【摘錄1】1給投機者的一席話
「投機者」不是一種普通的職業，更不保證能夠功成名就，卻是一種健康的職業。每個人都知道，腦力勞動是人類生理狀況的要素。所以老人喜歡玩填字遊戲、下下象棋或打打橋牌，因為這類活動要求腦力不斷運作。投機也是一種這樣的精神鍛鍊、一種體能運動、一件有趣的事。
對一個真正的投機者來說，重要的不僅僅是賺錢的快感，還要證明他有理。投機者的工作與記者相近，都是透過分析事件而得出結論；記者的結論是評論，投機者的結論則是行動。當然，記者分析錯了還可以繼續當記者，投機者一旦犯了錯，就必須立刻改行。
投機者是一種多麼高尚的職業。投機者不需要與大眾接觸，不必在塵土飛揚的大廳裡做粗活，不必弄髒自己的手；他也不必每天和其他生意人進行無聊的辯論。投機者生活得像哲學家一樣，儘管他只是個藉藉無名的哲學家。他沉浸在雪茄的煙霧中，忽略了日常生活的喧囂。赫拉斯（Horace）說：「遠離生意的人是幸福的。」投機者總是隨身帶著工具：一具電話、一台收音機，也許還有一份報紙。但他從不拘泥於文字，而是懂得從字裡行間讀出神韻。投機者沒有老闆、也沒有雇員，不像銀行家和經紀人那樣必須忍受神經質的顧客；而是一個貴族！
這個貴族可以隨心所欲地支配自己和時間，因此許多人羨慕他、效仿他，也就不足為奇。我不知聽了多少遍這樣的問題：如何才能成為成功的投機者？
投機者的大腦永不歇息，甚至在睡眠中也要和自己討論：「我應該買、應該賣，還是應該觀望？」他必須像個管風琴手一樣，用盡所有辦法，彈出所有音符；他也必須能預見事物的結果，以及可能出現的反應。這通常不是件簡單的事，一般人其實很難預測任何事件或股市的結果。但投機者不同：有時他的反應倒像是個酒鬼，聽到好消息哭，聽到壞消息笑。
作為投機者要具備什麼能力？法國一位偉大的作家赫里歐曾經說過：「文化是當人們忘記一切時，最後剩下的東西。」股市的道理也如出一轍。如果你能夠拋棄所有經濟學家死死盯住的資產負債表、匯率、統計數字和其他廢物；簡單地說，拋棄所有儲存在電腦和布滿灰塵的圖書館裡的資料，剩下的才是股市的知識。什麼都不知道，又什麼都懂，能聽到草木成長的聲音並富有想像力，這就是一個理想的投機者應具備的條件。
請不要混淆金融家和投機者這兩個概念，他們是來自兩個不同的世界。金融家總是全心全意投入他所設計的生意。金融家需要不斷為企業籌措資金，所以投入股市，希望能以此解除資金短缺的問題，他的目標當然總是某一樁股票交易，但是這個交易所引起的思考和行動會轉嫁到股市行情上去。但投機者不同，投機者喜歡做個旁觀者，冷靜分析並非由他所引起的事態發展，進而獲利。
是的，請容我再說一遍：「投機者真是一個美好的職業，富有想像力，也有風險。投機者可以造錢（不是掙錢），可以富有，但投機者也可能輸錢，輸得很慘，甚至在一夜之間破產。」
很久以前，大學裡一位求知欲極強的學生曾經問我：「您希望兒子也做投機者嗎？」我的回答是：「如果我只有一個兒子，他將成為音樂家；若有第二個兒子，我將培養他成為畫家，第三個兒子要當作家或至少應該成為記者，而第四個兒子一定要做投機者。因為總要有一個人養活他三個窮哥哥。」
如果這第四個小子聽我叔叔的話就糟了，他是個不折不扣的單身漢和投機者，喜歡如下理論：「有三種不同的方法可以賭上財產——最快的方法是賭輪盤；最愜意的方法是和女人廝混；最笨的方法是買股票。」
【摘錄2】23負負得正
準確的消息在股票交易中的作用，可以從下面這段有趣的故事中看到。
那是戰爭時期的紐約。有個很熟的朋友十分激動地從證券行打電話給我，她已經在那家證券行泡了好幾天，希望能抓到一支肥股，再把它變成一件貂皮大衣或手鐲。幾年來她經常徵詢我的意見。
令我驚奇的是，她這回什麼也沒問，反而表示有一個「好建議」給我。她非常興奮地告訴我，她得到了一個極佳的情報。在第五大道一間豪華證券行辦公室裡，她碰巧（我想肯定是有預謀地）聽到金融界兩位重量級人士的談話。談話內容涉及某種叫作「冷杉木」（Tannenbaum）的股票。她從談話中聽出，這家企業已度過危機，按照C教授的診斷會逐步「健康」起來，兩位先生對往後幾週事態的發展抱持樂觀的態度。
