【電子書】股海老牛2025強勢抱緊股

三檔個股看台股縮影

步入2025 年後，市場會怎麼走？世界兩大經濟體中國大陸和美國，又會對全球股市產生哪些影響？ETF 還會熱多久？接下來就讓老牛分享看法。

川普上任，中美貿易戰再升溫？

自從川普確定當選美國下一任總統後，不少投資人向我諮詢，中美關係是否會有所改變？股市的未來表現會如何？其中讓老牛印象最為深刻的提問，就是2018 年由關稅所引起的「中美貿易戰」，至今都未停歇，如今美國又再出招，限制台積電的7 奈米晶片進入大陸，中美之間的緊張態勢會不會愈演愈烈，甚至拖累市場情緒？而這也是老牛密切關注的焦點之一。
另外一點則是「降息循環」。也是在川普勝選之後，可以看到美國聯邦準備理事會（Federal Reserve Board，簡稱聯準會） 被迫延遲降息步伐、維持緊縮政策，從原本預計2025 年要降息4 碼，目前已經調整只剩2 碼，面對降息的腳步即將變慢，市場已經開始有所反映。利率政策的轉向，對於金融業肯定會是一大打擊， 市場對於不確定性的反應都會相當劇烈，建議投資人也應持續注意。
至於陸股市場，可以看到大陸官方為了挽救低迷的經濟， 大幅釋出資金活水與多項寬鬆和救市政策，包含宣布降準（降低存款準備金率）2 碼、調降政策利率1 碼，與提供股票回購貸款等，在政策刺激連發下，帶動了中國大陸股市表現。但無論政策如何組合，終究得往驅動經濟活絡的正確方向運行，主要目標仍然是刺激消費，才能帶來景氣復甦，並對股市形成正向循環。

AI 軟體是主流，ETF 熱度恐超越個股

這兩年進入AI 2.0 世代，從2023 年出現生成式AI，到2024 年相關題材快速發酵，帶動股市出現連續兩年上漲的優秀表現， 令不少投資人都相當開心。AI 市場很大，從原本的空想，如今已逐漸落實到題材上，包含晶片、伺服器、AI PC（專為人工智慧運算設計的個人電腦）等硬體面，接下來將會進入軟體及解決方案上，例如聊天機器人應用於銀行的客服系統中，處理顧客的金流問題，或是應用圖像識別在醫療系統中，學習分析診斷系統等。未來各行業也會導入AI 來協助工作流程，並針對不同的行業需求來客製化AI 系統。
最後是ETF 的熱潮。對於小資族和忙碌的上班族來說，低門檻、風險分散的ETF 是再適合不過的投資工具，老牛建議，最佳策略是「定期定額＋長期持有」，像是每天滴水灌溉，日積月累終能看到一片果園。而今年台股的亮眼表現，讓不少年輕人也開始認識ETF 的魅力，根據臺灣證券交易所（簡稱證交所）的數據，全臺每三個人就有一人買ETF，依照這個熱度，相信不久之後，投資ETF 的人數將會超越投資個股的人數。

從三檔個股看2024 年台股縮影

近年的股市環境，劇烈變動已成常態，投資人面對的不再僅是企業績效與經濟數據，還包括政策、全球地緣政治風險，甚至新科技革命的快速推進。現在的市場已經走出疫情陰霾，並且由AI 掀起一波波浪潮；也已經從通膨風險走出，步入科技股的巨幅震盪，投資人必須在每次浪潮下調整航向，然而這種動盪局面對價值型投資，卻是獲得絕佳買點的機會。
如何在波動中看透股市的本質？這正是我寫下數本投資著作的初衷。老牛相信，只要秉持價值投資的原則，不隨波逐流，便能在瞬息萬變的市場中找到真正的獲利之道。
老牛在前一本書裡，指引了投資人四大方向：
1. 採用抱緊處理心法，制定長期獲利策略。
2. 用四大投資標的：ETF、金融股、高殖利率股、步步高升股，逐步建構資產。
3. 買在便宜價、安心抱緊緊、賣在獲利點，贏取最大績效。
4. 擁抱6 顆投資定心丸，這樣就算碰上股災也不再懼怕。
並且分享了50 檔值得在2024 年「抱緊處理」的個股，讓大家可以學習、參考。下面我挑出其中三檔和大家聊聊，也從中看出2024 年股市的縮影。

