第一章 解讀公司經營數字，掌握4個重點就足夠！
人、物、錢是經營公司的根本，所以要根據人、物、錢的觀點，來解讀公司數字。
１‧判斷公司優劣千萬別看金額，而是以「比例」來思考
▓報紙、會議、客戶調查報告等，都看得到數字的身影
商務人士註定與各項數字結下不解之緣，當攤開報紙時，常會看到「Ａ公司經常利益增加二○％」、「Ｂ公司淨利最高一百億元」、「Ｃ公司最終負債五億元」這樣的小標題。在經營會議上也常聽到：「營業收入比去年多一一○％，毛利是一○三％，經常利益是九八％……。」
翻開由企業評比機構（例如帝國數據銀行等）提供的客戶調查報告時，會發現其中記載著：「資本額四十萬元」、「營業利益五億元」、「自有資本比率三五％」、「申報所得二十五億元」等資料。
股票投資人閱讀《公司四季報》時，會看到「ＲＯＡ（資產報酬率）八％」、「ＲＯＥ（股東權益報酬率）一五％」、「折舊費用九億元」、「現金流量（ＣＦ）一百億元」等各種數字。
▓避免誤會或迷思，你應該用數字思考
當你說「那家公司有信用，可以信賴」時，是根據什麼而認定呢？有人會回答：「常看到那家公司的廣告」、「創業一百年，是歷史悠久的公司」、「最近股票上市了」。雖然每個人的答案不同，但是我們大多都是憑印象認為「那家公司沒問題」。
不過，這樣的印象不見得永遠準確，知名企業也會破產或面臨營運危機。在一九九○年代，大家原本認為絕對不會倒閉的都市銀行（譯注：日本的一般銀行中，將總部設於東京、大阪等大都市，廣域推行業務的銀行）或證券公司，也相繼倒閉。
現在這樣的情況依然發生，「那家公司竟然……」的標題也常出現在報紙版面，所以憑印象來判斷公司是非常危險的。要避免誤會或迷思，務必根據數字來思考與判斷。
▓擺脫不了的誤會或迷思
當有人告訴我們「要判斷公司的好壞，應該以數字來評估」時，我們總是習慣根據公司的「規模」判斷。如果是「營業額好幾兆元的公司」、「員工好幾萬人」，大家幾乎都會覺得：「這是一家大公司，可以安心投資。」
我因為工作的緣故，經常與中小企業往來。提到中小企業，多數人都認為它們倒閉風險高，很危險。然而，這也是一種迷思，其實中小企業當中有許多優質公司。
▓不只看公司規模！別看金額而是以「比例」思考
我曾負責審查上市公司的財務報表，這樣的工作經驗我深刻體會到，公司的好壞與規模（營業額或員工人數）毫無關係。
只從金額來看公司規模，容易做出錯誤判斷。舉例來說，你聽到「那個人身高兩百公分」時，會對這個人產生什麼印象呢？你的腦中或許會浮現像籃球選手那樣高挑的體型。
然而，若告訴你這個人的體重是一百五十公斤，你會有什麼樣的想像？若告訴你這個人的體重是八十公斤，你的想像會有什麼不同呢？兩百公分只是一個數字，無法光憑這個數字判斷出正確體型。
關於人的體型，有一個名為ＢＭＩ（身高體重指數）的測量指標，是以體重除以身高（公尺）的平方，來檢測比例。在判斷公司好壞時，也一樣應該根據比例。
因此，希望各位在審視公司數字時，能夠將這句話謹記在心：「評斷一家公司的好壞不應以規模或金額，而是要以比例。」
２‧檢視財報先抓４重點，輕鬆看懂公司經營的真相
▓重點一「收益性」：公司有賺錢嗎？
本書的主題是看懂公司的經營數字。你看懂這些數字後，就可以判斷一家公司是否優質。
第一個審視重點是「公司有賺錢嗎？」經常聽到有人說：「不曉得該看哪部分，才能知道公司是否賺錢。」有人認為營業額越多，就表示有賺錢，但其實不然。詳細於第二十六節說明。
▓重點二「安全性」：會不會倒閉？
第二個重點是「公司會倒閉嗎？」也可以想成：「那家公司似乎有可能會倒閉。」一旦公司倒閉，提供商品或服務給該公司的其他公司、銀行等債權人將無法拿回錢。對於股票投資人而言，投入的資金全部化為泡沫。
