ETF 智能投資與機器人理財實務與應用

作者序

智能投資大趨勢 資產配置新思維

2020年全球受到疫情的影響，人們除了透過數位渠道進行消費、工作、上課的頻率變得更加普及外，經由數位平台進行投資理財的行為預估將呈現爆發性成長。然而，透過線上完成投資理財的途徑更受千禧世代歡迎，全球主要金融機構與金融科技新創（Fin-tech）公司，無不重視機器人理財（Robo-advisor）的發展與布局。

其中，高盛集團（Goldman Sachs）於2019年5月作出了該集團 近20年最大的收購案件——收購聯合資本（United Capital），將為其提供機器人理財服務的，象徵過去主打高端客戶的高盛集團，正積極切入代表零售市場的大眾理財領域。 

另一方面，從折扣券商出發的嘉信集團(Charles Schwab)2019 年11月宣布購併德美利證券(TD Ameritrade)，「美國經紀零手 續費大戰」是雙方走向合併的引爆點。 

嘉信集團之證券業務2019年經紀手續費僅占6%，其主要收入已 來自於「利息收入」與「資產管理類收入」（包含基金經理費與 顧問費收入）；反觀德美利證券仍有36%收入來自於經紀手續 費，兩者合併後，不僅客戶的管理資產將超過6兆美元，嘉信集團 更站穩投顧領域的龍頭。值得一提的是，機器人理財服務即為該集團發展重點，且此 收購也隱含嘉信集團已成功轉型為全方位金融投資的解決方案提供者。 

機器人理財的核心技術，主要體現於 資產配置及投資組合管理的能 力，藉由了解投資人的投資目的（累積退休規畫、多元息收目 的、子女教育基金、類絕對報 酬策略）與風險屬性（年紀、 交易習慣）後，提供「多資 產」與「多市場」的投資組合，並定期/不定期進行「再平衡」（Rebalance）調整。

與傳統財富管理服務最大的差異，在於從一次一檔（單筆投資）與多次一檔（定期定額），走向一次多檔（投資組合）與多次多檔（定期定額＋投資組合＋再平衡），換句話說，投資人能夠透過機器人理財的自動化機制完成適合自己的資產配置，有利達到降低風險（波動度）與提高長期績效的目的。

未來，機器人理財將改變金融投資服務的天際線與地貌，體現 智能化(Artificial Intelligence)、自動化(Automation)與互動化 (Interaction) ：

一、 智能化將導入更多量化（系統化）投資及AI演算法於投資流程與風險管理中，降低人為判斷的不足，並有機會提高長期績效。

二、 自動化意旨「去中間化」，投資人僅須透過機器人理財平台即可快速獲得專業的投資建議與自動化交易，滿足普惠金融。

三、 互動化代表機器人理財將走向「人機協助」模式，意即機器人理財提供的顧問建議從「標準化」走向「客製化」，滿足不同投資人之目標期間、目標風險、目標報酬及目標資產需求，提供千人千面的投資解決方案。

目前已有多家金融機構提供此類服務，包括元大投信於2017年 12月推出的「元大ETF-AI智能投資平台」，為國內首家以 「ETF」為主軸之智能理財平台，提供了ETF投資策略、智能投資 組合、投資組合計算器、ETF優化數據、知識教育等功能。元大投 信從「產品發行者」走向「全方位解決方案提供者」，希望提供 投資人更多元且客製化的投資服務。 

近年，元大投信積極投入量化與AI技術的研發，目前已取得19 項Fin-tech相關專利，包含四項發明專利，並與第三方單位進行學 術研究合作，包含台灣人工智慧學校及多所大學。 

今年以來證券戶新增開戶數大幅成長，主管機關更表示年輕人 占比提高，資本市場邁向年輕化，因此，今年公司特別針對暑期 實習生成立一學生智能投資研究小組，進行美國機器人理財公司 研究，期盼未來在發展智能投資與機器人理財等運用，更能提供 符合年輕世代學習之需求與應用。此外，10月26日正式推出的盤 中零股交易制度也吸引不少投資人運用此新制投資ETF，此新制上 路代表未來台灣在ETF、股票交易走向美國模式，更將掀起台灣邁 向智能投資2.0發展。