，無論信奉價值型投資或成長型投資，都一定要知道股價永遠領先反應未來行情，那麼獲利虧損或營收衰退的個股就一定會下跌嗎？這取決於公司對於未來行情的「預期」，只要「預期」未來會出現成長動能，股價就不一定會因為現在營運狀況而下跌。
當一家公司「單季獲利由虧轉盈」或「單月自結獲利由虧轉盈」，表示該公司在經營上脫離谷底或產業趨勢轉強，這種情形容易被稱為「轉機股」。依照過去歷史和經驗，只要公司接單順利超過一年時間，往往股價從公司公告每股盈餘（EPS）由虧轉盈後，開始計算股價漲幅容易有倍數行情。
以圖2-4 的晶心科（6533）轉虧為盈為例。晶心科為聯發科旗下翔發投資、行政院國發基金持股，在中國研發自有晶片、5G與IoT 發展的產業趨勢之下，2020 年第三季仍虧損0.69元，但第四季開始營收創歷史新高、邁向成長階段，股價以第三季季報公告日的收盤價來統計，從152.5 元漲到364 元，漲幅達138.6%。
一檔波段大漲黑馬股，最關鍵支撐股價動能是要有「強勁的獲利能力」，每季財報公告的稅後盈餘（EPS）是公司真正的獲利。還沒公佈財報以前，我們可以利用每月10 日前，上市櫃公司公告的「上個月營收」資訊，找出未來獲利可能強勁的成長股。因為獲利是由營收計算出來，如果營收出現大幅成長的情況，即便「毛利率、營業利益率、稅後純益率」持平，公司獲利數字也可能會非常亮眼。
我的習慣是使用近一季每股盈餘與近一個月營收，作為主要的選股濾網，進一步觀察個股是否出現技術面轉強訊號，搭配籌碼輔助做買賣依據，三好到位就能買在股價發動時，活逮飆股順利搭上主升段列車。
第3章 買賣點，用我獨門的「E式技術分析」
■3-1 技術分析的優勢在於控制風險，不是預測未來
巴菲特曾經說過：「用技術分析就像看著後照鏡在開車前進」，這句話真的值得省思。因為開車是要看著前方開車，怎麼會利用後視鏡開呢？K線只是價格的歷史紀錄，將數字轉化為圖形，方便我們在觀察時能夠一目瞭然。所謂的技術指標，例如：KD、MACD、布林通道等等，是按照已經發生的數字紀錄，來做不同方式的運算。
為什麼許多技術分析派的投資者最後仍然賠錢出場？或是研究老半天的結果，卻比不上長線價值投資人？答案很簡單，那就是：技術分析著重於記錄歷史的交易數據，適合判斷短線進出時機；基本分析則是中長線趨勢的判斷，兩者同樣重要。
對於每一個進入股市的新手來說，技術分析是最容易上手的方法。從過往經驗來看，認為技術分析不實用的人，多數是因為新手錯誤的解釋和過度簡化的交易。畢竟股市沒有一套放諸四海皆準的方法，新手投資人每天接收到來自財經節目與網路媒體的解盤，那些各式各樣的解盤，無論上漲或下跌都講得頭頭是道，卻沒有一個操作準則。
但「線型是可以做出來的」，大盤走勢每天容易受到國際金融市場影響，因此難以精準掌控；而中小型股確實容易受到特定人士控盤，刻意將股價拉高出貨，配合新聞媒體放利多消息，來誤導市場投資人判斷。
股票上漲的過程中，第一手賺錢的大多是公司派，因為對自家營運體質和訂單能見度最了解；第二手是勤於call 公司發現的法人；最後一手才是市場散戶眾所皆知的末升段。所以，實務上要用基本面、籌碼面及消息面，進行綜合性評估判斷，才能讓技術分析運用得更有價值。
對我而言，技術分析的關鍵不在於預測未來，而是確認當下有效控制風險。買進與賣出股票時有依據，可以在多頭或空頭走勢中，掌握價格的趨勢慣性，因為股市短期漲跌屬於籌碼面的供給問題，其他不能掌握的部分，就透過股市經驗與停損來控制。
