黃金策略
道瓊工業指數／黃金比率，或如何在一百年內將200美元變成1,200萬美元！
但是，你如何確定某項資產目前是便宜還是昂貴？你如何知道購買黃金或股票的正確入場時間？你如何能在未學習專業金融知識的情況下自己成功預測？讓我們看看下面介紹的道瓊工業指數／黃金比率。這是我們在收費諮詢服務中眾多行之有效且成功的方法之一。
注意：本章可能會為你帶來風險，也就是你將永遠不會再以同樣的眼光看待投資。閱讀風險自負！讀完之後，你很有可能與你的資產管理經理、你的家族辦公室或你的銀行分道揚鑣。
投報率60,000%
但現在你可能很想知道，在不用看公司的資產負債表或商業報紙下，如何在短短一百年內將財富增加六萬倍。
這聽起來很不可思議？好得令人難以置信？這絕不可能？你在接下來的幾頁中所學習到的投資知識，可能比你從史丹佛大學（Stanford University）到聖加倫大學（University of St. Gallen）中任何一所菁英商業大學所能學習到的還多。
道瓊工業指數通常被稱為所有股票市場指數之母。該指數開始於1884年，包括三十家美國主要公司。如前所述，所有金融市場都遵循著週期。因此，在我們看來，幾十年來固執僅持有一種資產是沒意義的，無論是黃金、股票還是債券。進行投資時，千萬不能愛上一種資產，也絕對不能遵循教條主義。如果你能掌握現有的週期，就能逢賭必贏。雖然有時候預測的波段無法非常精確，但卻能正確掌握整體的發展趨勢。當識別出一個趨勢，我（弗利德里希）便會勇敢地大力鼓吹買進，比如2016年和2019年的比特幣、2007年和2019年的貴金屬、2020年的鈾及其他原物料等。
此外，以歐元、美元或任何其他法定貨幣來衡量資產類別是沒有用的。因為此舉是假設各自的歐元或美元單位具有穩定的價值上才成立。但由於所有紙質貨幣均持續地貶值，它們就像一把每年都會縮短1公分的尺一樣不合適。由於市場定價的相應貨幣大幅貶值，股票市場出現名義上的上漲。
特別是在通貨膨脹時，這些標準幾乎每天都在改變，無法提供價值方面的任何有用訊息。只有當你把不同的資產類別或資產的價值相互比較時，才能找出某個商品的真正價值，這將使得結果更加中立和客觀。我們稍後會透過一個範例來說明。
這也許是本章的第二個重要結論：現在開始以黃金或比特幣等「硬」貨幣對你的房屋或股票進行估價。
舉例來說，看看2000年的黃金價格（300歐元），再用它來比較你的房子價值。
2000年的黃金價格為300歐元；2000年的房價為30萬歐元：
• 一個潛在買家需要1,000金衡盎司的黃金才能購買你的房子。
2021年的黃金價格為1,800 歐元；2021年的房價為90萬歐元：
• 乍一看，你很高興。你的房子價值翻了三倍。
• 然而，以金衡盎司衡量，你的房子突然只值500金衡盎司的黃金，也就是說，若以黃金作為衡量標準，這間房子價值減少了一半。紙幣表面上的增值是一種幻覺。
道瓊工業指數／黃金比率
為了使估值這件事在實踐中更加具體和適用，讓我們看看下面的道瓊工業指數／黃金比率。Booner & Partners的美國分析師休斯頓．莫爾薩（Houston Molsar）首次運用這種計算方法。
榮譽獻給應得的人。據我們所知，這種計算方法從未在德國的商業書籍中發表過。然而，沒有任何經濟和金融知識的人都會運用它。
為了得出這個比率，我們僅需將道瓊工業指數的當前價格除以黃金的當前價格，就會得到一個定義當前比率的數字。從這個結果我們可以立刻看出，以黃金衡量，股市在2000年創下歷史新高，而今天與此相去甚遠。
這再次強調資產比較的重要性。以法定貨幣衡量，股市當然是從一個高點衝向另一個高點，但這是大量便宜貨幣推高貨幣價值的錯覺。
然而，我們現在為了不讓你再有任何懸念，讓我們看看道瓊工業指數／黃金比率的實際情形。
以2020年為基點
道瓊工業指數：31,000點；黃金價格：1,800美元。
道瓊工業指數／黃金比率：31000/1800＝17.22
這意味著，目前我們可以用17.22金衡盎司的黃金購買整個道瓊工業指數。
如果你計算過去一百年的道瓊工業指數／黃金比率，就可得出一張圖（參見圖45）。
首先映入眼簾的是，以黃金衡量，目前的道瓊工業指數與1960年的水準差不多。因此，如果你在1960年投資道瓊工業指數，在2020年用你的投資購買的黃金數量與2020年的一樣多。這聽起來令人難以置信，但確實如此。
