第一章 玩好投資遊戲的關鍵—從數學找到答案
自從我開始斜槓生活後，我還是會參加以前醫生朋友的聚會。每次聚會，必談的熱門話題之一就是—投資。A醫師總是最熱情的那位，笑容滿面地說：「我最近買了代號XXX的股票，賺翻了！上次聚會不是提到嗎？你有沒有跟著買？」另一位醫師則會懊悔地說：「唉，沒跟上！下次有什麼好標的再告訴我。」
聽起來好像大家都在賺錢，投資似乎變得既簡單又刺激。但有趣的是，到了下一次聚會，A醫師已經不再提之前那支股票，反而開始聊起最新的投資標的。而那位遺憾沒跟上的朋友，還是隨口附和，但其實下次也未必會真的行動。
這種情況我見多了，我不禁想：「他們真的賺錢了嗎？」從A醫師的表情看來，他上次誇口的股票可能並沒有帶來預期的利潤，甚至還可能賠了錢。
後來我發現，很多人的投資都是這樣，賺錢了就大肆炫耀，賠錢了則默默不語。這讓聚會變成了一場吹噓的遊戲，沒有人真正關心在賺賺賠賠之中，財富有沒有真的增加？他們有沒有確保自己長期穩定地在賺錢？
他們缺乏全局觀，沒有一個完整的投資系統來支撐他們的決策。而真正成功的投資，不該依賴運氣或直覺；投資應該是穩定且有策略的系統。當你擁有這樣的系統，投資會變得穩定到很無聊，無需炫耀—你會知道，無論市場如何波動，一切都在你掌控之中，穩步前進。
所以在斜槓與掌控一個新的領域，我一定會先尋找這個問題的答案：「如何玩好這場遊戲？」
盲目投資只會淪為市場上的韭菜，任人宰割
大多數人對這個問題的回答，往往是直覺性的，「投資不就是找到那幾支大賺的股票嗎？」這種想法非常普遍，畢竟誰不想靠幾次聰明的選擇就達成財務自由呢？然而，現實往往給這些想法一個狠狠的教訓。
投資遠比我們想像的要複雜。許多人對投資的規則只是一知半解，跟著朋友的推薦買股票，或者聽新聞熱點，甚至追隨一些知名投資人的「明牌」。這樣的行為看似有道理，但實際上是在賭運氣，而不是在進行真正的投資。
那麼，如果我們繼續這樣隨意投資，會有什麼後果呢？最直觀的結果就是，你的投資回報會像坐雲霄飛車一樣忽高忽低，毫無規律可循。原本應該是穩定累積財富的過程，變成了一場耗費精力的冒險賭局。
更糟的是，這種投資方式會佔用你大量的時間和精力。你必須時時刻刻盯著市場，試圖猜測下一步該如何操作。這樣的生活不僅讓你無法安心工作和生活，還會導致心理壓力不斷增加。每次股市波動，你的心情就會隨之起伏，甚至影響到你的健康和睡眠。最終，你原本設定好的財務目標—例如提前退休，或者為孩子的教育儲蓄，可能會變得遙不可及。
因此，停下腳步，重新思考如何玩好這場投資的遊戲，變得至關重要。如果你不了解這場遊戲的規則，也沒有找到一個穩定的投資系統，那麼你只是在盲目地追逐機會，最終只能像韭菜一樣被市場收割。
那麼，我們如何才能確保自己站在贏的那一邊呢？這本書將透過不同的視角，帶你逐步發現一條清晰、穩定的獲利之路。而這一切的基礎，源於一個簡單而強大的數學概念—「獲利公式」。
理解投資的基本原理—「獲利公式」的力量
投資的獲利，其實可以用一個簡單的公式來表達：
獲利＝投資本金 × 獲利率
看起來是不是很簡單？這個公式告訴我們，賺多少錢取決於你投入了多少本金，還有你的獲利率。這看似普通，但很少有人真正去深思這公式背後的關鍵，它其實揭示了投資成功的核心。
回想一下我們常見的投資方式：
找到未來會大爆發的公司
投資熱門產業
低點買進，高點賣出
根據技術指標精準操作
