初次投資，聯電教我千萬別當王寶釧
我曾經以為，這輩子應該跟投資、理財、操作這些事不會有任何關係，一來是家裡這麼窮，我也沒錢投資；二來是親眼見證田伯伯的慘痛過程，哪裡還敢投資；三者是我省吃儉用才存下來的錢，萬一賠了那還得了，還是學老爸那樣乖乖領定存利息就好。
不過這保守理財的想法，最終還是被當兵時的學長說服，踏出了投資的第一步，而結果也正如我一開始的擔心，不但投資失利，更是慘賠出場。
這位學長退役後在竹科工作，在當兵時他就非常照顧我，也很了解我家的經濟狀況，因此當我退伍後，他不是引薦我進竹科，而是積極推薦我跟他一起投資聯電（2303）這檔股票。
當時的我根本沒聽過聯電這家公司，更排斥投資這件事，所以婉拒了學長的殷切推薦，但經過對方詳細說明後我心動了，也實際拿出錢來買股。記得他是這樣跟我分析的。
基本面、技術面、籌碼面皆備，還是踩到雷？
第一，他自己在聯電的子公司智原科技工作，距離總公司只有800公尺，業務關係更是緊密，一週會有兩、三天到總公司開會或洽公。所以他非常清楚聯電的狀況，了解它的投資價值有多好。
第二，當年的聯電不只是竹科數一數二的大廠，產業地位更是僅次於台積電，兩大公司被譽為「晶圓雙雄」（其實當時我沒聽過台積電，只知道台電），晶圓代工更是政府全力支持的關鍵產業，前景非常看好，而現在才只是起步，之後的蒸蒸日上指日可待。
第三，毛利率高、會賺錢，才是值得投資的好公司，即便遭逢經濟正常回落、景氣循環衰退，真正厲害的公司，毛利率也不會降得太低（我是國貿系畢業，這部分我聽得懂，也知道學長說得沒錯）。
當時是1996年，聯電4個季度的毛利率都超過40％，營業利益率、稅前淨利率、稅後淨利率也都是30％上下。同期的台積電，毛利率超過55％，營業利益率、稅前淨利率、稅後淨利率則是都接近50％。
再看到1997年上半年，雖然景氣有點衰退，但聯電的毛利率、營業利益率、稅前淨利率、稅後淨利率，也都還維持在20％∼30％，同期台積電則在30％∼40％。從財報數字看來，聯電的表現確實比不上台積電，但是不至於輸太多，因此可以判斷聯電是值得投資的好公司。
第四，聯電跟台積電1997年的股價表現都很強勁，台積電從55元漲到155元，漲幅將近182％，聯電則是從35元漲到135元，漲幅高達286％，股價表現更勝台積電。再加上聯電股價不但已突破長期下降趨勢線，也突破W底的頸線，量價搭配更是得宜，多方攻擊的企圖心非常旺盛，後勁強不可抑，長期目標價設定為300元都算低估了（這部分當時我還真聽不懂）。
於是我被學長的客觀分析說服，買進了3張120元的聯電，心裡期盼著只要能漲1倍到240元，就趕快賣掉實現獲利。但沒想到聯電從我投資後就開始下跌，不到半年就跌到只剩60元，亦即我那本就不多的財產已經少了一半。這6個月我的心情像被凌遲一般，但我不埋怨學長，因為他只是分享了他的想法，並非騙我，是我自己急著賺大錢，投資時該做的研究、評估都沒做到，可以說是用運氣買股。
1998年1月18日那一天，我以60元認賠出場，沒想到賣出之後，聯電竟然像洩了氣的皮球般持續下跌，到1998年9月時已跌到只剩30元。之後聯電雖不至於變成地雷股，但股價走勢長期低迷，甚至一度跌破7元，即便時至今日也不見起色。
回頭來看當初不應該投資的聯電，真的不禁莞爾一笑。雖然當時聯電的財報並不算太糟，但是關鍵的毛利率、稅後權益報酬率及總資產周轉率實屬偏低，若以我之後設定的進攻型財務比率標準來看，更是不及格的紅字，可見那時的聯電營運績效已顯衰退，不是值得追蹤的標的了。
