【摘文1】巴菲特認為配息是好是壞？（節錄）
我想所有作者都一樣吧，寫書稿的時候，因為擔心寫錯，所以會不斷到處翻閱和參考其他資料。我在寫書的過程中，看了一個參考影片，從中得知了巴菲特對配息的想法，我想跟大家分享這段故事。奧馬哈的智者巴菲特，對於配息有什麼看法？真的像世人所說，他討厭投資配息股，而且吝於發放股息嗎？
以2020年為基準，巴菲特持有的資產約為682億美元（大約90兆韓元、2兆新臺幣），套一句MZ世代愛說的話，巴菲特就是「圈內人」裡的「圈內人」。巴菲特的一句話，經常成為大型經濟日報的頭版新聞。巴菲特是波克夏．海瑟威的最大股東，然而波克夏．海瑟威卻是出了名「不配息」的公司。實際上波克夏．海瑟威也真的完全沒有回饋股息給股東，所以人們認為，巴菲特是不是真的非常討厭配息，也不喜歡投資配息股。事實真的是這樣嗎？
總歸來說，巴菲特對於股息的看法和一般人不同。2008年波克夏．海瑟威的股東大會上，發生了一則著名的軼事，經由這件事，我們可以看出巴菲特對於配息的看法。2008年波克夏．海瑟威的股東大會上，一名12歲的孩子向巴菲特提出了問題。
「您的老師班傑明．葛拉漢說他相信配息，為什麼您不相信呢？」
小小股東很好奇，收購了波克夏．海瑟威的巴菲特，為什麼至今只發放過一次股息，而且還只有每股10美分。關於這個問題，巴菲特的回覆是什麼呢？巴菲特說：「配息很重要，我相信配息。」公司如果有獲利，而且沒有自信能夠創造出新的價值，向股東配息就是正確的決定；但如果創造新價值需要資金，不發放配息，把這筆錢拿來投資才是對的選擇。總而言之，他認為決定配息與否在於──公司能否創造出還不存在於這世上的新價值。
這裡還有一個值得深思的問題。波克夏．海瑟威沒有發放股息，而是把這筆錢拿來再投資，創造出更多的獲利機會，股價也從而上漲。特別是它的股價，每年漲幅驚人。股價上漲，為波克夏．海瑟威的投資人，帶來了股息收益完全無法比擬的獲利。巴菲特過去曾以13億美元收購可口可樂股票，領到了豐厚股息；股息是股票投資時的另一種快樂，巴菲特對股息深信不疑。他說：
「不管是哪家公司，如果沒有能力或計畫可以有效運用公司的盈餘，那配息就是正確的選擇。假如某公司賺了1美元，再把這1美元投資進去，可以創造出1.1～1.2美元的獲利，那就不應配息，而是該再投資。反過來說，如果公司再投資時，感覺沒辦法創造出高於1美元的價值，那就應該忍著不投資，從而發放配息。」
人們認為配息是附加的收入，許多投資人都這麼認為。但巴菲特的想法不一樣，他相信，配息與否，取決於公司是否能確實創造出價值。長年不配息的波克夏．海瑟威，它的理論是──
「我們有效的進行資產配置，用1美元創造出高於1美元的價值，股價也因此大幅上漲，回饋給股東更高額的獲利。」
也就是說，假如波克夏．海瑟威的股東需要用錢，就可以賣掉手上的持股，實現獲利。話說回來，1965年被巴菲特收購的波克夏．海瑟威，58年來的累積報酬率（1965～2020年）是多少呢？總共是3,790,000％，結果十分驚人。除下來，年均報酬率是19.8％，是同時期S&P 500指數的153倍左右。順帶一提，2023年9月中旬，波克夏．海瑟威Class A的股價竟然高達56萬美元！
奧馬哈的智者說，我們不應該無腦投資高股息公司，而是要考慮資本重新配置的效率。也就是說，基於判斷，認為「配息比再投資合理，從而發放股息」的公司，才是真正的配息股。反之，企圖創造新價值，選擇再投資的公司，就算沒有發放股息，也不代表它就是貪婪。我們必須靜靜守候結果，相信新的機會與價值會帶來成長，這份成績將以股價上漲的形式被分配給投資人。