這些方法本質都在試圖追求高獲利率，但這裡有個常見的盲點—高獲利率不等於能賺大錢！
想一想，大家都以為找到一個好標的就是成功的關鍵，但這真的那麼簡單嗎？即使是巴菲特這樣的投資大師，長期年化報酬率約20%，也曾經多次看錯投資，2000年甚至虧了44%，而當時整體股市大盤可是上漲了32%。
更重要的是你無法預知未來，所以只追求高獲利率會讓你陷入困境，因為你無法預測與掌控獲利，更不用說高獲利項目往往伴隨虧損風險。
那我們回看獲利公式，它應該是「投資本金」乘以「獲利率」，所以不應該只是追求獲利率，卻忽視了更重要的一環—投資本金。真正能掌控的是你的投資本金，即使你的獲利率只有普通水準，但只要你的本金夠大，你一樣可以獲得不錯的回報。
讓我們看看兩個例子：
情境一：高超的投資技巧
假設你擁有每年30%的高獲利率，這看起來很棒吧？！但如果你的投資本金只有100萬元，那一年下來你賺的也只是30萬元。
情境二：普通的投資技巧，龐大的本金
現在假設你的投資技巧只是普通水準，年獲利率只有8%，但你的本金有500萬元。這樣一年下來，你可以賺到40萬元，遠超過前面的情境，更不用說很多投資者投資部位超過千萬的本金。
所以，真正重要的是投資本金，而不是一味追求高獲利率。當然，你可能會問：「可是我的資金沒那麼大，該怎麼辦？」別擔心，這個問題我們會在其他章節中詳細討論如何提高獲利率，這裡要強調的是「先把焦點放在你能掌控的東西上」。
本書的核心是教你如何用最少的努力，玩好投資這場遊戲。所以透過獲利公式，我們要知道第一條重要的投資守則：著眼於你能掌控的東西—擴大你的投資本金，這比每天試圖尋找哪幾支高獲利的股票要簡單得多，也輕鬆得多。
兩種投資策略：主動與被動
其實獲利公式已經透露，投資只有兩種核心策略：
1. 主動投資
主動投資需要你花很多時間和精力來提升投資技巧，提升你的獲利率。你要學會挑選好的投資標的，並且隨著你的信心增加，逐步加大投入。主動投資非常依賴你的研究能力和準確的決策，可能涉及到你對股票的分析、趨勢的判斷等。雖然潛在的回報高，但這需要你一直關注市場動態，是一個需要高投入的策略。
2. 被動投資
相比之下，被動投資就簡單得多。這種策略的核心是：放大你的投資本金。你不需要去選擇個別股票，只需購買大盤指數基金，然後持續投入資金。大盤指數代表了市場的整體走勢，長期來看，市場會呈現增長趨勢。只要你相信市場的長期發展，就能穩定獲得合理的回報。
這兩種策略的關鍵差別在於「時間和精力的投入」。主動投資需要你不斷研究市場和個別標的，完善你的投資策略；而被動投資則讓你輕鬆得多，你只需相信市場的長期增長，並且持續投入資金。
那麼，接下來你要面臨投資最重要的選擇：你應該選擇主動投資，還是被動投資？
在回答這個問題之前，我們先來看看一個投資項目背後的結構。
投資項目的三個層次
很多人一開始進入投資時，都以為只要挑中一支大賺的股票就能成功，但其實投資的結果受到三個層次的影響，而每一層都會左右最終的回報。
1. 公司基本面
這是最基礎的層次，包括公司的財務狀況、營運質量、成長潛力、業務表現等。許多投資者會花大量時間在這一層次挑選個股。
2. 產業的興衰週期
公司的表現與產業興衰息息相關。即使公司本身不錯，若整個產業衰退，也難以有好的表現。
3. 全球經濟週期
這是最廣泛影響的層次。全球經濟的波動會影響所有產業和公司。在經濟繁榮時，很多公司表現得不錯；但在經濟衰退時，即便是最優秀的公司與產業也會遭遇挑戰。