回頭來看當初不應該投資的聯電，真的不禁莞爾一笑。雖然當時聯電的財報並不算太糟，但是關鍵的毛利率、稅後權益報酬率及總資產周轉率實屬偏低，若以我之後設定的進攻型財務比率標準來看，更是不及格的紅字，可見那時的聯電營運績效已顯衰退，不是值得追蹤的標的了。
便宜治百病，小心買了個寂寞
投資第一誤就是「便宜治百病」，也就是只挑股價便宜的投資標的。2024年3月時的「ETF之亂」，主角元大台灣價值高息（00940）除了有風險分散與月配型高股息的特點之外，最關鍵的亮點是「申購入手價只要10元」，因而掀起了一波搶購熱潮，許多投資人解除定存，甚至不惜抵押房產以參與申購。
當時上千億資金迅速湧入，導致銀行與券商運作不及，部分券商不得不暫停受理申購，連發行券商都在半夜發出公告，表示無法保證所有開戶申請（含補件）可於申購截止日前完成。
然而00940在2024年4月1日正式上市那天，確實是10元掛牌發行，但在發行後第一天便進入破發窘境，截至2026年1月31日，它的市價依然還沒回到10元。如果把每月領到的配息加回去，以2026年1月31日股價9.4元，加上月領的累積股息0.62元，看來是終於解套，但也等於投資了這麼久只換來寂寞。
從00940的例子就能了解，投資決策絕不能有「便宜治百病」的誤解，以下我再用實際數字來說明。
A與B都是優質標的，A的股價為10元，B的股價為200元。但常見的投資思維會認為，便宜的A比較值得買。好像持有20張A，會比持有1張B更踏實、甚至更富有。
如果便宜真能治百病，價格低廉的股票更好，那麼護國神山台積電、飛天神牛台達電（2308）、臺灣之光大立光（3008），還有聯發科（2454）、華碩（2357）、寶雅（5904）、儒鴻（1476）等，這些大家公認的優質股票，檔檔股價不僅過百、甚至破千，不但不便宜，更可說是非常昂貴，它們就根本無須評估，更不值得投資了嗎？其實你也知道這個說法有誤。
相信便宜治百病，是把買股當成逛夜市或買生活必需品，其實不妨想成採購電視或冰箱，大家買這類型大型家電時，都會理性的思考CP值（或稱性價比），很清楚不能只要求成本（Cost）越低越好，效能（Performance）越高越好也是必要條件，選擇投資標的時，也應該抱持一分錢一分貨的觀念。
下跌就搶進，真正低檔來臨已沒子彈
投資第二誤，就是「下跌就搶進」。日本股神是川銀藏曾說：「不可太過於樂觀，不要以為股市會永遠漲個不停。」投資大師彼得．林區（Peter Lynch）也說：「當你認為好股票就不會下跌，表示你還沒準備好在股市獲利。」
或許你很清楚，即便是品質好、價值高、確實可以投資操作的股票，它也不會天天漲停或一直漲不停；你也具備「股價漲多必定拉回，跌深了就是買點」這個正確觀念，但是更清楚口袋內的資金並非源源不絕，有限的資金就必須在最適當的時機投資，才能發揮更好的效果。
然而，如果欠缺具體的操作原則，只是「猜想」、「認為」、「覺得」跌了X％就叫做跌深（這個X％是多少？媒體、老師、專家、達人的講法都不一樣，問2個人說不定出現4個答案），甚至是一跌就急著買，深怕過了這個村就沒那個店，等到股價真正到了合理低檔區（但絕對不是最低點），亦即低檔進場與大幅加碼的適當時機真的到來，才發現資金早就用光，就真的很可惜。
就像圖表2-3，台積電在2022年2月至11月總共跌37次，一次比一次更深，如果一遇跌就買、越跌越加碼，雖然這麼做也不是錯，但未來的投資報酬將會被大幅削弱，下跌就搶進、降低持股成本的獲利效果，遠不如等待相對低檔再大幅加碼更好。
價值要值得，不能只是一、兩季表現好
