第1天 第1小時
大盤V.S.個股，你真的懂行情嗎？
不管是從未買過股票的投資新手，或是買過幾檔股票的散戶投資大眾，當遇到大盤震盪，你是隨便進場、慌亂出場，還是老神在在、不慌不忙？
當你懂得什麼是大盤，懂得解讀交易量和判斷盤勢的重要指標，就有機會戰勝大盤，成為股市贏家。
第一個小時 看懂大盤和全球股市漲跌
單元重點：
•主力鍾情權值股的原因
•國際股市與臺股的連動性
什麼是大盤、市值？
Ｑ：我們常常聽到股市「大盤漲多少點」或者是「大盤跌多少點」，到底「大盤」是怎麼計算出來的？
Ａ：想要瞭解股票市場，得先認識股市大盤指數的由來。目前臺灣股市採取的是「發行量加權股價」指數；也就是說，一般投資人口中的大盤指數，是和「基期」數字相比之後的結果。
而這個基期數字是以民國五十五年的股票市場「市值平均數」為基準，設為100點，採樣樣本包含所有上市股票，特別股和全額交割股除外。所以，若我們看到臺灣的「發行量加權股價」指數是一萬點，代表當天所有上市公司的總市值，是民國五十五年基期市值的一百倍（10,000點：100點=100倍）。
Q：原來如此。不過，「市值」指的是什麼？我們也常聽到「某某公司市值增加了，或是「市值蒸發了多少」，市值和投資人有什麼關係？
Ａ：當然有關係！把某天某一家上市公司股票的收盤價，乘以這家公司所有流通在外的股數之後，得到的數值，就是這家公司今天的市值。假設某家公司今天收盤價是40元，流通在外的股數是10萬股，40元×10萬股＝400萬元，就是這家公司今天的市值。如果有人想一口氣買下這家公司，就得花這麼多錢。
再把這些計算出來的數值全部加總起來，就成了今天臺灣所有上市公司的總市值。由於收盤價每天不同，數值自然也是每天變動。報上刊登臺股連續幾天開紅盤，總市值增加幾千億、甚至上兆臺幣，每位股民平均獲利多少萬元，就是這樣算出來的。
主力、外資影響大盤走勢
Ｑ：這樣我了解了！可是為什麼有時候明明大盤指數大漲，有些個股的股價卻不進反退，形成「賺了指數、賠了差價」的局面？
Ａ：股市呈現上漲的局面，是因為全體上市公司總市值加總起來，比起前一天、或前幾天的總市值都要來得多。不過總市值增加，有可能是其中的五百家公司個股上漲，其他一千家個股卻下跌；只要五百家公司的總市值上漲幅度，大於其他一千家公司總市值縮減的幅度，加總起來，整個大盤的總市值就還是上漲。
「大盤」指數計算方式
先前提到臺灣「大盤」指數計算的方式，是「發行量加權股價」指數，它最大的特色就是－－股本較大的公司對指數的影響較大，股本較小的公司對指數的影響較小；這也就是為什麼股本較大、市值較高的公司，會被稱為「權值股」的原因。
權值股因為權重比較大，因此，不管這些個股股價是上漲還是下跌，對大盤指數影響都很大！目前臺灣的權值股中（以2023/1/17收盤價計算），市值第一名是台積電，第二名是鴻海，第三名是聯發科，這三家公司所占的市值比重高達33.17%。我們以市值最高的台積電舉例，如果台積電上漲1元，約當可以拉抬指數將近10點；因此，如果台積電上漲10元，大盤就可以拉抬近百點，這時候就算其他家的股票價格不動如山，大盤還是收紅上百點。
Ｑ：難怪每次看新聞，都會聽到國安基金、四大基金和外資對權值股很有興趣。
Ａ：沒錯，這也就是法人和國安基金要「護盤」的時候，會去拉抬大型股票的原因。
進一步說，如果你看到大盤在上漲，不見得所有公司的股價都在上漲；也不見得你這時候進場買股票，都會賺到錢。假設現在大盤指數紅通通，社會的氛圍是「指數在上漲耶！」，一般人就會覺得場子很熱，應該有賺頭，但其實不一定是如此。
以台積電為例，股價大約在503元左右（2023/1/17收盤價），但是它發行的股數高達259億股（股本2593.04億），單單一家台積電的市值，就占大盤（2023/1/17市值約46.75兆）權值比重的27.9%！
而國安基金、四大基金的銀彈有限，當他們想要在短時間內，讓股市有好看的成績單（也就是營造大盤指數上漲的局面），選擇拉抬權值股，當然會是最有效率的做法了。