如圖1-1， 這三個層次是一個金字塔，最底層是全球經濟，支撐著上面的產業和個別公司。現在你可以理解，挑選一個好的個股或產業其實是非常困難的。你不僅要了解公司的營運和財務狀況，還要考慮整個產業的興衰，甚至要預判全球經濟的走向。這就像要掌控每一個變數，稍有疏忽，就可能讓你的投資陷入困境。
思考一下，這些層次帶來的變數多麼龐大。即使你深入研究一家公司，並且認為它的未來光明，如果整個產業或者全球經濟陷入衰退，那麼再好的公司也會受到影響。這就是為什麼依賴挑選個股來獲利，是一件相當有挑戰的事情。想靠它來獲利，但更有可能會誤判反而賠錢。
當你拉高視野—選擇被動投資
因此，當你只專注於挑選個股或特定產業時，就像是眼睛貼著地面觀察，而忽略了宏觀的全局。這樣狹隘的視角，可能讓你錯過全球經濟的整體趨勢。當你站得更高、看到整體時，你會發現，最穩定、最輕鬆的投資方式其實是直接參與全球經濟週期。但別誤會，我並不是要你去學習總體經濟，預測全球經濟的走向，因為這非常困難。
有一句話說得很好，「股市是經濟的晴雨表」。股市會領先反映經濟變化，所以依賴落後的經濟數據來預測股市，你還是會遇到無法掌控這場遊戲的問題。
最少的努力，穩定的回報
要參與全球經濟週期，最簡單且有效的策略就是被動投資，相信市場的長期增長，並持續投入大盤指數基金。這樣做的好處是，你自動參與了全球經濟的增長週期。你不用時時刻刻盯著市場走勢，也不用擔心某家公司的波動影響到你的整體回報，市場自然會帶來穩定的回報。為什麼呢？
因為長期來看，市場總是向上發展。歷史數據顯示，儘管短期內市場波動難以預測，但從整體來看，市場總是會增長。打開美股的大盤指數—道瓊指數的歷史走勢圖，你會看到過去30年，它呈現出穩步上升的趨勢（見圖1-2）。
購買大盤指數基金，就相當於你將自己的投資交給了全球經濟的增長力量，讓你在市場中能夠輕鬆安心地獲得回報。這就像你建立了一個「老闆錢包」，你成為了全球經濟的老闆，把你賺到的每一分錢投入這個錢包裡，讓它自動幫你增值。這是單一股票無法提供的穩定性和保障，這種策略既簡單又能帶來長期穩定的收益。
研究顯示，長期超過20年的投資時間裡，95%以上的投資經理人都跑輸大盤指數。巴菲特也曾建議，一般投資者應該直接購買標普500的指數ETF （Exchange-Traded Fund, 指數股票型基金），因為這是最有效的長期投資方式。
對於那些沒有太多時間深入研究個別股票，或者不想每天緊盯市場新聞的投資者來說，被動投資是一個理想的選擇。這樣做，你不需要分析財報、不必花太多精力在市場變化上，這大大釋放了你的時間，讓你可以專注於其他生活中的重要事物。
由於股市在長期內總是向上增長，所以你可以放心投入足夠大的資金，無需擔心投資歸零的風險。除非世界經濟崩潰，否則不會有鉅額虧損。這完全符合投資的第一守則。
因此，小吳醫師選擇被動投資作為我的投資系統基礎，並從中發展出其他進階策略。
你會選擇哪種策略？
現在，你要在主動投資和被動投資之間做出選擇。如果你有充裕的時間，並且願意深入研究個股、應對市場很多變數、承擔可能誤判賠錢的風險，那麼主動投資可能適合你。但如果你希望能用最少的努力與時間，輕鬆獲得穩定的回報，那麼被動投資會是更好的選擇。
下一章我將分享如何建立「老闆錢包」，讓你成為全球經濟的投資者，用最少的努力實現財富增長。
