經濟如此動盪，你要早作打算

自序

泡沫的形成與破滅，實際上是財富的快速再分配，是天堂，也是地獄。天堂和地獄之間只隔了薄薄一層紙，天使晚上睡覺說的夢話，地獄中也清晰可聞。我們當然是願意到天堂裡與天使共眠，而不是躲在紙後面聽夢話。

但很遺憾，絕大多數投機者都被魔鬼抓到地獄的黑暗深處去做苦力了，有幸聆聽天使夢話的只是少部分主流經濟學家，因此他們對天使夢話的不同解讀也就成為下一輪泡沫中的暢銷書。

本書不是解決天堂和地獄問題的，我們也不能聆聽天使的夢話，因為很多時候我們都是在做苦力，只是做苦力之餘，難免會生出一些想法。之所以說是想法而不是思想，是怕上帝他老人家發笑，也怕讀者諸君哂然。想法比思想要簡單得多，看見美女就想多看看，看見美食就想去嚐嚐，這些都是想法，而不是思想。

思想是不屑於這些的，因為過於低級。其實，做一個好的思想者很不容易，首先得姿勢正確，彎腰屈膝，右手托頜，目光深沈，如羅丹雕像《思想者》一般；其次得恰好站在地獄之門的頂上，可以俯視在不知不覺間走向地獄的眾生，並為他們多舛的命運深懷悲憫。

我們有的只是想法，因為自己或許也正在「思想者」的注視之下，那沈重的目光似乎在告訴我們「慢點，再慢點，前面就是地獄！」我們因此覺得心裡隱隱作痛，有時候就難免想開溜，或者想在路上多停留一會兒。

其實這很難，因為泡沫的盛宴已經開場，已經有很多人在享受饕餮大餐了，還有少部分人正在漏夜趕往盛宴途中，而肥胖溜圓的大廚們則繫著圍裙忙不迭地在門口拱手招呼。「守夜人」也趕來了，已經喝得酩酊大醉，拉著大廚的胖手一個勁地稱讚「您是我們國家的經濟英雄」。

在流動性過剩的今天，與泡沫共舞已經成為必然。面對泡沫這個妖媚動人、才藝多方、身著鏤空拖曳長裙的美女，你千萬不要以為那是瓊瑤筆下純情的美少女，很不幸，她已經是飽經滄桑的少婦了，「她的最大成就，就是當好拉客的妓女」。我們需要與泡沫共舞，但千萬不要被這個窈窕少婦的外表蒙蔽雙眼，我們應該在最後一支安魂舞曲響起之前離開，而不是在舞會結束後留下來收拾。

人類在與泡沫的共舞中，不斷被玩弄，這是對人類這種高智商動物的莫大諷刺。因此有一些聽到過天使夢囈的學者頗為不服，他們不相信在資產泡沫破滅以前，無法確切預測泡沫是否存在。在他們看來，歷史就算不會重複，也會押韻，跑不了調，泡沫的一些先行指標還是可以在破滅之前被識別的。

是的，本書也將這些列舉出來了，但麻煩的是先行指標有時行得過於超前了，在市場參與者看來沒有多少指導價值，他們需要看見「哧哧」冒煙的導火線。很可惜，有時導火線或者是自行熄滅，或者是威力不夠，泡沫小挫以後還可以再創新高。

之所以如此，是因為泡沫只有在破滅之後才能成為真正的泡沫，而泡沫的生成與成熟其實也很不容易，中途難免會被放些氣，經歷一些挫折。挫折愈多，泡沫就愈成熟，其中的某些挫折可能就將部分投資者嚇出去了，也可能將新的投資者吸引了進來，而當最後一根「哧哧」響著的導火線燃盡時，也許很多人已經不以為意了。

泡沫經濟並不一定只存在於市場經濟體制，在我們看來，計劃經濟體制下也有，但其表現形式卻是「短缺」，「短缺」的背後其實是投資饑渴導致的整體「經濟成長泡沫」，經濟中充斥著虛假、無效，甚至是有毒的成長，並不能帶來民眾福利的同步提升，很多時候反而會損害大眾福利。

