好書試閱

Lesson1

別人進場賭大小……穩賠;你清楚股票規則……不敗

彼得‧林區:「投資既有趣又刺激,但若不下苦功,就可能有危險。」

金七:說到股票,各位會想到什麼?

遊太:我想還是脫離不了賺錢。

小彩:總覺得離我很遠。

阿勤:如同賭博般給人危險的印象。

金七:舉世皆然,事情一定有好的一面,也有壞的一面,股票也是一樣。如果能妥善運用,會是很棒的資產運用工具。但要是方法不當,結果投入大筆資金,變得負債累累,不只妻子和孩子逃離,朋友也紛紛躲避,最後孤獨一人……。

阿勤:(這番話還真寫實啊……。)

金七:可是如果肯認真研究,奠定屬於自己的原則,投資股票絕對有所幫助。接下來,我將針對這一點詳細說明。

01 「股票」到底是什麼?

拋開賺賠,股票其實是出資人的權利證明書

金七:你們知道股票是從哪裡來嗎?遊太同學,請回答。

遊太:田裡。(註:日文中股票的發音與蔬菜蕪菁相同。)

金七:請你一輩子認真耕種。好,換阿勤同學回答。

阿勤:股份公司。

金七:沒錯。那麼,知道為什麼要發行股票嗎?遊太同學請回答。

遊太:因為開心。

金七:不如跳窗好了。下一位。

小彩:(怎麼像在表演漫才……。)(註:漫才為日本的喜劇表演形式之一,近似相聲。)

金七:奇怪?沒有人知道嗎?股票就是股份公司發行給出資者,作為持股憑證的有價證券。

小彩:怎麼有聽沒有懂……。■企業透過股份籌措資金

金七:公司開創新事業需要大筆資金,自行籌措會非常辛苦,因此必須借助他人的幫忙。

阿勤:所以才會向銀行借錢。

金七:沒錯。向銀行等機構借錢,是公司籌措事業資金的方法之一,這稱為「借貸」。還有一種方法叫作「出資」。你們知道兩者之間的差異嗎?

阿勤:「出資」不需要還錢。

金七:沒錯,差別就在是否必須還錢。借貸的前提就是要還錢,但是出資就沒有義務得還錢,所以發行股票就是在募集出資者。

小彩:還是聽不太懂耶。

金七:出資就是提供資金給公司,所以出資者會拿到由公司讓渡,相當於出資金額的權利,股票就是這個權利的證明書。

阿勤:這麼說的話,股份公司是屬於所有股東囉?可是公司不是社長的嗎?

金七:你說得沒錯。當你持有股份,等於你擁有這家公司的一部分,股東就是企業的所有者。當時,要是那間公司肯聽聽我的意見,別對那種公司出手,也不會落到那麼慘的地步……。

遊太:(難不成這位老師……。)

金七:哎呀,不由得發了牢騷。簡單來說,重點就是股票是由公司發行,如果發行的目的在於募集大量資金,就要上市才行。

■只有上市企業的股票可以買賣

阿勤:不好意思,請問上市是什麼意思?

金七:許多國家為了讓企業更容易募集大筆資金,成立證券交易所。所謂上市,就是讓公司股票可以在證券交易所買賣的程序。不過,並不是每間公司都可以上市,只有業績、市值總額、股東數等條件通過審查的公司才行。那麼,接下來將介紹投資股票的好處。02 投資股票哪裡好?怎麼賺?

兩個不同的獲利管道:賺股息、賺價差

金七:請看圖解1-2,我把投資股票的好處整理出來。

遊太:看起來好處滿滿呢!

金七:除了能賺買賣價差,還可以獲得配息、享受股東優惠、參與經營,以及分割股票,大致上有五大好處。

■配息──收益還本

金七:第一個好處是配息,也就是將收益返還給出資的股東。但配息的利率(殖利率)並不高,就算是大公司,也只有1~2%而已。(詳見Lesson 2第16節)

小彩:不是比現在低利率的活儲還高嗎?

金七:妳真是個樂觀的人。

■價差──股票的樂趣所在

金七:第二個好處是資本利得(價差)。

遊太:有姿色的漂亮女生?

金七:你腦袋裡老是只想著異性的事嗎?

遊太:我也不想把氣氛弄得這麼冷……。

金七:價差是指賣價高於買價時獲得的收益。各位知道股價為什麼會上下波動嗎?