簡單地說，策略永遠重於預測，先擬定操作策略，才會懂得應對股市突如其來的不確定事件。幾乎所有市場贏家都認同這項觀念：不要全力重壓地預測方向。
就像是2018 年被動元件漲價行情，當年7月份國巨（2327）股價最高點來到1,310 元，沒多久法人說明會傳出，未來產業供不應求狀況將更明顯，被動元件市況基本面仍非常健康，多家外資券商繼續給出1500 ∼ 1600 元以上目標天價，但股價早就領先急轉直下。
就連專業研究員、分析師與基金經理人，也可能在市場產業榮枯點誤判行情。當公司的逆風消息還沒被證實以前，公司發言人也不會對外釋出太差的訊息，等到消息確認後，公司內部人早就將持股大幅度賣出。所以專業本身就存在盲點，更何況是資訊不對等的散戶，如果對行情過度自信而重壓，可能會大意失荊州。
技術分析是幫助我們規劃交易，避免雜亂無章地憑感覺進出。自己對於未來股價漲跌的看法並不重要，因為股市一定存在著無法控制的時刻，重點是後面臨機應變的反應與動作。
漲會到頂，跌也會到底，要了解自己的底線，理所當然也應該要做好最差狀況的心理準備，控制風險後才能讓績效穩定成長。
■2-1 我用技術、籌碼、基本面，來挑出優勢股
由選股模式大方向分類來看，包括基本面、技術面、籌碼面、消息面四種，不同的類型的投資人各有不同的選股邏輯，當股價突破歷史新高時候，投資人會以主觀的個人看法，買進某支股票。
例如：月營收開始快速成長，營收佔比轉向到高毛利產品，造就獲利大幅跳增（基本面）；股價量增價漲，站上所有均線之上（技術面）、法人和大戶連續買超，特定贏家券商在整理區間持續囤貨買超（籌碼面）、新產品通過大客戶認證，下個月開始接獲大量新訂單（消息面）。
這種時候容易是「公說公有理，婆說婆有理」，不如將各大面向觀點，整合成一套精華的策略，正是我的投資核心理念——選擇技術面、籌碼面、基本面的優勢股，如此便能吸引全市場的各種投資人，更容易找出股價趨勢向上的好公司。
「長線保護短線」用我的觀點來解釋為：尋找基本面趨勢向上的個股，能夠避免大環境指數變化，與個股資訊不對稱所造成的短線股價波動。因為產業趨勢、經濟環境、企業競爭力，都會影響一家公司的營運發展。上市櫃公司裡，並不是每一家公司體質都像台積電，能在世界市場中建立競爭力，具備美國科技股體質，足以支撐股價好幾年的大多頭，讓投資人足夠有信心長期持有好幾年、跟著台積電成長。
但我們可以做的是，將持股週期縮短到一季到半年的時間，中間透過每月的月營收（每月10日以前公佈上個月營收）、季報（第一、二、三季季報分別在5/15、8/14、11/14以前公佈）、年報（隔年3/31以前）尋找正在成長階段的公司。
成長股容易符合「三新」的條件，也就是具備新產品、新應用、新訂單優勢的個股，容易進入高度成長期。市場上的法人與主力，能夠給予成長型股票本益比位階較高，主要原因是高本益比位階的個股市場，更看重它們的「未來成長性」。
如果一間公司過去到現在每股盈餘（EPS）持續成長，那麼股價也會水漲船高，對於低買高賣獲取資本利得（賺價差）的投資人來說，反應在股價上是最有效率的一段漲幅，能夠省去等待的時間成本。