市場經濟中，資產泡沫的破滅是市場對經濟的「強制清算」。計劃經濟體制下，市場無法發揮作用，經濟無法透過市場完成「自我清算」，泡沫經濟的破滅通常伴隨著劇烈的政治和社會動盪。政府主導的市場經濟資產泡沫破滅過程也遠較成熟的市場經濟體制痛苦和深刻，並會對政治和經濟體制形成強烈的衝擊，政府介入經濟的程度愈深，衝擊愈大。

不可否認，中國經濟在創造成長神話的同時，也形成了巨大的以房地產為代表的泡沫經濟。不敢說房地產泡沫是否超過波斯灣「明珠」杜拜一千倍，但也遠不是所謂的「結構性泡沫」了，其絢爛程度遠非沙漠中的港灣可以相比的，「豆你玩」、「蒜你狠」那都是小菜，僅僅將宛如有中華文明印記的玉石、紅木和一切真真假假的古董泡沫，呈獻在西亞人面前，就會將他們羨煞。

可惜，古老文明依然綿延的只有中國，日本泡沫時再有錢要裝文化也只能天價購買梵谷的《向日葵》，輪不到自己的菊與刀，而中國隨意炒炒玉石，價格一年漲幾十倍是可能的，無他，泡沫印上文明使然。

但很遺憾，再絢爛的煙花也只是過眼雲煙，再剛性的泡沫也終將無情破滅。泡沫破滅對於成長中的經濟體而言是經濟的「成人禮」。面對「成人禮」的到來，有的跳過一次懸崖後，成為「大人」；有的需要實行「割禮」，丟棄一些東西後方可以成熟；有的則需要獨自跨越冰原，或者背負一塊沈重的石頭游過海峽……如果以為在「成人禮」上喝點酒鬧點事，或者任性狂歡一陣就可以通過，那只可能迷失。

泡沫破滅是痛苦的，尤其是當泡沫被當作經濟體的「成人禮」時。在經濟的「成人禮」面前，各國經濟體應對措施的不同使得各國經濟狀況大相徑庭：有的透過徹底的政治和經濟秩序再造，順利走向了成熟；有的則心懷僥倖，希望矇混過關，因此從「無所不能」跌入「失去的年代」；有的則既不願徹底割掉「包皮」，也不能獨自行走冰原，因此依然在蕭條的爛泥塘裡打滾。

泡沫破滅是「清算」，也是重建。經濟體制的某些缺陷導致的泡沫，唯有透過制度系統性的改革方可跳出泡沫破滅後的泥潭。

我們與泡沫的決戰才剛剛開始。如果我們將泡沫的破滅視為新的改革推動力，並以此凝聚人心，形成新的共識，我們完全可以從制度上奠定未來經濟發展的良好基礎。

資本主義制度是有缺陷的。在經濟學家約瑟夫•熊彼得看來，這種制度無法永遠存在下去，它會被自己的成功毀滅。被列寧稱為「布爾什維克死敵」的凱因斯也認為不確定性使資本主義經濟並不能自動實現均衡，因此需要國家的干預。以凱因斯正統繼承人身分自居的克魯曼在面對這次世界性金融危機時也承認「最近一連串危機是資本主義制度出了問題」。

但，到目前為止，我們還未能發現一個沒有不確定性、永遠均衡、持續繁榮的經濟模式。事實上，由於人性的缺陷，我們也不可能期望建立起沒有任何缺陷的經濟制度。

美女都已老去，剩下的只是蒙娜麗莎式的微笑和飄盪在大觀園上空煎藥的餘香。如今中國的「美眉」們要麼姓「郭」，要麼姓「盧」，不是「紅十字商會總經理」，就是「吸血鬼美人魚」兼「中非希望工程執行主席」，來頭都大得嚇死人，但其本質卻不過是利益的代言人，是泡沫。

儘管如此，我們依然可以期待更好的制度、更人性的發展、更和諧的社會。正如顧准所言：「地上不可能建立天國，天國是徹底的幻想；矛盾永遠存在。所以，沒有什麼終極目的，有的，只是進步。」經濟成長本質上應是一種真實的存在，反映了社會福利的同步改進，而不是數字和貨幣的遊戲。

本書是泡沫經濟的附帶產物，也許亦屬於泡沫。書中一些東西還是碎片式的，較完善的系統性似乎還是缺失。這是力有不逮的緣故。我們希望這些碎片都在一根隱隱的絲線串聯之下，為讀者提供更多的啟示。

是為序。

吳學軍　羅世濱