自從我開始斜槓生活後，我還是會參加以前醫生朋友的聚會。每次聚會，必談的熱門話題之一就是—投資。A醫師總是最熱情的那位，笑容滿面地說：「我最近買了代號XXX的股票，賺翻了！上次聚會不是提到嗎？你有沒有跟著買？」另一位醫師則會懊悔地說：「唉，沒跟上！下次有什麼好標的再告訴我。」
聽起來好像大家都在賺錢，投資似乎變得既簡單又刺激。但有趣的是，到了下一次聚會，A醫師已經不再提之前那支股票，反而開始聊起最新的投資標的。而那位遺憾沒跟上的朋友，還是隨口附和，但其實下次也未必會真的行動。
這種情況我見多了，我不禁想：「他們真的賺錢了嗎？」從A醫師的表情看來，他上次誇口的股票可能並沒有帶來預期的利潤，甚至還可能賠了錢。
後來我發現，很多人的投資都是這樣，賺錢了就大肆炫耀，賠錢了則默默不語。這讓聚會變成了一場吹噓的遊戲，沒有人真正關心在賺賺賠賠之中，財富有沒有真的增加？他們有沒有確保自己長期穩定地在賺錢？
他們缺乏全局觀，沒有一個完整的投資系統來支撐他們的決策。而真正成功的投資，不該依賴運氣或直覺；投資應該是穩定且有策略的系統。當你擁有這樣的系統，投資會變得穩定到很無聊，無需炫耀—你會知道，無論市場如何波動，一切都在你掌控之中，穩步前進。
所以在斜槓與掌控一個新的領域，我一定會先尋找這個問題的答案：「如何玩好這場遊戲？」
盲目投資只會淪為市場上的韭菜，任人宰割
大多數人對這個問題的回答，往往是直覺性的，「投資不就是找到那幾支大賺的股票嗎？」這種想法非常普遍，畢竟誰不想靠幾次聰明的選擇就達成財務自由呢？然而，現實往往給這些想法一個狠狠的教訓。
投資遠比我們想像的要複雜。許多人對投資的規則只是一知半解，跟著朋友的推薦買股票，或者聽新聞熱點，甚至追隨一些知名投資人的「明牌」。這樣的行為看似有道理，但實際上是在賭運氣，而不是在進行真正的投資。
那麼，如果我們繼續這樣隨意投資，會有什麼後果呢？最直觀的結果就是，你的投資回報會像坐雲霄飛車一樣忽高忽低，毫無規律可循。原本應該是穩定累積財富的過程，變成了一場耗費精力的冒險賭局。
更糟的是，這種投資方式會佔用你大量的時間和精力。你必須時時刻刻盯著市場，試圖猜測下一步該如何操作。這樣的生活不僅讓你無法安心工作和生活，還會導致心理壓力不斷增加。每次股市波動，你的心情就會隨之起伏，甚至影響到你的健康和睡眠。最終，你原本設定好的財務目標—例如提前退休，或者為孩子的教育儲蓄，可能會變得遙不可及。
因此，停下腳步，重新思考如何玩好這場投資的遊戲，變得至關重要。如果你不了解這場遊戲的規則，也沒有找到一個穩定的投資系統，那麼你只是在盲目地追逐機會，最終只能像韭菜一樣被市場收割。
那麼，我們如何才能確保自己站在贏的那一邊呢？這本書將透過不同的視角，帶你逐步發現一條清晰、穩定的獲利之路。而這一切的基礎，源於一個簡單而強大的數學概念—「獲利公式」。
理解投資的基本原理—「獲利公式」的力量
投資的獲利，其實可以用一個簡單的公式來表達：
獲利＝投資本金 × 獲利率
看起來是不是很簡單？這個公式告訴我們，賺多少錢取決於你投入了多少本金，還有你的獲利率。這看似普通，但很少有人真正去深思這公式背後的關鍵，它其實揭示了投資成功的核心。
回想一下我們常見的投資方式：
找到未來會大爆發的公司
投資熱門產業
低點買進，高點賣出
根據技術指標精準操作