Ｑ：可是……，外資又不需要護盤，為什麼也愛買權值股？
Ａ：外資布局臺灣的股票，通常不會去買股本很小或是獲利能力不高的小型股，因為外資很注重「風險控管」，基本操作規範是布局「買得到，賣得掉」的股票；而且外資一旦決定要買進哪一檔個股，一出手就是幾千幾萬張起跳！如果是那種日成交量很小或是成交張數只有幾百張的小型股，外資要買或賣幾天才能完成布局？
更何況以外資「量大」的操作手法，可能讓這些小型股落入一買就漲停、一賣就跌停的慘況。因此，外資選股的邏輯，首先是看市值、流動性（容不容易脫手），再來是公司的經營狀況－－包括營收、獲利成長幅度等，篩選出有潛力上漲的個股。
至於什麼叫作有潛力上漲的個股？通常在多頭的時候，會看「本益比」；而在空頭時，則看「股價淨值比」。其次，外資還會關注「股東權益報酬率」。我會在第二天的課程裡介紹到這些篩選方法。
臺灣還有不少上市公司在國外掛牌交易，所以我們也要了解「存託憑證」。
存託憑證影響個股漲跌表現
Ｑ：財經新聞的確常提到存託憑證，什麼是存託憑證？
Ａ：這樣說好了，假設臺灣有一家公司想要募集資金，也就是俗稱的打算印股票換鈔票，但在臺灣經濟環境不是那麼好的時候，印股票說不定換不到鈔票；好在臺灣的股市表現不好，不見得國外的股市也不好，臺灣的公司在臺灣找不到資金，不見得在國外募不到錢，企業可以選擇到海外募集資金。
・信託憑證方便企業至海外募集資金
存託憑證（Depository Receipt，DR）就是企業到海外去發行的股票，股價是以當地幣值計價，權利義務和普通股東相同。發行存託憑證的主要目的，是方便企業到海外募集資金，也方便各地投資人間接持有他國企業的股票。
例如，當美國人想要買臺灣公司的股票，比如想買台積電，台積電就到美國發行ADR，這樣就可以讓美國人在美國當地時間、用美國當地的交割制度，來買賣臺灣的股票！
・依發行地區區分信託憑證
對於某些新興市場或是資本市場發展較落後國家的企業體，想要在海外先進國家的金融市場掛牌上市、募集資金，可能比較不容易，因為這些企業體較難符合其他國家金融市場的規範。這時候只好退而求其次，選擇「二次掛牌」。
也就是說，它一開始掛牌的地方是在某一個國家，也許是企業的母國或者是企業發跡的國家。若是選擇到美國二次掛牌，募集資金，那麼這一批股票就會被稱作是ADR，A代表美國（American）；而GDR的G（Global），通常表示是在歐洲掛牌；TDR的T（Taiwan）則代表臺灣。
簡而言之，DR之前的英文字母，代表的是在哪個國家或地區掛牌的意思。例如：台積電先在臺灣掛牌上市，然後在美國二次掛牌，所以台積電有ADR；鴻海也是在臺灣掛牌上市，然後在歐洲二次掛牌，所以就會有鴻海的GDR。
存託憑證可以套利
Ｑ：既然是在國外發行的股票，為什麼挑選臺灣潛力個股時，還要關注存託憑證？
Ａ：因為臺股和存託憑證（DR）間有套利的空間，所以會牽動到臺股走勢。
簡單來說，雖然都是同一家公司的股票，但是DR的價格換算回臺幣，和同家公司的臺股現股價格會不一樣。第一個原因是DR在海外發行的數量較少，因籌碼少，在「物以稀為貴」的情況下，造成DR通常比較貴；第二個原因是反映DR的成本，因為要到不同國家掛牌，耗費相當多人力、物力及時間，因此DR股價較高。
也因為同一家公司的股票有價差，對於積極型的投資人來說，就有套利的機會。舉例而言，台積電的ADR、鴻海的GDR，經過匯率換算高於臺股現貨價格，可能在國外買一張股票要23萬臺幣，但是在臺灣買卻只要21萬臺幣，這樣就會產生「比價」效果，臺股價格就會顯得相對低廉。
通常台積電與聯電的ADR高於臺股現股價格10%左右，友達、日月光、中華電等等的ADR，換算後和臺股現股價格差不多，大約高3%左右。當某支股票的價差大於其交易成本，投資人就能從定價較低的交易所買入股票，同時在定價較高的交易所賣出而獲利。
也就是說，當價差大時，投資人買入臺股同時賣掉ADR，就能賺取利潤。這樣的套利模式大多是券商在操作，因此有時候存託憑證會牽動臺股變化。
