匯率的真相：破解歐元、日圓、美金與人民幣漲跌，與你我如何從中獲利！

導讀

問世間，貨幣、外匯、匯率為何物？
吳惠林（中華經濟研究院特約研究員）

當科技來到人間，交通工具越來越多樣，速度越來越快，容量越來越大，全球化也越見增進，無論個人是否喜歡，「天涯若比鄰」、「地球村」、「世界大同」等，這些概念也已越來越落實。不過，即便如此，「國家」的型態到了二十一世紀的今天依然明顯存在，雖然有「歐盟」、「亞盟」、「聯合國」等等的組織，但個別國家依然屹立不搖，於是「國際貿易」形成了稀鬆平常的交流。而國際貿易，乃「國與國間之交易也」，不但有貨物、商品的交易，還有人員的往來。眾所周知，這些交易和人員往來，都需要一種媒介物，它就是「錢」，或稱之為「貨幣」。

國際貿易往來司空見慣

我們都很自然地知道，錢非萬能，但沒錢萬萬不能；而且我們也都知道，幾乎每個國家都有自己發行的錢。在某個國家內，從事各種買賣交易，就要使用該國的錢，外國人來到該國必須將本國的錢換成該國的錢，才能住宿或購物，那麼該如何轉換呢？A國的一塊錢能換到多少B國的錢呢？B國的一塊錢又能換到多少A國的錢呢？這就是「匯率」的問題。

接著要問的是，「匯率」是怎麼決定的？由誰來決定？匯率是固定的，還是變動的呢？如今大家都知道，現在匯率大多是變動的，歷史上曾經有一段期間是固定的，但現在已經見不到了。在一個自由市場經濟的國家，已經見不到長時間固定的匯率了。匯率的變動對從事國際貿易、出國旅遊、購物和留學等的人來說，影響相當龐大，所以，如何預測匯率當然是很重要的課題。

「匯率」既然是兩國貨幣的交換比例，就跟一般商品市場一樣，可用基本經濟學的「供需原理」來理解，對於貨幣來說，就有所謂「外匯市場」。外匯，意即外國貨幣，當市場中本國貨幣數量越多，外國貨幣數量不變或減少，一塊錢本國貨幣可換到的外國貨幣量就會減少，這就是本國貨幣貶值，反之就是升值。問題就在於：進到外匯市場的貨幣數量，是如何決定的呢？

任何國家貨幣的升值、貶值，都由該國外匯市場的「供需力量」決定，台幣的升貶也是一樣，而供需是由「人」行使的，經常帳的變化固然有重要影響力，而現今「國際熱錢」數量龐大，其流進流出對匯率的影響力更是越來越大。此外，各國政府的干預力道也不弱，至於人的預期心理更不可小覷。由於台灣央行總裁的穩健保守，其「信任度」頗高，台幣也得到信賴。不過，其升貶還是不可能預測到的，個人應理性判斷為要。

一般說來，外幣有兩種來源，一為本國貨物出口賺來的，一為有人直接拿貨幣到市場來，前者稱為「經常帳」，後者稱為「資本帳」。不過，進出口貿易和資本帳的變動，都是不容易知道的，何況當今不只有一般性的交易行為，各種投機性金融交易日新月異，更複雜的是，如今「衍生性金融」層出不窮，而市場中交易者的行為也難以猜測，各國政府也會進場干預或做調節工作，更加深得知匯率的困難度。無怪乎，當今金融財務科系最夯，而從事金融業務者也越來越吃香，但一般人卻也難免越見迷茫。這本《匯率的真相》或可解一些迷惑。

一本試解「匯率之惑」的著作

本書著重在「預測匯率的走向」，從匯率的基本觀念介紹起，漸進論及世界重要國家貨幣的變動，就美元趨於強勢、人民幣趨貶，日圓在安倍經濟學之後的走向，以及歐元在財政危機之後會展開何種變化等，做出簡要的解析，並分析先進國家的消費市場變化會如何影響本國經濟的未來和貨幣走向。作者教導計畫海外旅遊和海外匯款的讀者，應先買進美元還是日圓、人民幣、歐元？在本國股市和不動產未來趨勢看似不樂觀的情形下，對沖策略該定位在哪國貨幣？為了避免風險，哪一種是收益率高的貨幣？本書還在每章的最後提供了「知識一點靈」的補充，將全球通用的金融常識和數據資料的查找，提供給讀者參考。

作者是韓國KIWOOM證券研究中心研究員，將其研究心得寫成書供讀者參考。畢竟金融無國界，本書適用於各國讀者，而當今主流經濟學是凱因斯經濟學，本書就是以該理論為基礎撰寫出來的，強調消費需求、刺激需求，並對通貨膨脹正面看待，是一種「極短期」的分析，可供參考，但「盡信書不如無書」，還是不宜照單全收。不過，作者在最終章文末所提的「保守式」資產分配，倒是不錯的方式！