投資第一正就是「價值要值得」。只要論及投資，專家、達人都會告誡你，絕對不能人云亦云、道聽塗說，但真要選股時，人性往往不知不覺就會走向感性的「聽說」，忘記理性分析。
此外，人云亦云的「人」是誰，也會影響大家的判斷，如果是公園裡閒聊的長輩們，相信完全不理會他們說什麼；但若是台積電的魏哲家、輝達的黃仁勳，或是外資王牌分析師、投信冠軍經理人，便很容易獲得認同，而且立刻搶進，即便那是一檔不熟悉、更沒檢視過財務報表、甚至沒聽過的標的。
其實我也不是說人云亦云的說法一定錯，或道聽塗說來的資訊必是反指標，而是在選擇標的時，一定要知道它的價值所在。譬如，檢視個股是否有蒸蒸日上的投資價值，就必須是「進攻型」財務比率（第3章）符合標準，而且絕不是只有一、兩季或一、兩年的表現好而已；又或者評估個股是否有浴火重生的操作價值，「防禦型」財務比率（第4章）就得要符合標準，而且同樣不是只看一、兩季或一、兩年的數據，這就叫做「價值要值得」。
例如電腦周邊設備廠全友（2305），2025年中時曾有媒體報導：「未來前景看好⋯⋯為持續成長提供強大動力⋯⋯市場對其營運表現持樂觀態度。」但實際檢視近5年的成績單，會發現紅字很多，這樣即便2025年初時股價約15元很便宜，但它的價值不值得投資。若有避開這個價值的誤區，之後從一直持續到2026年1月的股價疲弱不振，就與己無關了。
高檔要捨得，落袋為安最實際
投資第四正，就是「高檔要捨得」，而這個觀念就是對比投資四誤裡的「擺久就好命」。
無論是在大穎任職的歲月，還是身處金控操盤室的經驗，在在都告訴我世事無絕對，盲目的樂觀不會是投資致富的藥方。這麼說吧，「跌深會反彈、漲多會拉回」，是我優游股海30年來的基本認知與實戰經驗，就像時有春夏秋冬、月有陰晴圓缺，因此見好就收、落袋為安，把帳面未實現的紙上富貴，變成已實現獲利的真金白銀，才是我認為最恰當也最實際的投資目標。
不過，無論是堅持長抱，相信奇蹟早晚會來；還是只要長線樂觀，就不介意短期的拉回，仍有很多投資人願意逢低買進（雖然大多是屬於憑感覺的一跌就買，真低時反而不買了），卻不肯見好就收，著實可惜。
既然低檔要取得時會有明確的標準依循，而不是有跌就買，當高檔要捨得時，同樣也必須有具體的原則遵奉，不會是漲一點就賣，只取蠅頭小利、捨波段利潤。
綜合投資四正觀念，我以台積電來說明。2024年年中至2025年年中這段期間，台積電股價出現三波回檔，且第3次的跌幅比第1次還深。可見市場在告訴我們，股價不是修正了多少％就肯定會止跌，必須等待難得的低價出現後，才是準備出手進場的時機。
像是2025 年4 月14 日當週，台積電出現了跌深止跌的黃金交叉，兩週後股價突破黃金交叉時的高點，儘管當時對等關稅的負面消息仍甚囂塵上，但市場告訴我們低檔要取得的時機已到。
而高檔要捨得的例子，可以看到台積電在2021年至2022年初出現了三次高檔，第1次股價從679元跌至518元，資產減損了23.7％；第2次跌幅較小，股價從638元跌至560元，資產減損了12.2％；第3次則是從688元跌至370元，資產減損了46.2％。若能守住高檔要捨得的正確觀念，就無須面對資產減損將近一半的險境。
長期持有與慣性操作，獲利差10倍
即便上一段已經分享了投資理論與投資初衷、紙上富貴與真金白銀的差別，不過我相信還是有很多投資人認為，只要是好股票，追價買貴沒關係，買好擺著不出場。但若希望有效率的讓資產極大化，還是必須考慮接下來要談的問題：如何投資才能賺到期望的大錢？