如圖2-1的大學光（3218），憑藉集團資源及經濟規模優勢，技術及服務項目多元化，為其在業界保持領先的最大競爭利基所在。加上兩岸眼科市場持續成長，且全年齡全方位視力管理趨勢明確，從2020年第一季每股盈餘（EPS）1.17元，保持季成長趨勢到第三季每股盈餘2元，以季報公告日的收盤價來統計，股價從110元漲到279.5元，漲幅達157.6%，這段漲勢是掛牌以來股價最有效率的漲幅。
再以精材（3374）為例，藉由大股東台積電加持下，後端3D先進封裝測試需求大增，使股本較小的中小型股事半功倍，獲利繳出爆發性成長。即使2020年全球股市受到新冠肺炎疫情影響，波動相當劇烈，如圖2-2，精材從7月營收開始加速成長，直到公告Q3每股盈餘（EPS） 2.2 元，創下單季歷史新高，股價從第三季最低點101.5元，開始漲到年末的歷史新高213.5元，漲幅達157.6%。
這就是基本面帶領技術面突圍的表現，價值可能會遲到，短期內因為籌碼差異，股價無法捉摸，但隨著公告獲利數字進而影響市場的評價模式，中長期股價終究會反映成長價值。
■2-2 我也會留意所有消息面，觀察股價的反應
事實上，股價總是跑在業績前面，因為股價是一項最先行的領先指標，往往領先基本面3∼6個月。多數投資人致命的心態是用自己的期望控制市場，股價走勢不如自己預期的時候，最先的反應都認為自己的判斷才是對的、市場都是錯的。
但投資的根本就是違反人性，公平的市場肯定不存在套利的空間：認為股價被高估的人與認為股價被低估的人，如果正好相等，股價就容易達到供需平衡而趨於穩定；反之，在兩者不相等的情況下，就存在套利的可能性。
如圖2-3的鎧勝-KY（5264），在2020年8月13日盤後，和碩（4938）宣佈以每股87.5元溢價幅度21.4%，總交易金額達145億元，100%收購子公司金屬機殼廠鎧勝，而鎧勝將於收購案完成後下市。如果當天盤後看到此消息，容易會想到：
1. 過去幾個月內，市場上有人已經春江水暖鴨先知，領先卡位，才造成股價先飆漲一段。
2. 當股價越接近和碩（4938）的收購價格87.5元，利潤空間就越小、股價趨於穩定。
3. 當股價達到和碩（4938）的收購價格87.5 元，就沒有人可以撿到便宜。
因此，無論信奉價值型投資或成長型投資，都一定要知道股價永遠領先反應未來行情，那麼獲利虧損或營收衰退的個股就一定會下跌嗎？這取決於公司對於未來行情的「預期」，只要「預期」未來會出現成長動能，股價就不一定會因為現在營運狀況而下跌。
當一家公司「單季獲利由虧轉盈」或「單月自結獲利由虧轉盈」，表示該公司在經營上脫離谷底或產業趨勢轉強，這種情形容易被稱為「轉機股」。依照過去歷史和經驗，只要公司接單順利超過一年時間，往往股價從公司公告每股盈餘（EPS）由虧轉盈後，開始計算股價漲幅容易有倍數行情。
以圖2-4 的晶心科（6533）轉虧為盈為例。晶心科為聯發科旗下翔發投資、行政院國發基金持股，在中國研發自有晶片、5G與IoT 發展的產業趨勢之下，2020 年第三季仍虧損0.69元，但第四季開始營收創歷史新高、邁向成長階段，股價以第三季季報公告日的收盤價來統計，從152.5 元漲到364 元，漲幅達138.6%。
一檔波段大漲黑馬股，最關鍵支撐股價動能是要有「強勁的獲利能力」，每季財報公告的稅後盈餘（EPS）是公司真正的獲利。還沒公佈財報以前，我們可以利用每月10 日前，上市櫃公司公告的「上個月營收」資訊，找出未來獲利可能強勁的成長股。因為獲利是由營收計算出來，如果營收出現大幅成長的情況，即便「毛利率、營業利益率、稅後純益率」持平，公司獲利數字也可能會非常亮眼。