因此，洞察交易對象是否會倒閉，是非常重要的能力。我再次提醒各位，認為「大公司不可能會倒」是非常危險的。詳情將於第二十七節說明。
▓重點三「融資力」：具有償債能力嗎？
幾乎所有的公司都要向銀行借錢，有的是為了蓋工廠或添購設備，有的則是為了下個月的應付款項。因此，公司經常面臨償債的壓力。
償債能力其實等於賺錢能力。如果能透過財務報表判斷公司的償債能力，就可以降低投資失敗的風險。詳情將於第二十八節說明。
▓重點四「生產力」：員工是否努力幫公司賺錢？
最近，因為人口（勞動力）不足的問題逐漸惡化，常聽到有人呼籲「要提升生產力」。生產力是指「讓員工有效率地工作，以少數的人力獲得高額的收益」。未來，生產力會是越來越重要的指標。
其實，員工不一定會知道：「我們公司的生產力很不是很差？」即使他們覺得：「我們工作很有效率」，但不看數字就無法知道真實情況。詳情將於第二十九節說明。
容我重複一次，審查財務報表的重點不是金額，而是比例。
３‧判斷公司好壞不能光看數字，要學會解讀的方法
▓那家公司是不是優良企業？答案就在財務報表！
除了前面介紹的四項重點，想判斷一家公司是優良企業還是不良企業，一定要看公司的財務報表才能知道答案。財務報表上列出的各種數字，隱藏著判斷公司好壞的竅門。
不過，只是單純注視著財務報表上的數字，答案也不會浮現。因此，你需要學會解讀財務報表的訣竅。
各位如果去書店，會看到架子上陳列各種解讀財務報表的書籍。有的會詳細說明財務報表的用語，有的則是列舉各種分析經營分析指標，並詳加解說。然而，最重要的是如何使用財務報表來判斷一家公司的好壞。會看財務報表不是目的，而是判斷的手段。
如果各位能掌握前述的四項重點，就能夠判斷一家公司是好是壞。也就是說，想解讀公司數字，不需要百分之百看懂財務報表。
▓無法馬上看懂財務報表，是理所當然的
為什麼很多人都害怕看財務報表呢？答案很簡單：因為不習慣。要看懂財務報表必須接受許多訓練。可是，高中或大學課程中都沒有提供這項訓練。
高中的商業科或是大學的商學院或許會學習簿記，但簿記學的是記錄轉帳傳票的方法，並不是閱讀財務報表的技巧。
財務報表可說是一張張轉帳傳票的總計。如果把轉帳傳票比喻為樹，財務報表就是一座森林。即使能夠看透每棵樹，也無法看透整座森林。
４‧想迅速解讀財報，祕訣是不拘泥名詞、只看千位數
▓財務報表的重要內容只有兩項
各位在看財務報表時，最重要的是不貪心。不必要求自己百分之百看懂，只要能做到六十分及格就夠了。財務報表當中，最重要的是以下兩項：綜合損益表（Ｐ／Ｌ）、資產負債表（Ｂ／Ｓ）
除了這兩項以外，還有其他各種報表，第六章將說明其中一部分。不過，這些報表的重要性不高，財務報表當中最重要的就是這兩種報表。
在台灣，也有人將綜合損益表稱為「利潤表」，資產負債表稱為「財務狀況表」。或許從字面上，這樣的名稱能夠讓大家更容易瞭解。
▓先別急著記住名詞的意思
大家在看財務報表時會覺得有壓力，是因為其中出現許多相似、艱澀又難懂的名詞，讓人才看一眼資產負債表左上方的內容，就忍不住嘆氣。
應收帳款、應收票據、存貨全是沒聽過的名詞，而預付款、暫付款、墊付款、未收款又有什麼不同？
再看到綜合損益表，出現好幾個╳╳收入之類的名詞，還有○○費用、△△損失、╳╳淨利，都是艱澀難懂的用字。
將這兩份財務報表合併在一起，會有一百多個名詞，實在讓人看了頭暈眼花。因此，建議先把記住名詞意思的事擺一邊，不要去想這件事。
▓財務報表不需要細讀至一元
每家公司的財務報表計算單位不盡相同，有的是以元、有的是以千元，還有的則以百萬元為單位。大家或許覺得，以萬元或億元為單位劃分比較容易看懂，不過財務報表的原則是以三位數為區分，因此請各位讀者習慣這個原則。
有些財務報表的數字位數相當多，但數字越多，只會讓人越混亂。如果出席經營會議，看到七至八位數的數字是理所當然的，但光看那些數字就覺得累，讓人無法集中精神討論。
