1-1 全景：投資管理的需求─政府、公司與個人
俚語說：「錢不是萬能，但沒有錢，萬萬不能。」（Money is not everything, but without money, nothing is impossible.）本書第一章第一個單元，我們先由需求分析（demand analysis）開始，說明三大主體（政府、公司、家庭）皆需要錢，當本業收入不足，則需要「財務收入」（financial income）予以補足，以達到財務自由（financial independence）。
一、三種人（政府、公司與個人）投資需求
由表1-1可見，在金融經濟學（financial economics）（註：詳見Unit2-1）中，分成兩大類，即總體金融（macro finance）、個體金融（micro finance），個體金融依經濟個體（economic entity）分兩中類。
（一）自然人的個人理財（personal ¬nance）
問題來自「高房價低薪」，以致人們為了買屋而省吃儉用，買屋後，房貸負擔率40%，排擠其他支出，成為「屋奴」，甚至不生小孩，以免養不起。
（二）法人分為兩小類
1. 政府財務管理（public finance，臺灣稱為財政學）：問題在租稅收入「入不敷出」，以勞動部勞動基金為例，可詳見本單元下項說明。
2. 公司財務管理（corporate finance）。
二、以臺灣的勞動基金為例
（一）問題
勞動部勞動保險司每雙數年（西元）1月14日左右，提出《勞保財務精算報告》。隨著1984年起「少子女化」的現象越來越嚴重，2017年起，勞動基金營業（保費）收入小於營業支出（主要是退休金給付）。此時，如果勞動基金能賺得財務收入，那就有雪中送炭的效果。
但問題出在勞動部勞動基金運用局的操盤績效「負缺口」，以圖1-1來說，近10年（2013∼2023）的年平均報酬率5.05%，減去目標報酬率9%，有負缺口3.95%。以2024年1月26日的報告來說，預估2028年勞保基金「破產」（即勞保基金餘額出現負值），縱使不破產，迄2022年，160萬人月領退休金平均金額為1.83萬元，只能「免強度日」。
（二）解決之道：向美國加州公務人員退休基金學習
2022年度（2021.7∼2022.6）報酬率6.5%，縱使如此，近五年度（2018∼2022）6.7%、近10年度（2013∼2022）7.7%、近20年度（2002∼2022）6.9%、近30年度（1993∼2022）7.7%（整理自League & California City, CalPERS reports net investment return of -6.1% for fiscal year 2021∼2022,2022年8月24日）。
1-2 投資人屬性與適配資產
「武大郎（《水滸傳》中武松的哥哥）玩夜貓，什麼人玩什麼鳥」，此俚語說明人養寵物應量力而為；也就是全世界沒有一種固定事物可以「放諸四海皆準」。投資也是如此，每個人希望的報酬率和可忍受的虧損率皆不同，因此應找到適配的資產組合。
一、複雜問題可能有簡單答案
許多人把問題弄得極複雜，例如：有給社會新鮮人、單親媽媽、蘇活族（SOHO）、雙薪家庭等投資人的保險、基金建議。問題沒那麼複雜，你去買運動服（或衛生衣），大都從四種尺寸選擇，即從「特大」（XL）、大（L）、中（M）和小（S）之中去找，邏輯便是身高，身高190公分以上挑「特大」、176至189公分挑「大」，餘類推。
二、四種投資人
由表1-2可見，我認為投資人的「民之所欲」可依年齡分成五類，許多基金公司更簡化成三群：冒險型（18∼35歲）、成長型（36∼55歲）與保守型（56歲以上的銀髮族）。同一年齡層的人，家庭狀況（婚姻、子女）、工作、購屋狀況大同小異，因此對投資目標、風險承擔的需求相去不遠。
（一）18∼35歲的人，積極成長型：對高中畢業便出來上班或念大學而打工有收入的人來說，由於有工作，不必靠投資孳息過日子，資金可用五年以上，此時可以承受較高虧損，適合積極成長型資產。
（二）36∼45歲的人，成長型：此年齡的中年人，有家有眷，每個月還須付房貸，因此，投資可容忍虧損的能力，比「一人吃飽全家飽」時為低，適合成長型資產。
（三）46∼55歲，風險分散型：壯年期者子女快大學畢業、房貸也快還完，家庭負擔最重，但離退休很近，投資不能大起大落，因此適合風險分散型。
（四）56歲以上，收益型：銀髮族投資要「守」，適合投資收益型資產。
三、三個超級資產
1997年美國大和證券（Daiwa Securities）副總裁Robert J. Greer（1997）在《投資組合管理》期刊上發表的論文What is an asset class , anyway? ，其中第86∼91頁，論文引用次數166次，提出超級資產（super class）的觀念，乃依資產性質來分。在生活中分類的目的是化繁為簡，各種資產（種類）適合各相應的年齡層，至於資產分類留待Unit1-3再來詳述。
地震、颱風有分級，投信投顧公會也把資產依報酬風險（Return Risk, RR）分成五級，風險第一低的是定存、第二低的是債券、第三低的是平衡型基金（債券七成、股票三成）、第四低的是股票，第五低的是衍生性資產。投信投顧公會的這五級分類，屬於序列尺度（即第一、第二等），而不是名目尺度，故無法論斷「度量衡」，也無法推論股票風險比債券高多少。
