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商業周刊04月2026 第2005期

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活動訊息

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內容簡介

塑膠袋之亂揭序幕!
黃金失色、升息也救不了,全面拆解「大稀缺風暴」
硬通膨衝擊全球

戰火燒進AI供應鏈、輪胎工廠和牛肉麵攤
一條海峽的封鎖,帶來你想不到的連鎖危機

>決勝點變了!誰能解決供給,誰就是贏家
>美國能源再起,油、核、金布局攻略






封面故事
   幾千公里外的美伊戰火,正燒進台灣的AI供應鏈、輪胎工廠與千萬庶民的荷包。
 隨著川普正式下令封鎖荷姆茲海峽(Strait of Hormuz), 一場全球性的「定價權大移轉」正式拉開序幕。這不是一次普通的通膨波動,而是史上首度由能源主權國主動截斷全球生命線,導致央行工具徹底失效的測試。
 在封鎖令下達後,布蘭特原油期貨價格應聲飆漲八.四%,即便歐洲央行(ECB)隨即召開緊急會議並暗示停止降息以對抗通膨,油價依然毫無回頭跡象。
 「下游的車廠客戶都在拚命拉貨,他們擔心戰爭沒完沒了、原物料只會漲得更兇,」正新輪胎副總經理羅永勵表示。
 輪胎的核心原料合成橡膠、藥水、簾布、炭黑,全是石油衍生物。這一季原料價格暴漲三至四成,正新宣布四月起全面調漲售價三%至五%,「成本壓力逼得我們不得不漲。」羅永勵坦言。
 鋁價同樣遭受重創,光寶總經理邱森彬無奈的說:「我們用量大,供應商還不敢輕易漲價,但小型同業恐怕已經被加價了。」
 阿聯酋是中東最大鋁生產國,當地設施遭攻擊後,全球鋁價大幅上揚,鋁質電容供應商因此向光寶提出一○%漲價要求,邱森彬只能苦笑:「再撐一、兩個月,看戰爭到底能不能真正落幕。」

中東戰火開啟「大稀缺時代」
硬通膨來襲,央行升息也無解
物價短期難降,油價恐漲到明年

 漲價浪潮,早已席捲庶民生活。中東戰火阻斷石化供應,牛肉麵店的外帶袋要收三元,連綁袋的紅繩也一繩難求。
 醫療院所常用的手套、抽痰管甚至藥品包材同樣告急,價格齊漲。民眾憂心斷貨,蜂擁至五金行與百貨搶購塑膠用品。
 「現在所有道路都指向物價上漲和經濟減速。」國際貨幣基金(IMF) 總裁格奧爾基耶娃(Kristalina eorgieva)今年四月如此警告。
 摩根大通執行長戴蒙警告:石油與大宗商品恐再受衝擊,通膨延續,利率難免走高。
 從塑膠袋、藥品、咖啡、遊戲機無一倖免。因為供給越來越少,我們已踏入「大稀缺時代」。
 這波通膨不同以往。過去是央行印鈔過量,降息、貨幣寬鬆推高物價,稱為「軟通膨」。
 這種軟通膨很好解決:只要央行不再印錢,物價就下降。例如二○二二年中時,美國消費者物價指數年增率超過八%,可是後來聯準會啟動升息,去年底該指數已降至不到三%。
 但這次戰爭帶來的是「 硬通膨」:供給減少,央行再怎麼操作貨幣政策也造不出一桶石油。商品稀缺,物價自然高漲。
 很多人或許有疑問:美伊不是已經在停火談判,荷姆茲海峽重啟,物價不是應該下降嗎?
但事實是,就算荷姆茲海峽明天就恢復通行,物價也不會立刻就降下來。
 石油並非水龍頭,開關之間便能流出。運輸中斷迫使減產,油井一旦封閉,重啟這龐大工業系統需時良久。
 況且,這還沒算到這次戰事導致一些基礎設施被破壞,要重建需更長時間。
 再來, 這段期間油輪航線被打亂,很多船已繞路,保險被取消。就算海峽開放,船公司重新評估風險、保險公司重新定價、煉油廠重新安排到港時間,這些都不是按個按鈕就能完成的。
 最重要的是:經過這一波衝擊,從國家到企業都認知到,單一來源不再可靠。各方必然追求多元供應,需求因此更旺,稀缺更烈,物價恐怕回不去了。
 高盛(Goldman Sachs)就預測,油價上漲風險將會持續到二○二七年。亞洲開發銀行也預估,由於美伊衝突導致相關能源價格上漲,亞太開發中經濟體通膨率將從去年三%,升高到明年三.四%。
大稀缺時代的影響是全方面的,因為硬通膨和過去軟通膨不同,應對的思路也會跟過去不一樣。

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