這些方法本質都在試圖追求高獲利率，但這裡有個常見的盲點—高獲利率不等於能賺大錢！
想一想，大家都以為找到一個好標的就是成功的關鍵，但這真的那麼簡單嗎？即使是巴菲特這樣的投資大師，長期年化報酬率約20%，也曾經多次看錯投資，2000年甚至虧了44%，而當時整體股市大盤可是上漲了32%。
更重要的是你無法預知未來，所以只追求高獲利率會讓你陷入困境，因為你無法預測與掌控獲利，更不用說高獲利項目往往伴隨虧損風險。
那我們回看獲利公式，它應該是「投資本金」乘以「獲利率」，所以不應該只是追求獲利率，卻忽視了更重要的一環—投資本金。真正能掌控的是你的投資本金，即使你的獲利率只有普通水準，但只要你的本金夠大，你一樣可以獲得不錯的回報。
讓我們看看兩個例子：
情境一：高超的投資技巧
假設你擁有每年30%的高獲利率，這看起來很棒吧？！但如果你的投資本金只有100萬元，那一年下來你賺的也只是30萬元。
情境二：普通的投資技巧，龐大的本金
現在假設你的投資技巧只是普通水準，年獲利率只有8%，但你的本金有500萬元。這樣一年下來，你可以賺到40萬元，遠超過前面的情境，更不用說很多投資者投資部位超過千萬的本金。
所以，真正重要的是投資本金，而不是一味追求高獲利率。當然，你可能會問：「可是我的資金沒那麼大，該怎麼辦？」別擔心，這個問題我們會在其他章節中詳細討論如何提高獲利率，這裡要強調的是「先把焦點放在你能掌控的東西上」。
本書的核心是教你如何用最少的努力，玩好投資這場遊戲。所以透過獲利公式，我們要知道第一條重要的投資守則：著眼於你能掌控的東西—擴大你的投資本金，這比每天試圖尋找哪幾支高獲利的股票要簡單得多，也輕鬆得多。
兩種投資策略：主動與被動
其實獲利公式已經透露，投資只有兩種核心策略：
1. 主動投資
主動投資需要你花很多時間和精力來提升投資技巧，提升你的獲利率。你要學會挑選好的投資標的，並且隨著你的信心增加，逐步加大投入。主動投資非常依賴你的研究能力和準確的決策，可能涉及到你對股票的分析、趨勢的判斷等。雖然潛在的回報高，但這需要你一直關注市場動態，是一個需要高投入的策略。
2. 被動投資
相比之下，被動投資就簡單得多。這種策略的核心是：放大你的投資本金。你不需要去選擇個別股票，只需購買大盤指數基金，然後持續投入資金。大盤指數代表了市場的整體走勢，長期來看，市場會呈現增長趨勢。只要你相信市場的長期發展，就能穩定獲得合理的回報。
這兩種策略的關鍵差別在於「時間和精力的投入」。主動投資需要你不斷研究市場和個別標的，完善你的投資策略；而被動投資則讓你輕鬆得多，你只需相信市場的長期增長，並且持續投入資金。
那麼，接下來你要面臨投資最重要的選擇：你應該選擇主動投資，還是被動投資？
在回答這個問題之前，我們先來看看一個投資項目背後的結構。
投資項目的三個層次
很多人一開始進入投資時，都以為只要挑中一支大賺的股票就能成功，但其實投資的結果受到三個層次的影響，而每一層都會左右最終的回報。
1. 公司基本面
這是最基礎的層次，包括公司的財務狀況、營運質量、成長潛力、業務表現等。許多投資者會花大量時間在這一層次挑選個股。
2. 產業的興衰週期
公司的表現與產業興衰息息相關。即使公司本身不錯，若整個產業衰退，也難以有好的表現。
3. 全球經濟週期
這是最廣泛影響的層次。全球經濟的波動會影響所有產業和公司。在經濟繁榮時，很多公司表現得不錯；但在經濟衰退時，即便是最優秀的公司與產業也會遭遇挑戰。