大盤V.S.個股，你真的懂行情嗎？
不管是從未買過股票的投資新手，或是買過幾檔股票的散戶投資大眾，當遇到大盤震盪，你是隨便進場、慌亂出場，還是老神在在、不慌不忙？
當你懂得什麼是大盤，懂得解讀交易量和判斷盤勢的重要指標，就有機會戰勝大盤，成為股市贏家。
第一個小時 看懂大盤和全球股市漲跌
單元重點：
•主力鍾情權值股的原因
•國際股市與臺股的連動性
什麼是大盤、市值？
Ｑ：我們常常聽到股市「大盤漲多少點」或者是「大盤跌多少點」，到底「大盤」是怎麼計算出來的？
Ａ：想要瞭解股票市場，得先認識股市大盤指數的由來。目前臺灣股市採取的是「發行量加權股價」指數；也就是說，一般投資人口中的大盤指數，是和「基期」數字相比之後的結果。
而這個基期數字是以民國五十五年的股票市場「市值平均數」為基準，設為100點，採樣樣本包含所有上市股票，特別股和全額交割股除外。所以，若我們看到臺灣的「發行量加權股價」指數是一萬點，代表當天所有上市公司的總市值，是民國五十五年基期市值的一百倍（10,000點：100點=100倍）。
Q：原來如此。不過，「市值」指的是什麼？我們也常聽到「某某公司市值增加了，或是「市值蒸發了多少」，市值和投資人有什麼關係？
Ａ：當然有關係！把某天某一家上市公司股票的收盤價，乘以這家公司所有流通在外的股數之後，得到的數值，就是這家公司今天的市值。假設某家公司今天收盤價是40元，流通在外的股數是10萬股，40元×10萬股＝400萬元，就是這家公司今天的市值。如果有人想一口氣買下這家公司，就得花這麼多錢。
再把這些計算出來的數值全部加總起來，就成了今天臺灣所有上市公司的總市值。由於收盤價每天不同，數值自然也是每天變動。報上刊登臺股連續幾天開紅盤，總市值增加幾千億、甚至上兆臺幣，每位股民平均獲利多少萬元，就是這樣算出來的。
主力、外資影響大盤走勢
Ｑ：這樣我了解了！可是為什麼有時候明明大盤指數大漲，有些個股的股價卻不進反退，形成「賺了指數、賠了差價」的局面？
Ａ：股市呈現上漲的局面，是因為全體上市公司總市值加總起來，比起前一天、或前幾天的總市值都要來得多。不過總市值增加，有可能是其中的五百家公司個股上漲，其他一千家個股卻下跌；只要五百家公司的總市值上漲幅度，大於其他一千家公司總市值縮減的幅度，加總起來，整個大盤的總市值就還是上漲。
「大盤」指數計算方式
先前提到臺灣「大盤」指數計算的方式，是「發行量加權股價」指數，它最大的特色就是－－股本較大的公司對指數的影響較大，股本較小的公司對指數的影響較小；這也就是為什麼股本較大、市值較高的公司，會被稱為「權值股」的原因。
權值股因為權重比較大，因此，不管這些個股股價是上漲還是下跌，對大盤指數影響都很大！目前臺灣的權值股中（以2023/1/17收盤價計算），市值第一名是台積電，第二名是鴻海，第三名是聯發科，這三家公司所占的市值比重高達33.17%。我們以市值最高的台積電舉例，如果台積電上漲1元，約當可以拉抬指數將近10點；因此，如果台積電上漲10元，大盤就可以拉抬近百點，這時候就算其他家的股票價格不動如山，大盤還是收紅上百點。
Ｑ：難怪每次看新聞，都會聽到國安基金、四大基金和外資對權值股很有興趣。
Ａ：沒錯，這也就是法人和國安基金要「護盤」的時候，會去拉抬大型股票的原因。
進一步說，如果你看到大盤在上漲，不見得所有公司的股價都在上漲；也不見得你這時候進場買股票，都會賺到錢。假設現在大盤指數紅通通，社會的氛圍是「指數在上漲耶！」，一般人就會覺得場子很熱，應該有賺頭，但其實不一定是如此。
以台積電為例，股價大約在503元左右（2023/1/17收盤價），但是它發行的股數高達259億股（股本2593.04億），單單一家台積電的市值，就占大盤（2023/1/17市值約46.75兆）權值比重的27.9%！
而國安基金、四大基金的銀彈有限，當他們想要在短時間內，讓股市有好看的成績單（也就是營造大盤指數上漲的局面），選擇拉抬權值股，當然會是最有效率的做法了。