藉由投資來創造財富並擴大資產的方式有三：第一種是增加投入的資金。假設分別以本金10萬元與100萬元，買進投資報酬率30％的金融商品，前者的資產會從10萬元成為13萬元，後者會從100萬元增至130萬元。兩者原本的差距是90萬元（100萬元－10萬元），但後來的差距擴大至117萬元（130萬元－13萬元）。對於薪水有限、資金更有限的上班族來說，就算真的想增加投資本金，也難免因現實考量而受限。
第二種是提高投資報酬率。若以相同的投資本金100萬元，投入投資報酬率分別為30％與60％的金融商品，前者資產會變成130萬元，後者則增至160萬元。兩者資產原本相等，但後來變成30萬元（160萬元－130萬元）的差距。這種投資方式也可行，不過提高投資報酬率需要方法與策略，難度不小。
第三種是執行有效的操作，而這也是最有效的方法。無須增加投入資金，也不奢望夢幻般的高報酬率，只要在適當的價位伺機進場、低檔布局，再加上適當的時機見好就收、順勢出場，亦即透過有效操作、創造慣性獲利，便能擴大持有的部位，讓資產合理的擴大。
以元大台灣50（0050）為例，它從2003年6月以36.98元掛牌上市，到2025年10月31日的64.75元（因曾於2025年6月18日進行1：4的分割，故此處須以還原權值後的股價4.50元討論），二十多年來股價上漲11.8倍。若於2003年6月投入45,000元，買進10張元大台灣50（0050），過程中都不增加新的資金，「擺著不管，獲利靠耐性」後，到2025年10月31日能使資產增至57.9萬元。
但若是透過「有效操作，獲利有慣性」的策略，在適當的價位進場布局，再在適當的時機順勢出場，能讓資產增至573.21萬元。兩者差距之大清晰可見，而這就是我38歲退休後，依然能讓資產有效增值的關鍵。
我曾經以為，這輩子應該跟投資、理財、操作這些事不會有任何關係，一來是家裡這麼窮，我也沒錢投資；二來是親眼見證田伯伯的慘痛過程，哪裡還敢投資；三者是我省吃儉用才存下來的錢，萬一賠了那還得了，還是學老爸那樣乖乖領定存利息就好。
不過這保守理財的想法，最終還是被當兵時的學長說服，踏出了投資的第一步，而結果也正如我一開始的擔心，不但投資失利，更是慘賠出場。
這位學長退役後在竹科工作，在當兵時他就非常照顧我，也很了解我家的經濟狀況，因此當我退伍後，他不是引薦我進竹科，而是積極推薦我跟他一起投資聯電（2303）這檔股票。
當時的我根本沒聽過聯電這家公司，更排斥投資這件事，所以婉拒了學長的殷切推薦，但經過對方詳細說明後我心動了，也實際拿出錢來買股。記得他是這樣跟我分析的。
基本面、技術面、籌碼面皆備，還是踩到雷？
第一，他自己在聯電的子公司智原科技工作，距離總公司只有800公尺，業務關係更是緊密，一週會有兩、三天到總公司開會或洽公。所以他非常清楚聯電的狀況，了解它的投資價值有多好。
第二，當年的聯電不只是竹科數一數二的大廠，產業地位更是僅次於台積電，兩大公司被譽為「晶圓雙雄」（其實當時我沒聽過台積電，只知道台電），晶圓代工更是政府全力支持的關鍵產業，前景非常看好，而現在才只是起步，之後的蒸蒸日上指日可待。
第三，毛利率高、會賺錢，才是值得投資的好公司，即便遭逢經濟正常回落、景氣循環衰退，真正厲害的公司，毛利率也不會降得太低（我是國貿系畢業，這部分我聽得懂，也知道學長說得沒錯）。
當時是1996年，聯電4個季度的毛利率都超過40％，營業利益率、稅前淨利率、稅後淨利率也都是30％上下。同期的台積電，毛利率超過55％，營業利益率、稅前淨利率、稅後淨利率則是都接近50％。