俚語說：「錢不是萬能，但沒有錢，萬萬不能。」（Money is not everything, but without money, nothing is impossible.）本書第一章第一個單元，我們先由需求分析（demand analysis）開始，說明三大主體（政府、公司、家庭）皆需要錢，當本業收入不足，則需要「財務收入」（financial income）予以補足，以達到財務自由（financial independence）。
一、三種人（政府、公司與個人）投資需求
由表1-1可見，在金融經濟學（financial economics）（註：詳見Unit2-1）中，分成兩大類，即總體金融（macro finance）、個體金融（micro finance），個體金融依經濟個體（economic entity）分兩中類。
（一）自然人的個人理財（personal ¬nance）
問題來自「高房價低薪」，以致人們為了買屋而省吃儉用，買屋後，房貸負擔率40%，排擠其他支出，成為「屋奴」，甚至不生小孩，以免養不起。
（二）法人分為兩小類
1. 政府財務管理（public finance，臺灣稱為財政學）：問題在租稅收入「入不敷出」，以勞動部勞動基金為例，可詳見本單元下項說明。
2. 公司財務管理（corporate finance）。
二、以臺灣的勞動基金為例
（一）問題
勞動部勞動保險司每雙數年（西元）1月14日左右，提出《勞保財務精算報告》。隨著1984年起「少子女化」的現象越來越嚴重，2017年起，勞動基金營業（保費）收入小於營業支出（主要是退休金給付）。此時，如果勞動基金能賺得財務收入，那就有雪中送炭的效果。
但問題出在勞動部勞動基金運用局的操盤績效「負缺口」，以圖1-1來說，近10年（2013∼2023）的年平均報酬率5.05%，減去目標報酬率9%，有負缺口3.95%。以2024年1月26日的報告來說，預估2028年勞保基金「破產」（即勞保基金餘額出現負值），縱使不破產，迄2022年，160萬人月領退休金平均金額為1.83萬元，只能「免強度日」。
（二）解決之道：向美國加州公務人員退休基金學習
2022年度（2021.7∼2022.6）報酬率6.5%，縱使如此，近五年度（2018∼2022）6.7%、近10年度（2013∼2022）7.7%、近20年度（2002∼2022）6.9%、近30年度（1993∼2022）7.7%（整理自League & California City, CalPERS reports net investment return of -6.1% for fiscal year 2021∼2022,2022年8月24日）。
1-2 投資人屬性與適配資產
「武大郎（《水滸傳》中武松的哥哥）玩夜貓，什麼人玩什麼鳥」，此俚語說明人養寵物應量力而為；也就是全世界沒有一種固定事物可以「放諸四海皆準」。投資也是如此，每個人希望的報酬率和可忍受的虧損率皆不同，因此應找到適配的資產組合。
一、複雜問題可能有簡單答案
許多人把問題弄得極複雜，例如：有給社會新鮮人、單親媽媽、蘇活族（SOHO）、雙薪家庭等投資人的保險、基金建議。問題沒那麼複雜，你去買運動服（或衛生衣），大都從四種尺寸選擇，即從「特大」（XL）、大（L）、中（M）和小（S）之中去找，邏輯便是身高，身高190公分以上挑「特大」、176至189公分挑「大」，餘類推。
二、四種投資人
由表1-2可見，我認為投資人的「民之所欲」可依年齡分成五類，許多基金公司更簡化成三群：冒險型（18∼35歲）、成長型（36∼55歲）與保守型（56歲以上的銀髮族）。同一年齡層的人，家庭狀況（婚姻、子女）、工作、購屋狀況大同小異，因此對投資目標、風險承擔的需求相去不遠。
（一）18∼35歲的人，積極成長型：對高中畢業便出來上班或念大學而打工有收入的人來說，由於有工作，不必靠投資孳息過日子，資金可用五年以上，此時可以承受較高虧損，適合積極成長型資產。
（二）36∼45歲的人，成長型：此年齡的中年人，有家有眷，每個月還須付房貸，因此，投資可容忍虧損的能力，比「一人吃飽全家飽」時為低，適合成長型資產。
（三）46∼55歲，風險分散型：壯年期者子女快大學畢業、房貸也快還完，家庭負擔最重，但離退休很近，投資不能大起大落，因此適合風險分散型。
（四）56歲以上，收益型：銀髮族投資要「守」，適合投資收益型資產。
三、三個超級資產
1997年美國大和證券（Daiwa Securities）副總裁Robert J. Greer（1997）在《投資組合管理》期刊上發表的論文What is an asset class , anyway? ，其中第86∼91頁，論文引用次數166次，提出超級資產（super class）的觀念，乃依資產性質來分。在生活中分類的目的是化繁為簡，各種資產（種類）適合各相應的年齡層，至於資產分類留待Unit1-3再來詳述。
地震、颱風有分級，投信投顧公會也把資產依報酬風險（Return Risk, RR）分成五級，風險第一低的是定存、第二低的是債券、第三低的是平衡型基金（債券七成、股票三成）、第四低的是股票，第五低的是衍生性資產。投信投顧公會的這五級分類，屬於序列尺度（即第一、第二等），而不是名目尺度，故無法論斷「度量衡」，也無法推論股票風險比債券高多少。