這位女士請我找我的經紀人為她買入這支股票，因為她不想將買單交給自己的經紀人，她就是在他的辦公室裡偷聽到這次談話的。如果有人發現她偷聽了私人的隱秘談話，會令她很不好意思。另外她也堅持要我買這支股票，有錢大家一起賺。
我願意滿足她的願望，但我在《紐約時報》和《華爾街日報》上找不到這支股票。終於，在股友的幫助下，我在一份登有不知名股票的冊子上發現一家公司的股票，但不叫「冷杉木」，而叫「冷山嶺公司」（Tannenberg Company），是生產某種軍用小零件的廠商。冷山嶺的價格從過去的三十美元降到五美元，大概遇到了什麼困難，而現在出現轉折的機會，可以慢慢恢復過來。
這種匪疑所思的狀態對投機者來說總是十分有意思，那兩位竊竊私語的金融家所談論的，肯定就是這個問題。我把這一切都向朋友做了彙報，她才相信自己肯定是聽錯了，那不是冷杉木，而是冷山嶺。她再次如願買進冷山嶺股票。
我為她下了單，但還是持懷疑態度。以前我曾提過，最準確的內線消息在某些情況下肯定壞事，我偏好採取與專家建議相反的決定。我沒花一分錢買這支股票。可惜呀！幾個星期之後這支股票漲到三十美元，氣得我差點吐血。我的朋友則大獲全勝，新貂皮大衣有著落了。她請我吃大餐，並責怪我不重視她這麼好的小道消息。但我能說什麼呢？要嘛就行事有原則，要嘛就什麼原則都不要。
不過我對這家冷山嶺公司還是十分好奇。在長期觀察之後結論是什麼？一場真正的喜劇。我的朋友聽到的那次談話完全正確，但談話所指的確不是冷山嶺，而是冷杉木。這冷杉木指的不是股票，而是約瑟夫‧L‧ 冷杉木（Joseph L. Tannenbaum）先生。這位老先生病得很重，幾個星期以來一直處於彌留狀態。那次的低聲談話，是兩人在談論他的身體健康狀況，最終他還是安然度過危險期。C教授所說的「恢復健康」，指的也是他。
冷杉木先生的病情持續了幾個月，雖然教授態度樂觀，但不久他還是去世了。沒能利用這項錯誤的消息實在令我氣結。如果我知道這是一場了不起的誤會，肯定會接受錯誤的建議。對我來說，每個專家的建議都是錯誤的，而錯誤的「錯誤」建議，則是正確的……負負得正。
「投機者」不是一種普通的職業，更不保證能夠功成名就，卻是一種健康的職業。每個人都知道，腦力勞動是人類生理狀況的要素。所以老人喜歡玩填字遊戲、下下象棋或打打橋牌，因為這類活動要求腦力不斷運作。投機也是一種這樣的精神鍛鍊、一種體能運動、一件有趣的事。
對一個真正的投機者來說，重要的不僅僅是賺錢的快感，還要證明他有理。投機者的工作與記者相近，都是透過分析事件而得出結論；記者的結論是評論，投機者的結論則是行動。當然，記者分析錯了還可以繼續當記者，投機者一旦犯了錯，就必須立刻改行。
投機者是一種多麼高尚的職業。投機者不需要與大眾接觸，不必在塵土飛揚的大廳裡做粗活，不必弄髒自己的手；他也不必每天和其他生意人進行無聊的辯論。投機者生活得像哲學家一樣，儘管他只是個藉藉無名的哲學家。他沉浸在雪茄的煙霧中，忽略了日常生活的喧囂。赫拉斯（Horace）說：「遠離生意的人是幸福的。」投機者總是隨身帶著工具：一具電話、一台收音機，也許還有一份報紙。但他從不拘泥於文字，而是懂得從字裡行間讀出神韻。投機者沒有老闆、也沒有雇員，不像銀行家和經紀人那樣必須忍受神經質的顧客；而是一個貴族！
這個貴族可以隨心所欲地支配自己和時間，因此許多人羨慕他、效仿他，也就不足為奇。我不知聽了多少遍這樣的問題：如何才能成為成功的投機者？
投機者的大腦永不歇息，甚至在睡眠中也要和自己討論：「我應該買、應該賣，還是應該觀望？」他必須像個管風琴手一樣，用盡所有辦法，彈出所有音符；他也必須能預見事物的結果，以及可能出現的反應。這通常不是件簡單的事，一般人其實很難預測任何事件或股市的結果。但投機者不同：有時他的反應倒像是個酒鬼，聽到好消息哭，聽到壞消息笑。
作為投機者要具備什麼能力？法國一位偉大的作家赫里歐曾經說過：「文化是當人們忘記一切時，最後剩下的東西。」股市的道理也如出一轍。如果你能夠拋棄所有經濟學家死死盯住的資產負債表、匯率、統計數字和其他廢物；簡單地說，拋棄所有儲存在電腦和布滿灰塵的圖書館裡的資料，剩下的才是股市的知識。什麼都不知道，又什麼都懂，能聽到草木成長的聲音並富有想像力，這就是一個理想的投機者應具備的條件。