阿勤:不是跟物價上下波動的道理一樣嗎?

小彩:是不是當大家買進評價優良的公司股票,股價就上漲;賣出評價差的公司股票,股價就下跌。

金七:說得真好。具有潛力且業績好的公司很吸引人,多數投資人會想擁有這間公司的股票。可是,已發行的股數有限制,如果想讓股票持有者優先將股票轉讓給你,就必須開出比目前股價還高的價格,如此一來,股價就會上漲。

遊太:相對地,沒有人想持有未來發展有疑慮的公司股票,所以持有該公司股票的投資人,都想盡快處理掉手中持股。但是,以目前的價格開價卻找不到買家,才不得不以更低的價格賣出。於是,股價就會下跌。

金七:你終於懂了。當一間公司持續成長,股價就會上漲,有時還會漲到買價的幾十倍,甚至幾百倍。如此一來,持股者馬上就晉身億萬富翁,到時甚至會覺得棒球或足球選手都不算什麼,最厲害的人是在股票世界中贏得勝利的自己啊!總而言之,賺價差可以說是投資股票的最大目的。

小彩:可是,我覺得好可怕,萬一情況相反,怎麼辦?手中持股的股價也有可能跌到只剩十分之一、變成壁紙,想起來就覺得害怕。

金七:報酬必定伴隨著風險,如果事先沒有這樣的認知就貿然投資,一定會慘遭滑鐵盧。即使股價下跌,卻深信哪天會再漲回來,任由損失不斷擴大,最後想賣出時,反而無法脫手,這就是俗稱的「套牢」。唉……。03 當小股東有哪些好處?

3大特殊優惠:福利、經營權、股票分割

金七:轉換一下氣氛,接下來談談股東的優惠。

■優惠──企業的對外宣傳

金七:優惠(股東優惠制度)是公司為了讓投資人繼續持有股票,主動提出的宣傳:「凡持有本公司股票的人,我們會提供○○。」當我聽聞這其實是日本特有的制度時,也相當驚訝。

阿勤:好像有投資人把優惠制度看得比賺價差重要。

小彩:股東會獲贈什麼樣的東西呢?

金七:以和民股份有限公司為例,每持有100股,可獲得相當於6000日圓的優惠券;養樂多股份有限公司是送職棒比賽的門票;愛貝克思集團則是送只有股東才拿得到的CD。

遊太:種類真是多樣又有趣。

■參與經營──股東的權利

金七:另一項好處是參與經營。如同我剛才說的,買進股票就等於成為該公司的持有人之一,當然有權利參與經營。持股人可享有參與經營的權利之一,就是能夠參加股東會。

股東會是指,公司召集所有股東,在會場討論配息、事業計畫、董監事改選等議題,並取得股東認同。股東也能根據持有股數,針對這些議題保有一定的決議權。

由於一般散戶投資人持股較少、影響力不大,常會忘記自己擁有這份權利,但參與經營是相當棒的好處之一。

■股票分割──股價有機會上漲

金七:最後一個好處是股票分割。這指的是將股份再細分,讓發行股數增加。例如,將一股分割為兩股,持股人所持有的股數會自動增加為兩倍。如果原來持有1000股,就變成持有2000股。

小彩:超棒的!自己持有的股數自動增值,太划算了!

金七:請仔細想想。股票分割前後,公司的資產並沒有任何改變,所以當股數變成兩倍,等於每一股的價值減半。因此,對股東而言,持有的股票價值沒有改變。

阿勤:這麼說來,不管股票有沒有分割,對投資人而言根本沒差囉?

遊太:不是這樣的。分割後股價會變便宜,原本太貴而買不起的個股,現在可以輕鬆買進,所以進場的投資人會增加。一旦個股好買,便能累積買氣,促使股價自然上漲,以結果來說還是很划算。

金七:更進一步來說,當股票價值提高,市值總額(股價╳發行股數)也會增加,這才是個股公司想達到的目的。如此一來,公司的信用評等獲得提升,要發行新股或公司債便沒那麼難,銀行也比較願意借錢,還能避免成為對手的併購對象,可說是好處多多。04 什麼時候買才能享優惠、賺配息?

