異常流行幻象與群眾瘋狂/困惑之惑

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內容簡介

一次擁有資本市場群眾心理學兩本百年經典鉅作！

《金融時報》十大投資經典，本書收錄其中兩本！

「金融市場不曾缺少的就是混亂和欺詐。針對投資書籍的必讀書單中，總會出現這兩本名著。一代又一代的投資者對它們備加推崇。」
——美林證券執行董事，暢銷書《投資幻象》作者馬丁．佛德森（Martin Fridson）編

「關於財富、貪婪、詭計和金融革新的真實故事，讓人過目難忘。」
——彼得．伯恩斯坦（Peter L. Bernstein）博士，暢銷書《投資金律》《馴服風險》作者專文推薦

您能相信鬱金香球莖的價格超過黃金嗎？
這就是1634年荷蘭出現的鬱金香熱，當時風潮席捲全荷蘭。一個世紀之後，英國的股票價格暴漲，肇因於一個先進的國債償還計畫，並導致一大堆泡沫公司的出現。泡沫破滅之後，出現了什麽現象？這段公案為我們帶來什麼啟發？是市場的波動無常，還是群衆的歇斯底里？查爾斯．麥凱寫於1841年的《異常流行幻象與群眾瘋狂》記載了上述事件，並且提出獨特的觀點。

在阿姆斯特丹證券交易所開幕初期，荷蘭的東印度公司就是當時的明星股——然而，當投機和欺詐介入，它的價格走勢就不那麼容易理解了。這也說明了，即使在證券市場的誕生之初，操縱市場的行爲就已經存在。1688年出版的《困惑之惑》，是第一本記載股票交易所各種投機現象的書。對17世紀的證券市場運作提供了第一手的觀察——許多元素迄今未變。

本書收錄兩部投資史上的不朽經典，《異常流行幻象與群眾瘋狂》和《困惑之惑》，記載群體行爲和交易詭計對金融市場造成的破壞和巨大影響。麥凱相信「大衆歇斯底里的間歇性發作」導致了市場的不穩定性，德•拉•維加直指「在市場混亂背後的陰謀詭計」。書中揭示的真相，今日依然隨處可見，從投資大師伯納德．巴魯克的投資策略、日本土地價格、垃圾債券，到霸菱證券的倒閉。即便是在今天的世界中，對於希望掌握證券市場中古怪現象的人來說，這是一本必讀經典。

作者

查爾斯．麥凱（Charles Mackay, 1814-1889）

19世紀的蘇格蘭記者。生於蘇格蘭帕斯鎮，母親在他很小的時候就過世了，由養父母撫養長大。1828-1830年於布魯塞爾接受教育，之後回到倫敦從事新聞工作，成為著名的詩人和歌曲作者。1835-1844年於《晨間記事報》工作，之後為《格拉斯哥阿格斯報》特約人員。他的歌曲《美好時光》(The Good Time Coming)銷售超過40萬份，獲頒格拉斯哥大學榮譽文學博士。美國南北戰爭期間，擔任《泰唔士報》特派員，其後致力於著書立說。

約瑟夫．德．拉．·維加（Josef Penso de la Vega, 1650-1692）

葡萄牙裔猶太人。一位受到尊敬的商人、著名詩人，以及慈善家。出生於西版牙埃斯佩霍（Espejo），他的家人爲了逃避西班牙的宗教迫害，移居荷蘭。維加是一位多產的作家，《困惑之惑》出版於1688年，是第一本針對股票交易所進行記錄的書。維加於1692年11月13日逝於阿姆斯特丹。

譯者

編者簡介

馬丁．佛德森 （Martin Fridson）
美林證券執行董事，《機構投資者》研究團隊成員。暢銷書《金融數字分析》、《投資幻覺》作者。佛德森也是《金融分析期刊》成員。

譯者簡介

阮一峰
上海財經大學世界經濟系博士研究生，主要研究美國經濟和貨幣政策，曾經譯有Amazon財經暢銷書《下一個大泡泡》。

目錄

推薦序 彼得．伯恩斯坦

導論：在非理性的領域中 馬丁．佛德森

第一本書：《異常大衆妄想與群體瘋狂》

第一篇 密西西比計劃
約翰．勞，他的出身和青年時代――勞與威爾遜的決鬥――勞從監獄逃脫――「土地銀行」――勞在歐洲大陸上的賭博習性，以及與奧爾良公爵的交往――路易十四身後法國的狀況――勞在法國發行紙幣――法國人對密西西比計劃的熱情――維拉元帥――爲了見到勞所採取的策略和賄賂――密西西比股票的劇烈波動――可怕的謀殺――勞被任命爲全國財政的總審計長――各類裝飾品在巴黎極其暢銷――出現財政困難――派人去密西西比河流域採礦，掩人耳目的花招――銀行的支付停止――勞被免去財政部的職務――以硬幣支付――在歌曲中，勞和攝政王被諷刺――密西西比計劃的可怕危機――幾乎破産的勞，逃到了威尼斯――攝政王之死――勞被迫重新靠賭博度日――勞死於威尼斯