如圖1-1， 這三個層次是一個金字塔，最底層是全球經濟，支撐著上面的產業和個別公司。現在你可以理解，挑選一個好的個股或產業其實是非常困難的。你不僅要了解公司的營運和財務狀況，還要考慮整個產業的興衰，甚至要預判全球經濟的走向。這就像要掌控每一個變數，稍有疏忽，就可能讓你的投資陷入困境。
思考一下，這些層次帶來的變數多麼龐大。即使你深入研究一家公司，並且認為它的未來光明，如果整個產業或者全球經濟陷入衰退，那麼再好的公司也會受到影響。這就是為什麼依賴挑選個股來獲利，是一件相當有挑戰的事情。想靠它來獲利，但更有可能會誤判反而賠錢。
當你拉高視野—選擇被動投資
因此，當你只專注於挑選個股或特定產業時，就像是眼睛貼著地面觀察，而忽略了宏觀的全局。這樣狹隘的視角，可能讓你錯過全球經濟的整體趨勢。當你站得更高、看到整體時，你會發現，最穩定、最輕鬆的投資方式其實是直接參與全球經濟週期。但別誤會，我並不是要你去學習總體經濟，預測全球經濟的走向，因為這非常困難。
有一句話說得很好，「股市是經濟的晴雨表」。股市會領先反映經濟變化，所以依賴落後的經濟數據來預測股市，你還是會遇到無法掌控這場遊戲的問題。
最少的努力，穩定的回報
要參與全球經濟週期，最簡單且有效的策略就是被動投資，相信市場的長期增長，並持續投入大盤指數基金。這樣做的好處是，你自動參與了全球經濟的增長週期。你不用時時刻刻盯著市場走勢，也不用擔心某家公司的波動影響到你的整體回報，市場自然會帶來穩定的回報。為什麼呢？
因為長期來看，市場總是向上發展。歷史數據顯示，儘管短期內市場波動難以預測，但從整體來看，市場總是會增長。打開美股的大盤指數—道瓊指數的歷史走勢圖，你會看到過去30年，它呈現出穩步上升的趨勢（見圖1-2）。
購買大盤指數基金，就相當於你將自己的投資交給了全球經濟的增長力量，讓你在市場中能夠輕鬆安心地獲得回報。這就像你建立了一個「老闆錢包」，你成為了全球經濟的老闆，把你賺到的每一分錢投入這個錢包裡，讓它自動幫你增值。這是單一股票無法提供的穩定性和保障，這種策略既簡單又能帶來長期穩定的收益。
研究顯示，長期超過20年的投資時間裡，95%以上的投資經理人都跑輸大盤指數。巴菲特也曾建議，一般投資者應該直接購買標普500的指數ETF （Exchange-Traded Fund, 指數股票型基金），因為這是最有效的長期投資方式。
對於那些沒有太多時間深入研究個別股票，或者不想每天緊盯市場新聞的投資者來說，被動投資是一個理想的選擇。這樣做，你不需要分析財報、不必花太多精力在市場變化上，這大大釋放了你的時間，讓你可以專注於其他生活中的重要事物。
由於股市在長期內總是向上增長，所以你可以放心投入足夠大的資金，無需擔心投資歸零的風險。除非世界經濟崩潰，否則不會有鉅額虧損。這完全符合投資的第一守則。
因此，小吳醫師選擇被動投資作為我的投資系統基礎，並從中發展出其他進階策略。
你會選擇哪種策略？
現在，你要在主動投資和被動投資之間做出選擇。如果你有充裕的時間，並且願意深入研究個股、應對市場很多變數、承擔可能誤判賠錢的風險，那麼主動投資可能適合你。但如果你希望能用最少的努力與時間，輕鬆獲得穩定的回報，那麼被動投資會是更好的選擇。
下一章我將分享如何建立「老闆錢包」，讓你成為全球經濟的投資者，用最少的努力實現財富增長。