我的習慣是使用近一季每股盈餘與近一個月營收，作為主要的選股濾網，進一步觀察個股是否出現技術面轉強訊號，搭配籌碼輔助做買賣依據，三好到位就能買在股價發動時，活逮飆股順利搭上主升段列車。
第3章 買賣點，用我獨門的「E式技術分析」
■3-1 技術分析的優勢在於控制風險，不是預測未來
巴菲特曾經說過：「用技術分析就像看著後照鏡在開車前進」，這句話真的值得省思。因為開車是要看著前方開車，怎麼會利用後視鏡開呢？K線只是價格的歷史紀錄，將數字轉化為圖形，方便我們在觀察時能夠一目瞭然。所謂的技術指標，例如：KD、MACD、布林通道等等，是按照已經發生的數字紀錄，來做不同方式的運算。
為什麼許多技術分析派的投資者最後仍然賠錢出場？或是研究老半天的結果，卻比不上長線價值投資人？答案很簡單，那就是：技術分析著重於記錄歷史的交易數據，適合判斷短線進出時機；基本分析則是中長線趨勢的判斷，兩者同樣重要。
對於每一個進入股市的新手來說，技術分析是最容易上手的方法。從過往經驗來看，認為技術分析不實用的人，多數是因為新手錯誤的解釋和過度簡化的交易。畢竟股市沒有一套放諸四海皆準的方法，新手投資人每天接收到來自財經節目與網路媒體的解盤，那些各式各樣的解盤，無論上漲或下跌都講得頭頭是道，卻沒有一個操作準則。
但「線型是可以做出來的」，大盤走勢每天容易受到國際金融市場影響，因此難以精準掌控；而中小型股確實容易受到特定人士控盤，刻意將股價拉高出貨，配合新聞媒體放利多消息，來誤導市場投資人判斷。
股票上漲的過程中，第一手賺錢的大多是公司派，因為對自家營運體質和訂單能見度最了解；第二手是勤於call 公司發現的法人；最後一手才是市場散戶眾所皆知的末升段。所以，實務上要用基本面、籌碼面及消息面，進行綜合性評估判斷，才能讓技術分析運用得更有價值。
對我而言，技術分析的關鍵不在於預測未來，而是確認當下有效控制風險。買進與賣出股票時有依據，可以在多頭或空頭走勢中，掌握價格的趨勢慣性，因為股市短期漲跌屬於籌碼面的供給問題，其他不能掌握的部分，就透過股市經驗與停損來控制。
簡單地說，策略永遠重於預測，先擬定操作策略，才會懂得應對股市突如其來的不確定事件。幾乎所有市場贏家都認同這項觀念：不要全力重壓地預測方向。
就像是2018 年被動元件漲價行情，當年7月份國巨（2327）股價最高點來到1,310 元，沒多久法人說明會傳出，未來產業供不應求狀況將更明顯，被動元件市況基本面仍非常健康，多家外資券商繼續給出1500 ∼ 1600 元以上目標天價，但股價早就領先急轉直下。
就連專業研究員、分析師與基金經理人，也可能在市場產業榮枯點誤判行情。當公司的逆風消息還沒被證實以前，公司發言人也不會對外釋出太差的訊息，等到消息確認後，公司內部人早就將持股大幅度賣出。所以專業本身就存在盲點，更何況是資訊不對等的散戶，如果對行情過度自信而重壓，可能會大意失荊州。
技術分析是幫助我們規劃交易，避免雜亂無章地憑感覺進出。自己對於未來股價漲跌的看法並不重要，因為股市一定存在著無法控制的時刻，重點是後面臨機應變的反應與動作。
漲會到頂，跌也會到底，要了解自己的底線，理所當然也應該要做好最差狀況的心理準備，控制風險後才能讓績效穩定成長。