因此，數字基本上只需看「前面三位數」就足夠。若位數太多，請把後面的三位數或六位數剔除，不需要看到以元為單位。會計才需要精細到以元為單位計算。
５‧將綜合損益表與資產負債表化為「面積圖」，更加一目瞭然
▓透過綜合損益表清楚掌握公司業績
綜合損益表等於是「企業的經營成績單」，記載下列訊息：
․一整年的營業額（年營業額）是多少？
․進貨的費用是多少？
․要支付所有員工多少薪水？
從這份報表的結果，可以看出該公司一整年的獲利狀況。綜合損益表列出的項目，很容易就能從字面聯想其中涵義。雖然經常強調「收益」，但是收益的項目不是只有一個，到底是指什麼收益呢？（詳情請參考第二章。）
▓從資產負債表看清公司財產及借款
接下來的關鍵在於資產負債表（Ｂ／Ｓ）。資產負債表分為左側項目與右側項目，左側記錄公司財產（會計中稱為「資產」），右側則記錄購入資產的金錢調度方式（會計中稱為「資本」）。想要購買資產，需要與資產同等價值的資本。換句話說，左側與右側的金額必須一致。
在財務報表的領域裡，稱左側為「借方」，右側為「貸方」，即使忘記這些名詞也沒關係，因為對照「借」方與「貸」方時是一致、平衡的，所以在日本又稱為「借貸對照表」。
此外，閱讀資產負債表，除了能瞭解公司財產有多少，同時也會知道公司向銀行借了多少錢。大家都相當重視綜合損益表，但資產負債表才是真正重要的。詳情於第四章介紹。
▓把艱澀難懂的資產負債表化為面積圖
審閱財務報表的重點是先看整體。這時可能會有人說：「你說要先看整體，但是不管怎麼看，全部都是數字。到底該怎麼看才好呢？」其實觀看整體時，不是光看數字，而要化為圖表來閱讀。只看前三位數的數字，就會更清晰明瞭。
不過，畢竟財務報表是由數字組成，還是不容易看懂。因此，將財務報表中最難看懂的資產負債表，轉換為下頁的面積圖，應該就能豁然開朗，輕鬆看懂了。
人、物、錢是經營公司的根本，所以要根據人、物、錢的觀點，來解讀公司數字。
１‧判斷公司優劣千萬別看金額，而是以「比例」來思考
▓報紙、會議、客戶調查報告等，都看得到數字的身影
商務人士註定與各項數字結下不解之緣，當攤開報紙時，常會看到「Ａ公司經常利益增加二○％」、「Ｂ公司淨利最高一百億元」、「Ｃ公司最終負債五億元」這樣的小標題。在經營會議上也常聽到：「營業收入比去年多一一○％，毛利是一○三％，經常利益是九八％……。」
翻開由企業評比機構（例如帝國數據銀行等）提供的客戶調查報告時，會發現其中記載著：「資本額四十萬元」、「營業利益五億元」、「自有資本比率三五％」、「申報所得二十五億元」等資料。
股票投資人閱讀《公司四季報》時，會看到「ＲＯＡ（資產報酬率）八％」、「ＲＯＥ（股東權益報酬率）一五％」、「折舊費用九億元」、「現金流量（ＣＦ）一百億元」等各種數字。
▓避免誤會或迷思，你應該用數字思考
當你說「那家公司有信用，可以信賴」時，是根據什麼而認定呢？有人會回答：「常看到那家公司的廣告」、「創業一百年，是歷史悠久的公司」、「最近股票上市了」。雖然每個人的答案不同，但是我們大多都是憑印象認為「那家公司沒問題」。
不過，這樣的印象不見得永遠準確，知名企業也會破產或面臨營運危機。在一九九○年代，大家原本認為絕對不會倒閉的都市銀行（譯注：日本的一般銀行中，將總部設於東京、大阪等大都市，廣域推行業務的銀行）或證券公司，也相繼倒閉。
現在這樣的情況依然發生，「那家公司竟然……」的標題也常出現在報紙版面，所以憑印象來判斷公司是非常危險的。要避免誤會或迷思，務必根據數字來思考與判斷。
▓擺脫不了的誤會或迷思
當有人告訴我們「要判斷公司的好壞，應該以數字來評估」時，我們總是習慣根據公司的「規模」判斷。如果是「營業額好幾兆元的公司」、「員工好幾萬人」，大家幾乎都會覺得：「這是一家大公司，可以安心投資。」