沒有盈餘卻發放股息，也是一種問題；可以創造收益卻硬是發放股息，無法決定是否再投資，也是一個大問題。巴菲特對配息的看法，帶給了我很大的啟發，讓我重新檢視了，我過去認為「股息是額外收益」的觀念。
【摘文2】可以創造出行情噴發的股票類型（節錄）
股票市場上沒有定型化和標準化的基準，也沒有上漲幅度要超過多少才算是行情噴發股的標準。短期內上漲100％算是行情噴發；中長期上漲500 ∼ 1,000％也是行情噴發，當然，這些標準都是我個人的看法。
如果你是投資經驗豐富的投資人，但從來沒有買過行情噴發的股票並從中大舉獲利的經驗，那就可以把這章節當成一個自我省思的機會；若是投資經驗不足的投資人，可以把未來買進行情噴發股當作是致富的機會，把現在當作是等待的過程──我是抱持著這種想法，完成了這個章節。
1.新時代的先鋒，時代主力股（新時代產業革命）
第三次工業革命被稱為網際網路革命，這個時代拉開序幕後，人類在現實生活中的各方面，都發生了極大的變化。網際網路和電腦產業的普及，不僅帶動相關產業出現爆發性的成長，還大幅帶動上市公司的股價，實現了高速成長。美股的微軟和Google就是代表案例；在韓國，Naver、Kakao、NCSOFT則是最具代表性的受惠企業。
隨著時代變遷，我們正邁向第四次工業革命，這次的時代核心是「半導體」。2023年Open AI開發的ChatGPT風靡全球市場，使得半導體的需求呈現幾何倍數式的成長。讓我們一起看看，坐擁國際半導體企業地位的三星電子，股價上漲了多少吧？1997年時，三星電子的平均股價落在35,000韓元左右（當時的股票面額是5,000韓元）。但在2023年的當下，三星電子的面額是100韓元，所以那時的股價換算下來約是現在的600∼700韓元。我們先假設目前三星電子的股價約是7萬韓元，這就表示其股價上漲了100倍。撇除這段時間三星電子發放的股息，這25年來，三星電子的股價馬不停蹄地直線上漲100倍。三星電子是韓國最具代表性的企業，也是國際上市公司，會出現這種成長不無可能。此外，三星電子還是適合長期投資的代表性企業。
【摘文3】短期投資需要的事前檢查（節錄）
擅長短期投資的證券界人士或全職投資人，要準備的事情遠遠超乎想像。開盤前，他們所做的準備都大同小異。接下來，我要介紹幾個我認為比較重要的準備作業。
1）確認在韓國時間早晨收盤的美國股市
分析美國道瓊指數、那斯達克指數、S&P 500 指數的漲跌原因，以及成為市場上熱門話題的股票，這個步驟絕對不可或缺。不僅如此，我們還要確認這些因素裡，是否會對KOSPI 或KOSDAQ 指數造成影響。
2）開盤前還必須先確認韓國市場的狀況
根據目前是熊市、橫盤（箱型）或牛市，判斷目前市場使否有利於短期交易，或應該小心謹慎。如果市場崩盤或處於熊市，最好不要進行短期交易。反之，若牛市或市場整體氛圍不錯，就積極準備短期交易。
3）了解各檔個股的排程
務必要確認個股當天或一週內可轉換公司債（CB）的流通數量、附認股權公司債（BW）的權力行使數量，以及該公司有無進行現金增資或無償配股。還要檢查並記錄新股解禁的股票。
4）絕不可漏掉手邊持股的重要議題
考慮要不要加碼的時候，也要先確認該股票的相關議題和新聞事先考慮好要買進還是賣出，做足準備。
5）了解當下市場上，哪檔個股是利多消息或新聞的受惠股
如果出現負面新聞，就要試著預測這個新聞會對市場或個股造成什麼影響，影響會持續多久。
上面列出來的幾點，是每天9點開盤以前，我十分熟悉、每天都會做的事前檢查。這些是開始投資之前，事先了解市場的一種例行公事。股票投資的收益絕不會憑空而至，我們得要勤勉不懈。只有努力和學習，獲利的機率才會隨之增加。股票投資是一個「懂得越多，就能看懂越多；學得越多，就能賺到越多」的行為，這段話不管再強調幾次都不嫌多。