1. 台積電（2330）
在2023 年搭上AI 浪潮後，台積電的獲利便持續向上攀升。老牛一直強調，台積電的營收表現是整個台股最必要的觀察重點，因為每一季財報的亮眼程度，都彷彿股市的一場「壯麗煙火秀」，讓台股氣勢為之一振。
2024 年初，台積電的股價還在六百元出頭，記得在1 月19 日的新書分享會上，老牛便說到「台積電會站上千元大關」，當時臺下讀者們異口同聲接著喊「抱緊處理！」沒想到這股熱潮來得那麼快，還不到半年時間，台積電就在7 月4 日首度衝上千元價位，不只是老牛感到相當興奮，也讓讀者們獲利滿滿。
為何老牛能夠如此「料事如神」？其實祕訣不外乎一直以來的投資必勝公式：獲利成長＋股利增加＝股價上漲。對於長期投資來說，只要台積電能穩定維持獲利成長的表現，那麼即使飆上千元也都還是甜甜價，完全稱不上「昂貴」！

2. 根基（2546）
根基是老牛在第一本書中就推薦的營建股之一，穩健的獲利讓它成為我的投資組合裡最佳球員。今年股價一度攀上了132 元，讓老牛看得心花怒放又有些意外，而且看到股價衝得這麼高，也不免開始擔憂，畢竟「營建股之亂」正悄然興起。
這波營建股熱潮，源於政府自2023 年8 月1 日起推出的「新青年安心成家購屋優惠貸款」（簡稱新青安貸款），旨在提供青年更多買房優惠。新青安推出後，臺灣房市立刻火熱得像夏天， 週末看房成為全民運動，甚至還得排隊抽號碼牌才買得到房。這波熱潮讓營建指數一度衝上714.69 點新高，然而，市場的狂歡也引起央行與銀行的關注，接著在9月推出第七波房市管制和「限貸令」，用一桶冰塊打亂了房市的資金活水。
隨著房市資金減少，這波熱潮開始冷卻，營建指數自高點下滑超過兩成，根基的股價也回到更「合理」的位階。老牛認為， 像根基這樣的營建股雖然一度燒得火熱，但經過政策冷卻後，回歸本質的它，反而更值得長期投資人重新檢視。

3. 京城銀（2809）
金融股是老牛認為金身不倒、適合穩穩賺的投資標的，就像是會自動生錢的「金」雞母。而京城銀便是一家穩健獲利的銀行
股，歷年經營績效表現屬於銀行股前半段的績優生，當績優生出現利空時，反而是適合投資的好機會。
京城銀董事長戴誠志是位很實在的經營者，即使2019 年踩到大同集團子公司倒閉的地雷（大同子公司綠能及華映倒帳，京城銀合計損失45.5 億元），或是2022 年碰上台開倒閉（台開於2022 年8 月下市，京城銀以底價8.18 億元買下原法拍價24.93 億元的台開土地止損）及俄羅斯債券（俄羅斯因入侵烏克蘭遭西方制裁，衍生出債券違約風暴，京城銀認列12.45 億元損失）的事件，公司都立即認列虧損，決策相當果斷。
雖然這些利空消息都造成股價大幅下跌，但所幸未損及財務筋骨，京城銀隨後快速恢復成長表現，當時我曾與投資人分享會以「遭逢一時利空，以賺價差為主」方式來操作，在30 元附近陸續分批買進。
而後京城銀挺過呆帳風暴，獲利表現又變回一條活龍，在2023 年繳出EPS（Earnings per share，每股盈餘）為5.59 元的優秀成績單，且在2024年股價一路向上衝，最高來到68 元，讓我也在穩穩賺進100％ 後陸續賣出獲利了結。
上面這三個例子，可以看出老牛的投資邏輯，我認為， 選股時對公司的研究越深入，投資會越安心，操作時採取低檔撿便宜、沒事領股利、高點賺價差，這樣進可攻、退可守的策略， 投資股市其實是非常愜意的一件事。

老牛觀察到，市場中的大贏家，往往不是追求短期快利，而是將眼光放遠，能夠堅持價值、耐心持有的長期投資人，可見投資絕對不是一夜致富的捷徑，是一場需要智慧與耐力的馬拉松。這一回，老牛再次邀請大家，泡好一杯咖啡、輕鬆的找個位置坐下，翻開本書一頁頁慢慢閱讀深思，用心領會我在書中分享的投資經驗與智慧。讓我們一起在股市裡「抱緊處理」，成為股海中的常勝軍！