我因為工作的緣故，經常與中小企業往來。提到中小企業，多數人都認為它們倒閉風險高，很危險。然而，這也是一種迷思，其實中小企業當中有許多優質公司。
▓不只看公司規模！別看金額而是以「比例」思考
我曾負責審查上市公司的財務報表，這樣的工作經驗我深刻體會到，公司的好壞與規模（營業額或員工人數）毫無關係。
只從金額來看公司規模，容易做出錯誤判斷。舉例來說，你聽到「那個人身高兩百公分」時，會對這個人產生什麼印象呢？你的腦中或許會浮現像籃球選手那樣高挑的體型。
然而，若告訴你這個人的體重是一百五十公斤，你會有什麼樣的想像？若告訴你這個人的體重是八十公斤，你的想像會有什麼不同呢？兩百公分只是一個數字，無法光憑這個數字判斷出正確體型。
關於人的體型，有一個名為ＢＭＩ（身高體重指數）的測量指標，是以體重除以身高（公尺）的平方，來檢測比例。在判斷公司好壞時，也一樣應該根據比例。
因此，希望各位在審視公司數字時，能夠將這句話謹記在心：「評斷一家公司的好壞不應以規模或金額，而是要以比例。」
２‧檢視財報先抓４重點，輕鬆看懂公司經營的真相
▓重點一「收益性」：公司有賺錢嗎？
本書的主題是看懂公司的經營數字。你看懂這些數字後，就可以判斷一家公司是否優質。
第一個審視重點是「公司有賺錢嗎？」經常聽到有人說：「不曉得該看哪部分，才能知道公司是否賺錢。」有人認為營業額越多，就表示有賺錢，但其實不然。詳細於第二十六節說明。
▓重點二「安全性」：會不會倒閉？
第二個重點是「公司會倒閉嗎？」也可以想成：「那家公司似乎有可能會倒閉。」一旦公司倒閉，提供商品或服務給該公司的其他公司、銀行等債權人將無法拿回錢。對於股票投資人而言，投入的資金全部化為泡沫。
因此，洞察交易對象是否會倒閉，是非常重要的能力。我再次提醒各位，認為「大公司不可能會倒」是非常危險的。詳情將於第二十七節說明。
▓重點三「融資力」：具有償債能力嗎？
幾乎所有的公司都要向銀行借錢，有的是為了蓋工廠或添購設備，有的則是為了下個月的應付款項。因此，公司經常面臨償債的壓力。
償債能力其實等於賺錢能力。如果能透過財務報表判斷公司的償債能力，就可以降低投資失敗的風險。詳情將於第二十八節說明。
▓重點四「生產力」：員工是否努力幫公司賺錢？
最近，因為人口（勞動力）不足的問題逐漸惡化，常聽到有人呼籲「要提升生產力」。生產力是指「讓員工有效率地工作，以少數的人力獲得高額的收益」。未來，生產力會是越來越重要的指標。
其實，員工不一定會知道：「我們公司的生產力很不是很差？」即使他們覺得：「我們工作很有效率」，但不看數字就無法知道真實情況。詳情將於第二十九節說明。
容我重複一次，審查財務報表的重點不是金額，而是比例。
３‧判斷公司好壞不能光看數字，要學會解讀的方法
▓那家公司是不是優良企業？答案就在財務報表！
除了前面介紹的四項重點，想判斷一家公司是優良企業還是不良企業，一定要看公司的財務報表才能知道答案。財務報表上列出的各種數字，隱藏著判斷公司好壞的竅門。
不過，只是單純注視著財務報表上的數字，答案也不會浮現。因此，你需要學會解讀財務報表的訣竅。
各位如果去書店，會看到架子上陳列各種解讀財務報表的書籍。有的會詳細說明財務報表的用語，有的則是列舉各種分析經營分析指標，並詳加解說。然而，最重要的是如何使用財務報表來判斷一家公司的好壞。會看財務報表不是目的，而是判斷的手段。
如果各位能掌握前述的四項重點，就能夠判斷一家公司是好是壞。也就是說，想解讀公司數字，不需要百分之百看懂財務報表。
▓無法馬上看懂財務報表，是理所當然的
為什麼很多人都害怕看財務報表呢？答案很簡單：因為不習慣。要看懂財務報表必須接受許多訓練。可是，高中或大學課程中都沒有提供這項訓練。
