六大關鍵 把脈金龍年　　　　　　　　　　　　　　　　　
文／林國賓
　歷經日本強震海嘯、泰國洪災、阿拉伯之春與歐債危機等各相干擾利空後，全球終於揮別動盪緊張的2011年。展望新的一年，全球經濟與金融市場恐怕會更加震盪與不安，因為各項重大關鍵因素的不確定性均告增加。

1.歐債危機不解 投資信心不回
歐債危機已歷時逾2年，2011年情勢多次瀕臨失控，歐債惡火還從周邊國家燒進核心國，迫使歐盟領袖與國際貨幣基金（IMF）連開多次會議搶救，國際金融市場陷入危亂不說，全球金融危機再起與經濟2次衰退之說甚囂塵上。
　2011年底拜歐盟達成落實減赤與透過向IMF注資強化紓困基金的救災火力等具體措施協議，以及歐洲央行（ECB）向銀行體係大舉釋出流動性等救市行動之賜，歐債緊張情勢似有緩和之勢。
　但歐債問題盤根錯節，牽涉到政治、金融、各國財政與法令等廣範層面，一如德國首相梅克爾所言，歐債問題絕對不是一年半載就能解決。可以確定的是，2012年歐債問題仍將是影響全球經濟與金融市場的頭號因素。
　2012年元月將是歐債情勢的關鍵時刻，歐盟領袖將再度召開峰會，進一步敲定有關歐債危機解套的具體方案。而希臘與銀行債權減計協商也必需要有結果，否則第2輪的紓困計畫恐怕又面臨凍結。此外，國際信評機構不排除有全面調降歐元區信評的動作，將歐債風暴再度推向新的危急境界。
　全球最大債券基金管理業者太平洋投資管理公司（Pimco）執行長伊爾艾朗就對歐債前景感到悲觀，他甚至認為歐元區解體的機率超過3成，進而引爆金融危機，如同2008年的金融海嘯，重創全球經濟。
　歐債問題最好的情況是歐洲政府官員提出根本的長遠對策，且這些措施也贏得外界的肯定與信心，包括信評機構與投資人，如此一來，發債成本持續下滑，使得歐元區各國財政與經濟可以回穩。
　最壞的情況就是危機再度升高，歐盟官員政員回應過慢或是甚至難以達成對抗危機的共識，歐元區一個或多個國家出現倒債，區域爆發金融危機並且導致歐元區解體，全球金融市場與經濟也陷入一片火海。

2.歐元區難翻身