我想所有作者都一樣吧，寫書稿的時候，因為擔心寫錯，所以會不斷到處翻閱和參考其他資料。我在寫書的過程中，看了一個參考影片，從中得知了巴菲特對配息的想法，我想跟大家分享這段故事。奧馬哈的智者巴菲特，對於配息有什麼看法？真的像世人所說，他討厭投資配息股，而且吝於發放股息嗎？
以2020年為基準，巴菲特持有的資產約為682億美元（大約90兆韓元、2兆新臺幣），套一句MZ世代愛說的話，巴菲特就是「圈內人」裡的「圈內人」。巴菲特的一句話，經常成為大型經濟日報的頭版新聞。巴菲特是波克夏．海瑟威的最大股東，然而波克夏．海瑟威卻是出了名「不配息」的公司。實際上波克夏．海瑟威也真的完全沒有回饋股息給股東，所以人們認為，巴菲特是不是真的非常討厭配息，也不喜歡投資配息股。事實真的是這樣嗎？
總歸來說，巴菲特對於股息的看法和一般人不同。2008年波克夏．海瑟威的股東大會上，發生了一則著名的軼事，經由這件事，我們可以看出巴菲特對於配息的看法。2008年波克夏．海瑟威的股東大會上，一名12歲的孩子向巴菲特提出了問題。
「您的老師班傑明．葛拉漢說他相信配息，為什麼您不相信呢？」
小小股東很好奇，收購了波克夏．海瑟威的巴菲特，為什麼至今只發放過一次股息，而且還只有每股10美分。關於這個問題，巴菲特的回覆是什麼呢？巴菲特說：「配息很重要，我相信配息。」公司如果有獲利，而且沒有自信能夠創造出新的價值，向股東配息就是正確的決定；但如果創造新價值需要資金，不發放配息，把這筆錢拿來投資才是對的選擇。總而言之，他認為決定配息與否在於──公司能否創造出還不存在於這世上的新價值。
這裡還有一個值得深思的問題。波克夏．海瑟威沒有發放股息，而是把這筆錢拿來再投資，創造出更多的獲利機會，股價也從而上漲。特別是它的股價，每年漲幅驚人。股價上漲，為波克夏．海瑟威的投資人，帶來了股息收益完全無法比擬的獲利。巴菲特過去曾以13億美元收購可口可樂股票，領到了豐厚股息；股息是股票投資時的另一種快樂，巴菲特對股息深信不疑。他說：
「不管是哪家公司，如果沒有能力或計畫可以有效運用公司的盈餘，那配息就是正確的選擇。假如某公司賺了1美元，再把這1美元投資進去，可以創造出1.1～1.2美元的獲利，那就不應配息，而是該再投資。反過來說，如果公司再投資時，感覺沒辦法創造出高於1美元的價值，那就應該忍著不投資，從而發放配息。」
人們認為配息是附加的收入，許多投資人都這麼認為。但巴菲特的想法不一樣，他相信，配息與否，取決於公司是否能確實創造出價值。長年不配息的波克夏．海瑟威，它的理論是──
「我們有效的進行資產配置，用1美元創造出高於1美元的價值，股價也因此大幅上漲，回饋給股東更高額的獲利。」
也就是說，假如波克夏．海瑟威的股東需要用錢，就可以賣掉手上的持股，實現獲利。話說回來，1965年被巴菲特收購的波克夏．海瑟威，58年來的累積報酬率（1965～2020年）是多少呢？總共是3,790,000％，結果十分驚人。除下來，年均報酬率是19.8％，是同時期S&P 500指數的153倍左右。順帶一提，2023年9月中旬，波克夏．海瑟威Class A的股價竟然高達56萬美元！
奧馬哈的智者說，我們不應該無腦投資高股息公司，而是要考慮資本重新配置的效率。也就是說，基於判斷，認為「配息比再投資合理，從而發放股息」的公司，才是真正的配息股。反之，企圖創造新價值，選擇再投資的公司，就算沒有發放股息，也不代表它就是貪婪。我們必須靜靜守候結果，相信新的機會與價值會帶來成長，這份成績將以股價上漲的形式被分配給投資人。