再看到1997年上半年，雖然景氣有點衰退，但聯電的毛利率、營業利益率、稅前淨利率、稅後淨利率，也都還維持在20％∼30％，同期台積電則在30％∼40％。從財報數字看來，聯電的表現確實比不上台積電，但是不至於輸太多，因此可以判斷聯電是值得投資的好公司。
第四，聯電跟台積電1997年的股價表現都很強勁，台積電從55元漲到155元，漲幅將近182％，聯電則是從35元漲到135元，漲幅高達286％，股價表現更勝台積電。再加上聯電股價不但已突破長期下降趨勢線，也突破W底的頸線，量價搭配更是得宜，多方攻擊的企圖心非常旺盛，後勁強不可抑，長期目標價設定為300元都算低估了（這部分當時我還真聽不懂）。
於是我被學長的客觀分析說服，買進了3張120元的聯電，心裡期盼著只要能漲1倍到240元，就趕快賣掉實現獲利。但沒想到聯電從我投資後就開始下跌，不到半年就跌到只剩60元，亦即我那本就不多的財產已經少了一半。這6個月我的心情像被凌遲一般，但我不埋怨學長，因為他只是分享了他的想法，並非騙我，是我自己急著賺大錢，投資時該做的研究、評估都沒做到，可以說是用運氣買股。
1998年1月18日那一天，我以60元認賠出場，沒想到賣出之後，聯電竟然像洩了氣的皮球般持續下跌，到1998年9月時已跌到只剩30元。之後聯電雖不至於變成地雷股，但股價走勢長期低迷，甚至一度跌破7元，即便時至今日也不見起色。
回頭來看當初不應該投資的聯電，真的不禁莞爾一笑。雖然當時聯電的財報並不算太糟，但是關鍵的毛利率、稅後權益報酬率及總資產周轉率實屬偏低，若以我之後設定的進攻型財務比率標準來看，更是不及格的紅字，可見那時的聯電營運績效已顯衰退，不是值得追蹤的標的了。
回頭來看當初不應該投資的聯電，真的不禁莞爾一笑。雖然當時聯電的財報並不算太糟，但是關鍵的毛利率、稅後權益報酬率及總資產周轉率實屬偏低，若以我之後設定的進攻型財務比率標準來看，更是不及格的紅字，可見那時的聯電營運績效已顯衰退，不是值得追蹤的標的了。
便宜治百病，小心買了個寂寞
投資第一誤就是「便宜治百病」，也就是只挑股價便宜的投資標的。2024年3月時的「ETF之亂」，主角元大台灣價值高息（00940）除了有風險分散與月配型高股息的特點之外，最關鍵的亮點是「申購入手價只要10元」，因而掀起了一波搶購熱潮，許多投資人解除定存，甚至不惜抵押房產以參與申購。
當時上千億資金迅速湧入，導致銀行與券商運作不及，部分券商不得不暫停受理申購，連發行券商都在半夜發出公告，表示無法保證所有開戶申請（含補件）可於申購截止日前完成。
然而00940在2024年4月1日正式上市那天，確實是10元掛牌發行，但在發行後第一天便進入破發窘境，截至2026年1月31日，它的市價依然還沒回到10元。如果把每月領到的配息加回去，以2026年1月31日股價9.4元，加上月領的累積股息0.62元，看來是終於解套，但也等於投資了這麼久只換來寂寞。
從00940的例子就能了解，投資決策絕不能有「便宜治百病」的誤解，以下我再用實際數字來說明。
A與B都是優質標的，A的股價為10元，B的股價為200元。但常見的投資思維會認為，便宜的A比較值得買。好像持有20張A，會比持有1張B更踏實、甚至更富有。
如果便宜真能治百病，價格低廉的股票更好，那麼護國神山台積電、飛天神牛台達電（2308）、臺灣之光大立光（3008），還有聯發科（2454）、華碩（2357）、寶雅（5904）、儒鴻（1476）等，這些大家公認的優質股票，檔檔股價不僅過百、甚至破千，不但不便宜，更可說是非常昂貴，它們就根本無須評估，更不值得投資了嗎？其實你也知道這個說法有誤。