得注意「最後買進日」和「除權息日」

金七:說了這麼多關於投資股票的好處,各位有什麼想法?是不是覺得股票很吸引人?可以配息,又能享受股東優惠,確實很划算。而且,只要沒有搞錯買賣時間點,絕對有機會獲得一定程度的價差報酬。真的只要沒搞錯時間點的話……。

■優惠與配息的「最後過戶日」

金七:說明到目前為止,各位知道除了價差之外,其他股票投資好處的相關權利,是如何決定嗎?

阿勤:是不是得在某個特定日當天,仍持有該公司股票?

金七:沒錯,決定權利的日子叫作最後過戶日,是將股東姓名記錄在股東名冊的日子,也是可以擁有配息、享有股東優惠,並得到參加股東會權利的日子。最後過戶日通常集中在三月底和九月底,說得更白一點,即使只在這一天持有股票,也能擁有股東優惠與配息的權利。

■三個營業日前是多久前?

金七:不過,就算在最後過戶日當天買進股票,也無法擁有這些權利。

遊太:咦,是這樣嗎?

金七:如果沒有在最後過戶日的三個營業日前買進股票,股票所有人名義不會變更,便無法擁有權利,這一天稱為最後買進日。隔天稱為股權決定日,這一天賣出股票還是能確保權利,所以股價通常會下跌,各位務必記住這一點。(註:台灣的狀況略有不同,請見補充圖解1-1。)

小彩:三個營業日前是指三天前嗎?

金七:不是,營業日只計算證券交易所有營業的日子,請見圖解1-4。

小彩:原來如此!若是星期五遇到國定假日,那麽星期五、六、日三天都不算是營業日。

阿勤:這時候,假設星期三是最後買進日,星期四就是權利決定日。因為星期五、六、日不是營業日,星期一是一個營業日前,星期二則是最後過戶日。

遊太:證券交易所通常只在平日營業,也就是說遇到週末或假日時,一定要特別注意。

金七:就是這樣。大家都知道三個營業日前與三天前的差異了吧?

小彩:我懂了!05 股市是怎樣的地方?

投資人買賣上市櫃公司股票的地方

金七:再問大家一個問題,日本有幾個股票市場?

阿勤:不是只有一個嗎?

金七:其實,在日本共有札幌、東京、名古屋與福岡四個股票交易市場,其中最重要的是東京證券交易所(一部、二部、MOTHERS、JASDAQ)。

小彩:原來股票市場不只一個。

■一部和二部就如同一軍與二軍

金七:雖然股市有四個,在東京證券交易所(簡稱東證)上市的公司數量與交易量,幾乎占了100%。你們耳熟能詳的公司,應該幾乎都是在東證一部上市。

小彩:從剛剛您一直提到分成一部和二部,這兩個有什麼差別?

遊太:如果用職棒來比喻的話,就好比是一軍和二軍。一部的上市審查標準很嚴格,聚集的都是眾所皆知的大公司,例如索尼和豐田等。在二部上市的公司,則是以升級至一部為目標。

金七:正是如此。為了不辜負投資人的信賴,唯有能夠通過嚴格審查的公司才可以上市。符合標準的公司在日本約有3,569家(2017/10/05),但在全國所有股份有限公司中的占比,也不超過0.4%。

小彩:真是厲害!而且,上市以後也要繼續努力符合投資人的要求。

金七:不過,並非所有公司都能順風順水。2014年是睽違了二十四年,少數沒有上市公司倒閉的年份,但2013年就有4家、2012年則有6家公司倒閉,他們的股票便成了壁紙。因此,培養出不投資這類個股的眼光非常重要,不然等抽到下下籤,後悔都來不及。

小彩:(我猜老師一定遭遇過許多慘痛經驗……。)

■創投公司的市場

阿勤:MOTHERS和JASDAQ又是怎樣的市場呢?

金七:問得好。一般說來,在東證一部與二部上市的公司多半發展已臻成熟,而MOTHERS與JASDAQ的上市公司,大多是未來成長備受期待的創投公司。

有些創投公司因為信用不足,受困於難以向銀行調度資金,在發展途中不得不走上倒閉一途。可是,如果能在MOTHERS或JASDAQ成功上市,便有機會調度到資金,藉此而大幅成長的公司也不在少數。

截至目前為止(2015年8月),有74家公司成功從MOTHERS升級到東證一部。

阿勤:因為有多樣化的市場,才讓對產業發展有所貢獻的股票市場,得以充分發揮功能!
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