第二篇 南海泡沫
創始人牛津伯爵哈利――「交易巷」萬人空巷――沃爾普先生――約翰．布倫特爵士――對股票的巨大需求――「泡沫」無限公司――各種專案和泡沫公司――南海公司股價大幅上升――突然下跌――董事大會――南海公司騙局的破滅――對社會的影響――議會下院的激烈爭執――奈特逃跑――約翰．布倫特爵士被逮捕――奈特在泰爾蒙特捕獲――再次逃跑――與該計劃相關人員的審訊――各自受到的處罰――終語

第三篇 鬱金香狂熱
康拉德．格斯勒――鬱金香從維也納到英格蘭――荷蘭人對鬱金香的狂熱――鬱金香的巨大價值――水手和鬱金香的一則趣聞――交易鬱金香的正規市場――鬱金香被當作投機物件――鬱金香的巨大貶值――狂熱的結束

第二本書：《困惑之惑》
第一段對話／第二段對話／第三段對話／第四段對話

序／導讀

推薦序 彼得．伯恩斯坦

本書所講述的故事大約發生在300年前，但是讀來栩栩如生，宛如發生在昨日，甚至今日。這就是爲什麽長期以來，這兩部著作一直得到投資者重視的原因。無論世界怎樣變遷，有些東西一直沒有改變。儘管新技術層出不窮，機構投資者的地位變得越來越重要，金融工具變得越來越複雜，資訊爆炸、全球化、金融理論的進步等等，但是今天的金融市場和三百年前並沒有本質區別。

不難發現，今天的市場行爲與17世紀時基本上是類似的。投機者依然在投機，保值者依然在保值。這種驚人的相似性，不僅僅表現在投資者行爲上，交易工具和清算機制也幾乎沒有隨著時間流逝而改變。

這就出現了一個有趣的問題：當代的金融市場是否沒有我們想像的那樣複雜？或者換一種問法，古代的金融市場是否比我們想像的更複雜呢？我想請讀者自己來回答這個問題。

在人類漫長的歷史中，這種出人意料的相似性只出現在最近的幾百年。麥凱和德·拉·維加記載的那些事件，在400年前是不可能發生的，因爲400年前還沒有金融市場。設想這些事情發生在法皇亨利八世、教皇朱利葉斯二世（Julius II）、英皇查理五世的時代——西元1500年前後——是毫無意義的。本書中的兩部著作的一個驚人特點就是，當代的讀者對於這些在市場雛形期出現的行爲，會感到如此的熟悉。

在17世紀以前大部分有記載的歷史中，總財富的增長相當緩慢。財富所有權偶爾會發生轉移，主要通過暴力手段或者遺産繼承，而不是通過金融交易。只有當16世紀哥倫布掀起了海外探險的狂熱後，新的財富才源源不斷的流入歐洲，其中包括新發現的土地上産出的農產品、原材料、動物，更不用說難以計數的黃金白銀了。一場迅猛的技術革新隨之而來，最終導致了工業革命。

於是，一個家庭甚至一個國家，可以在不損害其他家庭或者其他國家的情況下，變得更爲富有。這是發生在經濟和社會中的一個最根本的變化。人類歷史上破天荒第一次，財富的積累不再通過繼承或掠奪——至少不在歐洲的土地上掠奪。隨著財富總量不斷增長，企業成爲財富增長的推動力。從這一刻起，貴族制度就開始走向滅亡。請注意，《困惑之惑》出版的那一年，1688年，也正是英國人民推翻斯圖亞特王朝，建立君主立憲制的那一年。這種與過去的決絕，正是現代歷史的開端。

企業需要資金，通常情況下，這種資金的規模之大是單個企業主無法供給的。所以企業必須融資。爲了滿足這種需求，交易有形資産所有權的金融市場就出現了。這個市場快速發展，外部雄厚的流動資金蜂擁而入，這一切雄辯的說明了，17世紀歐洲致富的速度是何等之快。

金融資産一旦出現，就迅速與作爲它存在依據的基礎資産分離，開始了它自身獨立的發展。這就是麥凱和德·拉·維加的作品所要告訴我們的啓示。自從世上有了金融市場，就是如此。這兩部作品中描述的事情，在金融市場後來的歷史中一再出現，這證明了它們經久的生命力。給我留下深刻印象的是，在市場剛形成的早期，這些特點就已經出現了。

我必須向讀者強調，這部書中含有三件珍寶，而不是兩件。馬丁佛德森的導論不僅僅是兩本著作的補充，也是本書閱讀過程中不可分割的一部分，從中您將得到很多收穫。下面，您就將進入這一段關於財富、貪婪、詭計和金融革新的傳奇歷史。

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• • 語言
  • 中文繁體
  • 裝訂
  • 紙本平裝
• • ISBN
  • 9789867084385
  • 分級
  • 普通級
• • 頁數
  • 320
  • 商品規格
• • 出版地
  • 台灣
  • 適讀年齡
  • 全齡適讀
• • 注音
  • 級別

中文書＞財經企管＞投資理財＞投資學

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