第一章　看起來很安全，才最容易讓人失守
約翰．勞把信用變成一場國家級實驗
　　查爾斯．麥凱在談到The Mississippi Scheme，也就是「密西西比計畫」時，並不是只寫一場單純的金融投機，而是寫一個國家如何在財政困境中，把信用、紙幣、銀行與殖民地想像推到極端。18世紀初的法國，經歷路易十四時期留下的沉重財政壓力，國庫空虛、債務龐大，社會需要一套看起來能重啟財富的方案。這時，來自蘇格蘭的約翰．勞進入法國政治與金融核心。他相信金屬貨幣太僵硬，紙幣與銀行信用可以讓商業活動變得更活絡，也可以讓政府用新的方式處理債務。麥凱在原典中把西元1719～1720年的密西西比狂熱，和約翰．勞的生平緊密連在一起，認為理解這場群眾瘋狂，必須先理解這位金融冒險者如何取得法國社會的信任。

群眾買的不是股票，而是一個新時代
　　密西西比計畫真正吸引人的地方，不只在於股票會漲，也不只在於紙幣方便流通，而是它把許多原本分散的想像合成一個巨大故事。銀行讓紙幣看起來有制度，國家信用讓投資看起來有保障，密西西比公司則讓遙遠的海外殖民地變成財富來源。巴黎人相信，北美密西西比河流域藏著龐大資源，法國可以透過貿易、開發與殖民，把未來財富提前帶回歐洲。於是，買股票不再像單純賭博，而像參與一場國家財富重建。紙幣、股票、公司、殖民地、政府背書，在群眾眼中被串成一套新秩序。麥凱描寫這場狂熱時，特別提到人們湧向巴黎的基康普瓦街，在街頭追逐股票與機會，甚至以近乎瘋狂的熱情投入其中。

信用膨脹時，財富看起來會自己長大
　　　這場金融實驗之所以失控，是因為股票價格與紙幣信用彼此支撐。股票上漲讓人相信公司前景無限，紙幣流通讓人覺得市場資金充足，國家背書又讓一切看起來不像私人投機。當越來越多人相信這個故事，價格就繼續上升；價格上升又反過來證明故事好像是真的。於是，信用不只支撐交易，也支撐想像。財富彷彿不需要從土地、商品、勞動或現金流中慢慢累積，只要社會一起相信，它就能在帳面上快速長大。可是，信用最脆弱的地方也在這裡。只要人們開始懷疑紙幣能不能兌現，懷疑公司價值是否真有實質支撐，懷疑海外財富是否只是遙遠傳聞，整套系統就會反向運作。過去把價格推高的信任，會在短時間內變成踩踏式的恐慌。