高中的商業科或是大學的商學院或許會學習簿記，但簿記學的是記錄轉帳傳票的方法，並不是閱讀財務報表的技巧。
財務報表可說是一張張轉帳傳票的總計。如果把轉帳傳票比喻為樹，財務報表就是一座森林。即使能夠看透每棵樹，也無法看透整座森林。
４‧想迅速解讀財報，祕訣是不拘泥名詞、只看千位數
▓財務報表的重要內容只有兩項
各位在看財務報表時，最重要的是不貪心。不必要求自己百分之百看懂，只要能做到六十分及格就夠了。財務報表當中，最重要的是以下兩項：綜合損益表（Ｐ／Ｌ）、資產負債表（Ｂ／Ｓ）
除了這兩項以外，還有其他各種報表，第六章將說明其中一部分。不過，這些報表的重要性不高，財務報表當中最重要的就是這兩種報表。
在台灣，也有人將綜合損益表稱為「利潤表」，資產負債表稱為「財務狀況表」。或許從字面上，這樣的名稱能夠讓大家更容易瞭解。
▓先別急著記住名詞的意思
大家在看財務報表時會覺得有壓力，是因為其中出現許多相似、艱澀又難懂的名詞，讓人才看一眼資產負債表左上方的內容，就忍不住嘆氣。
應收帳款、應收票據、存貨全是沒聽過的名詞，而預付款、暫付款、墊付款、未收款又有什麼不同？
再看到綜合損益表，出現好幾個╳╳收入之類的名詞，還有○○費用、△△損失、╳╳淨利，都是艱澀難懂的用字。
將這兩份財務報表合併在一起，會有一百多個名詞，實在讓人看了頭暈眼花。因此，建議先把記住名詞意思的事擺一邊，不要去想這件事。
▓財務報表不需要細讀至一元
每家公司的財務報表計算單位不盡相同，有的是以元、有的是以千元，還有的則以百萬元為單位。大家或許覺得，以萬元或億元為單位劃分比較容易看懂，不過財務報表的原則是以三位數為區分，因此請各位讀者習慣這個原則。
有些財務報表的數字位數相當多，但數字越多，只會讓人越混亂。如果出席經營會議，看到七至八位數的數字是理所當然的，但光看那些數字就覺得累，讓人無法集中精神討論。
因此，數字基本上只需看「前面三位數」就足夠。若位數太多，請把後面的三位數或六位數剔除，不需要看到以元為單位。會計才需要精細到以元為單位計算。
５‧將綜合損益表與資產負債表化為「面積圖」，更加一目瞭然
▓透過綜合損益表清楚掌握公司業績
綜合損益表等於是「企業的經營成績單」，記載下列訊息：
․一整年的營業額（年營業額）是多少？
․進貨的費用是多少？
․要支付所有員工多少薪水？
從這份報表的結果，可以看出該公司一整年的獲利狀況。綜合損益表列出的項目，很容易就能從字面聯想其中涵義。雖然經常強調「收益」，但是收益的項目不是只有一個，到底是指什麼收益呢？（詳情請參考第二章。）
▓從資產負債表看清公司財產及借款
接下來的關鍵在於資產負債表（Ｂ／Ｓ）。資產負債表分為左側項目與右側項目，左側記錄公司財產（會計中稱為「資產」），右側則記錄購入資產的金錢調度方式（會計中稱為「資本」）。想要購買資產，需要與資產同等價值的資本。換句話說，左側與右側的金額必須一致。
在財務報表的領域裡，稱左側為「借方」，右側為「貸方」，即使忘記這些名詞也沒關係，因為對照「借」方與「貸」方時是一致、平衡的，所以在日本又稱為「借貸對照表」。
此外，閱讀資產負債表，除了能瞭解公司財產有多少，同時也會知道公司向銀行借了多少錢。大家都相當重視綜合損益表，但資產負債表才是真正重要的。詳情於第四章介紹。
▓把艱澀難懂的資產負債表化為面積圖
審閱財務報表的重點是先看整體。這時可能會有人說：「你說要先看整體，但是不管怎麼看，全部都是數字。到底該怎麼看才好呢？」其實觀看整體時，不是光看數字，而要化為圖表來閱讀。只看前三位數的數字，就會更清晰明瞭。
不過，畢竟財務報表是由數字組成，還是不容易看懂。因此，將財務報表中最難看懂的資產負債表，轉換為下頁的面積圖，應該就能豁然開朗，輕鬆看懂了。