相信便宜治百病，是把買股當成逛夜市或買生活必需品，其實不妨想成採購電視或冰箱，大家買這類型大型家電時，都會理性的思考CP值（或稱性價比），很清楚不能只要求成本（Cost）越低越好，效能（Performance）越高越好也是必要條件，選擇投資標的時，也應該抱持一分錢一分貨的觀念。
下跌就搶進，真正低檔來臨已沒子彈
投資第二誤，就是「下跌就搶進」。日本股神是川銀藏曾說：「不可太過於樂觀，不要以為股市會永遠漲個不停。」投資大師彼得．林區（Peter Lynch）也說：「當你認為好股票就不會下跌，表示你還沒準備好在股市獲利。」
或許你很清楚，即便是品質好、價值高、確實可以投資操作的股票，它也不會天天漲停或一直漲不停；你也具備「股價漲多必定拉回，跌深了就是買點」這個正確觀念，但是更清楚口袋內的資金並非源源不絕，有限的資金就必須在最適當的時機投資，才能發揮更好的效果。
然而，如果欠缺具體的操作原則，只是「猜想」、「認為」、「覺得」跌了X％就叫做跌深（這個X％是多少？媒體、老師、專家、達人的講法都不一樣，問2個人說不定出現4個答案），甚至是一跌就急著買，深怕過了這個村就沒那個店，等到股價真正到了合理低檔區（但絕對不是最低點），亦即低檔進場與大幅加碼的適當時機真的到來，才發現資金早就用光，就真的很可惜。
就像圖表2-3，台積電在2022年2月至11月總共跌37次，一次比一次更深，如果一遇跌就買、越跌越加碼，雖然這麼做也不是錯，但未來的投資報酬將會被大幅削弱，下跌就搶進、降低持股成本的獲利效果，遠不如等待相對低檔再大幅加碼更好。
價值要值得，不能只是一、兩季表現好
投資第一正就是「價值要值得」。只要論及投資，專家、達人都會告誡你，絕對不能人云亦云、道聽塗說，但真要選股時，人性往往不知不覺就會走向感性的「聽說」，忘記理性分析。
此外，人云亦云的「人」是誰，也會影響大家的判斷，如果是公園裡閒聊的長輩們，相信完全不理會他們說什麼；但若是台積電的魏哲家、輝達的黃仁勳，或是外資王牌分析師、投信冠軍經理人，便很容易獲得認同，而且立刻搶進，即便那是一檔不熟悉、更沒檢視過財務報表、甚至沒聽過的標的。
其實我也不是說人云亦云的說法一定錯，或道聽塗說來的資訊必是反指標，而是在選擇標的時，一定要知道它的價值所在。譬如，檢視個股是否有蒸蒸日上的投資價值，就必須是「進攻型」財務比率（第3章）符合標準，而且絕不是只有一、兩季或一、兩年的表現好而已；又或者評估個股是否有浴火重生的操作價值，「防禦型」財務比率（第4章）就得要符合標準，而且同樣不是只看一、兩季或一、兩年的數據，這就叫做「價值要值得」。
例如電腦周邊設備廠全友（2305），2025年中時曾有媒體報導：「未來前景看好⋯⋯為持續成長提供強大動力⋯⋯市場對其營運表現持樂觀態度。」但實際檢視近5年的成績單，會發現紅字很多，這樣即便2025年初時股價約15元很便宜，但它的價值不值得投資。若有避開這個價值的誤區，之後從一直持續到2026年1月的股價疲弱不振，就與己無關了。
高檔要捨得，落袋為安最實際
投資第四正，就是「高檔要捨得」，而這個觀念就是對比投資四誤裡的「擺久就好命」。
無論是在大穎任職的歲月，還是身處金控操盤室的經驗，在在都告訴我世事無絕對，盲目的樂觀不會是投資致富的藥方。這麼說吧，「跌深會反彈、漲多會拉回」，是我優游股海30年來的基本認知與實戰經驗，就像時有春夏秋冬、月有陰晴圓缺，因此見好就收、落袋為安，把帳面未實現的紙上富貴，變成已實現獲利的真金白銀，才是我認為最恰當也最實際的投資目標。