請不要混淆金融家和投機者這兩個概念，他們是來自兩個不同的世界。金融家總是全心全意投入他所設計的生意。金融家需要不斷為企業籌措資金，所以投入股市，希望能以此解除資金短缺的問題，他的目標當然總是某一樁股票交易，但是這個交易所引起的思考和行動會轉嫁到股市行情上去。但投機者不同，投機者喜歡做個旁觀者，冷靜分析並非由他所引起的事態發展，進而獲利。
是的，請容我再說一遍：「投機者真是一個美好的職業，富有想像力，也有風險。投機者可以造錢（不是掙錢），可以富有，但投機者也可能輸錢，輸得很慘，甚至在一夜之間破產。」
很久以前，大學裡一位求知欲極強的學生曾經問我：「您希望兒子也做投機者嗎？」我的回答是：「如果我只有一個兒子，他將成為音樂家；若有第二個兒子，我將培養他成為畫家，第三個兒子要當作家或至少應該成為記者，而第四個兒子一定要做投機者。因為總要有一個人養活他三個窮哥哥。」
如果這第四個小子聽我叔叔的話就糟了，他是個不折不扣的單身漢和投機者，喜歡如下理論：「有三種不同的方法可以賭上財產——最快的方法是賭輪盤；最愜意的方法是和女人廝混；最笨的方法是買股票。」
【摘錄2】23負負得正
準確的消息在股票交易中的作用，可以從下面這段有趣的故事中看到。
那是戰爭時期的紐約。有個很熟的朋友十分激動地從證券行打電話給我，她已經在那家證券行泡了好幾天，希望能抓到一支肥股，再把它變成一件貂皮大衣或手鐲。幾年來她經常徵詢我的意見。
令我驚奇的是，她這回什麼也沒問，反而表示有一個「好建議」給我。她非常興奮地告訴我，她得到了一個極佳的情報。在第五大道一間豪華證券行辦公室裡，她碰巧（我想肯定是有預謀地）聽到金融界兩位重量級人士的談話。談話內容涉及某種叫作「冷杉木」（Tannenbaum）的股票。她從談話中聽出，這家企業已度過危機，按照C教授的診斷會逐步「健康」起來，兩位先生對往後幾週事態的發展抱持樂觀的態度。
這位女士請我找我的經紀人為她買入這支股票，因為她不想將買單交給自己的經紀人，她就是在他的辦公室裡偷聽到這次談話的。如果有人發現她偷聽了私人的隱秘談話，會令她很不好意思。另外她也堅持要我買這支股票，有錢大家一起賺。
我願意滿足她的願望，但我在《紐約時報》和《華爾街日報》上找不到這支股票。終於，在股友的幫助下，我在一份登有不知名股票的冊子上發現一家公司的股票，但不叫「冷杉木」，而叫「冷山嶺公司」（Tannenberg Company），是生產某種軍用小零件的廠商。冷山嶺的價格從過去的三十美元降到五美元，大概遇到了什麼困難，而現在出現轉折的機會，可以慢慢恢復過來。
這種匪疑所思的狀態對投機者來說總是十分有意思，那兩位竊竊私語的金融家所談論的，肯定就是這個問題。我把這一切都向朋友做了彙報，她才相信自己肯定是聽錯了，那不是冷杉木，而是冷山嶺。她再次如願買進冷山嶺股票。
我為她下了單，但還是持懷疑態度。以前我曾提過，最準確的內線消息在某些情況下肯定壞事，我偏好採取與專家建議相反的決定。我沒花一分錢買這支股票。可惜呀！幾個星期之後這支股票漲到三十美元，氣得我差點吐血。我的朋友則大獲全勝，新貂皮大衣有著落了。她請我吃大餐，並責怪我不重視她這麼好的小道消息。但我能說什麼呢？要嘛就行事有原則，要嘛就什麼原則都不要。
不過我對這家冷山嶺公司還是十分好奇。在長期觀察之後結論是什麼？一場真正的喜劇。我的朋友聽到的那次談話完全正確，但談話所指的確不是冷山嶺，而是冷杉木。這冷杉木指的不是股票，而是約瑟夫‧L‧ 冷杉木（Joseph L. Tannenbaum）先生。這位老先生病得很重，幾個星期以來一直處於彌留狀態。那次的低聲談話，是兩人在談論他的身體健康狀況，最終他還是安然度過危險期。C教授所說的「恢復健康」，指的也是他。
冷杉木先生的病情持續了幾個月，雖然教授態度樂觀，但不久他還是去世了。沒能利用這項錯誤的消息實在令我氣結。如果我知道這是一場了不起的誤會，肯定會接受錯誤的建議。對我來說，每個專家的建議都是錯誤的，而錯誤的「錯誤」建議，則是正確的……負負得正。