沒有盈餘卻發放股息，也是一種問題；可以創造收益卻硬是發放股息，無法決定是否再投資，也是一個大問題。巴菲特對配息的看法，帶給了我很大的啟發，讓我重新檢視了，我過去認為「股息是額外收益」的觀念。
【摘文2】可以創造出行情噴發的股票類型（節錄）
股票市場上沒有定型化和標準化的基準，也沒有上漲幅度要超過多少才算是行情噴發股的標準。短期內上漲100％算是行情噴發；中長期上漲500 ∼ 1,000％也是行情噴發，當然，這些標準都是我個人的看法。
如果你是投資經驗豐富的投資人，但從來沒有買過行情噴發的股票並從中大舉獲利的經驗，那就可以把這章節當成一個自我省思的機會；若是投資經驗不足的投資人，可以把未來買進行情噴發股當作是致富的機會，把現在當作是等待的過程──我是抱持著這種想法，完成了這個章節。
1.新時代的先鋒，時代主力股（新時代產業革命）
第三次工業革命被稱為網際網路革命，這個時代拉開序幕後，人類在現實生活中的各方面，都發生了極大的變化。網際網路和電腦產業的普及，不僅帶動相關產業出現爆發性的成長，還大幅帶動上市公司的股價，實現了高速成長。美股的微軟和Google就是代表案例；在韓國，Naver、Kakao、NCSOFT則是最具代表性的受惠企業。
隨著時代變遷，我們正邁向第四次工業革命，這次的時代核心是「半導體」。2023年Open AI開發的ChatGPT風靡全球市場，使得半導體的需求呈現幾何倍數式的成長。讓我們一起看看，坐擁國際半導體企業地位的三星電子，股價上漲了多少吧？1997年時，三星電子的平均股價落在35,000韓元左右（當時的股票面額是5,000韓元）。但在2023年的當下，三星電子的面額是100韓元，所以那時的股價換算下來約是現在的600∼700韓元。我們先假設目前三星電子的股價約是7萬韓元，這就表示其股價上漲了100倍。撇除這段時間三星電子發放的股息，這25年來，三星電子的股價馬不停蹄地直線上漲100倍。三星電子是韓國最具代表性的企業，也是國際上市公司，會出現這種成長不無可能。此外，三星電子還是適合長期投資的代表性企業。
【摘文3】短期投資需要的事前檢查（節錄）
擅長短期投資的證券界人士或全職投資人，要準備的事情遠遠超乎想像。開盤前，他們所做的準備都大同小異。接下來，我要介紹幾個我認為比較重要的準備作業。
1）確認在韓國時間早晨收盤的美國股市
分析美國道瓊指數、那斯達克指數、S&P 500 指數的漲跌原因，以及成為市場上熱門話題的股票，這個步驟絕對不可或缺。不僅如此，我們還要確認這些因素裡，是否會對KOSPI 或KOSDAQ 指數造成影響。
2）開盤前還必須先確認韓國市場的狀況
根據目前是熊市、橫盤（箱型）或牛市，判斷目前市場使否有利於短期交易，或應該小心謹慎。如果市場崩盤或處於熊市，最好不要進行短期交易。反之，若牛市或市場整體氛圍不錯，就積極準備短期交易。
3）了解各檔個股的排程
務必要確認個股當天或一週內可轉換公司債（CB）的流通數量、附認股權公司債（BW）的權力行使數量，以及該公司有無進行現金增資或無償配股。還要檢查並記錄新股解禁的股票。
4）絕不可漏掉手邊持股的重要議題
考慮要不要加碼的時候，也要先確認該股票的相關議題和新聞事先考慮好要買進還是賣出，做足準備。
5）了解當下市場上，哪檔個股是利多消息或新聞的受惠股
如果出現負面新聞，就要試著預測這個新聞會對市場或個股造成什麼影響，影響會持續多久。
上面列出來的幾點，是每天9點開盤以前，我十分熟悉、每天都會做的事前檢查。這些是開始投資之前，事先了解市場的一種例行公事。股票投資的收益絕不會憑空而至，我們得要勤勉不懈。只有努力和學習，獲利的機率才會隨之增加。股票投資是一個「懂得越多，就能看懂越多；學得越多，就能賺到越多」的行為，這段話不管再強調幾次都不嫌多。