不過，無論是堅持長抱，相信奇蹟早晚會來；還是只要長線樂觀，就不介意短期的拉回，仍有很多投資人願意逢低買進（雖然大多是屬於憑感覺的一跌就買，真低時反而不買了），卻不肯見好就收，著實可惜。
既然低檔要取得時會有明確的標準依循，而不是有跌就買，當高檔要捨得時，同樣也必須有具體的原則遵奉，不會是漲一點就賣，只取蠅頭小利、捨波段利潤。
綜合投資四正觀念，我以台積電來說明。2024年年中至2025年年中這段期間，台積電股價出現三波回檔，且第3次的跌幅比第1次還深。可見市場在告訴我們，股價不是修正了多少％就肯定會止跌，必須等待難得的低價出現後，才是準備出手進場的時機。
像是2025 年4 月14 日當週，台積電出現了跌深止跌的黃金交叉，兩週後股價突破黃金交叉時的高點，儘管當時對等關稅的負面消息仍甚囂塵上，但市場告訴我們低檔要取得的時機已到。
而高檔要捨得的例子，可以看到台積電在2021年至2022年初出現了三次高檔，第1次股價從679元跌至518元，資產減損了23.7％；第2次跌幅較小，股價從638元跌至560元，資產減損了12.2％；第3次則是從688元跌至370元，資產減損了46.2％。若能守住高檔要捨得的正確觀念，就無須面對資產減損將近一半的險境。
長期持有與慣性操作，獲利差10倍
即便上一段已經分享了投資理論與投資初衷、紙上富貴與真金白銀的差別，不過我相信還是有很多投資人認為，只要是好股票，追價買貴沒關係，買好擺著不出場。但若希望有效率的讓資產極大化，還是必須考慮接下來要談的問題：如何投資才能賺到期望的大錢？
藉由投資來創造財富並擴大資產的方式有三：第一種是增加投入的資金。假設分別以本金10萬元與100萬元，買進投資報酬率30％的金融商品，前者的資產會從10萬元成為13萬元，後者會從100萬元增至130萬元。兩者原本的差距是90萬元（100萬元－10萬元），但後來的差距擴大至117萬元（130萬元－13萬元）。對於薪水有限、資金更有限的上班族來說，就算真的想增加投資本金，也難免因現實考量而受限。
第二種是提高投資報酬率。若以相同的投資本金100萬元，投入投資報酬率分別為30％與60％的金融商品，前者資產會變成130萬元，後者則增至160萬元。兩者資產原本相等，但後來變成30萬元（160萬元－130萬元）的差距。這種投資方式也可行，不過提高投資報酬率需要方法與策略，難度不小。
第三種是執行有效的操作，而這也是最有效的方法。無須增加投入資金，也不奢望夢幻般的高報酬率，只要在適當的價位伺機進場、低檔布局，再加上適當的時機見好就收、順勢出場，亦即透過有效操作、創造慣性獲利，便能擴大持有的部位，讓資產合理的擴大。
以元大台灣50（0050）為例，它從2003年6月以36.98元掛牌上市，到2025年10月31日的64.75元（因曾於2025年6月18日進行1：4的分割，故此處須以還原權值後的股價4.50元討論），二十多年來股價上漲11.8倍。若於2003年6月投入45,000元，買進10張元大台灣50（0050），過程中都不增加新的資金，「擺著不管，獲利靠耐性」後，到2025年10月31日能使資產增至57.9萬元。
但若是透過「有效操作，獲利有慣性」的策略，在適當的價位進場布局，再在適當的時機順勢出場，能讓資產增至573.21萬元。兩者差距之大清晰可見，而這就是我38歲退休後，依然能讓資產有效增值的關鍵。