Ｑ：可是……，外資又不需要護盤，為什麼也愛買權值股？
Ａ：外資布局臺灣的股票，通常不會去買股本很小或是獲利能力不高的小型股，因為外資很注重「風險控管」，基本操作規範是布局「買得到，賣得掉」的股票；而且外資一旦決定要買進哪一檔個股，一出手就是幾千幾萬張起跳！如果是那種日成交量很小或是成交張數只有幾百張的小型股，外資要買或賣幾天才能完成布局？
更何況以外資「量大」的操作手法，可能讓這些小型股落入一買就漲停、一賣就跌停的慘況。因此，外資選股的邏輯，首先是看市值、流動性（容不容易脫手），再來是公司的經營狀況－－包括營收、獲利成長幅度等，篩選出有潛力上漲的個股。
至於什麼叫作有潛力上漲的個股？通常在多頭的時候，會看「本益比」；而在空頭時，則看「股價淨值比」。其次，外資還會關注「股東權益報酬率」。我會在第二天的課程裡介紹到這些篩選方法。
臺灣還有不少上市公司在國外掛牌交易，所以我們也要了解「存託憑證」。
存託憑證影響個股漲跌表現
Ｑ：財經新聞的確常提到存託憑證，什麼是存託憑證？
Ａ：這樣說好了，假設臺灣有一家公司想要募集資金，也就是俗稱的打算印股票換鈔票，但在臺灣經濟環境不是那麼好的時候，印股票說不定換不到鈔票；好在臺灣的股市表現不好，不見得國外的股市也不好，臺灣的公司在臺灣找不到資金，不見得在國外募不到錢，企業可以選擇到海外募集資金。
・信託憑證方便企業至海外募集資金
存託憑證（Depository Receipt，DR）就是企業到海外去發行的股票，股價是以當地幣值計價，權利義務和普通股東相同。發行存託憑證的主要目的，是方便企業到海外募集資金，也方便各地投資人間接持有他國企業的股票。
例如，當美國人想要買臺灣公司的股票，比如想買台積電，台積電就到美國發行ADR，這樣就可以讓美國人在美國當地時間、用美國當地的交割制度，來買賣臺灣的股票！
・依發行地區區分信託憑證
對於某些新興市場或是資本市場發展較落後國家的企業體，想要在海外先進國家的金融市場掛牌上市、募集資金，可能比較不容易，因為這些企業體較難符合其他國家金融市場的規範。這時候只好退而求其次，選擇「二次掛牌」。
也就是說，它一開始掛牌的地方是在某一個國家，也許是企業的母國或者是企業發跡的國家。若是選擇到美國二次掛牌，募集資金，那麼這一批股票就會被稱作是ADR，A代表美國（American）；而GDR的G（Global），通常表示是在歐洲掛牌；TDR的T（Taiwan）則代表臺灣。
簡而言之，DR之前的英文字母，代表的是在哪個國家或地區掛牌的意思。例如：台積電先在臺灣掛牌上市，然後在美國二次掛牌，所以台積電有ADR；鴻海也是在臺灣掛牌上市，然後在歐洲二次掛牌，所以就會有鴻海的GDR。
存託憑證可以套利
Ｑ：既然是在國外發行的股票，為什麼挑選臺灣潛力個股時，還要關注存託憑證？
Ａ：因為臺股和存託憑證（DR）間有套利的空間，所以會牽動到臺股走勢。
簡單來說，雖然都是同一家公司的股票，但是DR的價格換算回臺幣，和同家公司的臺股現股價格會不一樣。第一個原因是DR在海外發行的數量較少，因籌碼少，在「物以稀為貴」的情況下，造成DR通常比較貴；第二個原因是反映DR的成本，因為要到不同國家掛牌，耗費相當多人力、物力及時間，因此DR股價較高。
也因為同一家公司的股票有價差，對於積極型的投資人來說，就有套利的機會。舉例而言，台積電的ADR、鴻海的GDR，經過匯率換算高於臺股現貨價格，可能在國外買一張股票要23萬臺幣，但是在臺灣買卻只要21萬臺幣，這樣就會產生「比價」效果，臺股價格就會顯得相對低廉。
通常台積電與聯電的ADR高於臺股現股價格10%左右，友達、日月光、中華電等等的ADR，換算後和臺股現股價格差不多，大約高3%左右。當某支股票的價差大於其交易成本，投資人就能從定價較低的交易所買入股票，同時在定價較高的交易所賣出而獲利。
也就是說，當價差大時，投資人買入臺股同時賣掉ADR，就能賺取利潤。這樣的套利模式大多是券商在操作，因此有時候存託憑證會牽動臺股變化。