引起你注意的第二件事是，道瓊工業指數與黃金的價值呈週期性波動。圖45的這張圖告訴我們什麼？
1. 如果該比率特別高，那麼相對於黃金而言，股票被高估了。在這種情
況下，出售股票和購買黃金是有意義的。
2. 如果該比率特別低，則相對於股票而言，黃金被高估了。這裡建議完
全相反。股票很便宜，黃金很貴。
根據我們在比率中的位置，可以選擇投資黃金、道瓊工業指數，或股票這個資產類別。
為了使範例簡單化，我們採取非常保守和簡單的方式。
如果比率低於5，則：
• 我們出售所有的黃金。
• 我們把所有資金投資股票。
如果比率升至15以上，則：
• 我們出售所有的股票。
• 我們把所有資金投資黃金。
這便是我的方法！我們不會試圖精確地把握市場時機，並從中獲得最大收益。沒有人能做到這一點，即使是我們也不能。當然，如果有更靈活的規則，可以進一步將投報率最佳化。然而，我們希望盡可能讓使用者方便運用這個概念，因此為你提供明確的指導方針，你不需要任何進一步資訊。如果妥善運用這個策略，你在過去一百年中僅需要做出六個投資決策。這聽起來是可行的，不是嗎？
順帶一提，你甚至不必自己計算這個比率。在網際網路的許多地方都可以免費取得道瓊工業指數／黃金比率的資料，我們的網站也有提供：www.friedrich-partner.de。
這些決定並不完美，但安全！
在這個週期，黃金價格將上漲至1980年的850美元，道瓊工業指數／黃金比率達到1.32的歷史低點。因此，我們在1974年4月決定賣出的時間點太早了。然而，在該比率賣出的目標並不是為了完美掌握市場的極端情況，而是保守地將估值過高的資產換成較有利的資產。在實踐中，作為一個有經驗的投資者，你當然可以在嘗試關注比率外，再搭配當前市場環境的評估。但請記住，此舉會自動增加出錯的風險！
總結：
• 在過去的一百年裡，我們不得不做出六項投資決策。
• 在這段時間裡，我們沒有讀過一則商業和金融的新聞，而是享受自己的生活。
• 我們好幾次錯過絕對完美的時機。
• 我們只在道瓊工業指數和黃金之間進行切換。我們沒有購買任何其他貴金屬、科技股或礦業股來提高投報率。
結果：儘管部分決定不是百分之百完美，但我們還是取得驚人的結果。
截至2021年：自1996 年7月購買以來，我們持有的6,734金衡盎司黃金幾乎翻了五倍。（黃金價格：1,800美元。）
持有資產：6,734 金衡盎司的黃金或1,214 萬美元。
僅透過六個簡單的決定，我們成功地在一個世紀內把206.70美元變成1,214 萬美元。
道瓊工業指數／黃金比率，或如何在一百年內將200美元變成1,200萬美元！
但是，你如何確定某項資產目前是便宜還是昂貴？你如何知道購買黃金或股票的正確入場時間？你如何能在未學習專業金融知識的情況下自己成功預測？讓我們看看下面介紹的道瓊工業指數／黃金比率。這是我們在收費諮詢服務中眾多行之有效且成功的方法之一。
注意：本章可能會為你帶來風險，也就是你將永遠不會再以同樣的眼光看待投資。閱讀風險自負！讀完之後，你很有可能與你的資產管理經理、你的家族辦公室或你的銀行分道揚鑣。
投報率60,000%
但現在你可能很想知道，在不用看公司的資產負債表或商業報紙下，如何在短短一百年內將財富增加六萬倍。
這聽起來很不可思議？好得令人難以置信？這絕不可能？你在接下來的幾頁中所學習到的投資知識，可能比你從史丹佛大學（Stanford University）到聖加倫大學（University of St. Gallen）中任何一所菁英商業大學所能學習到的還多。
道瓊工業指數通常被稱為所有股票市場指數之母。該指數開始於1884年，包括三十家美國主要公司。如前所述，所有金融市場都遵循著週期。因此，在我們看來，幾十年來固執僅持有一種資產是沒意義的，無論是黃金、股票還是債券。進行投資時，千萬不能愛上一種資產，也絕對不能遵循教條主義。如果你能掌握現有的週期，就能逢賭必贏。雖然有時候預測的波段無法非常精確，但卻能正確掌握整體的發展趨勢。當識別出一個趨勢，我（弗利德里希）便會勇敢地大力鼓吹買進，比如2016年和2019年的比特幣、2007年和2019年的貴金屬、2020年的鈾及其他原物料等。
此外，以歐元、美元或任何其他法定貨幣來衡量資產類別是沒有用的。因為此舉是假設各自的歐元或美元單位具有穩定的價值上才成立。但由於所有紙質貨幣均持續地貶值，它們就像一把每年都會縮短1公分的尺一樣不合適。由於市場定價的相應貨幣大幅貶值，股票市場出現名義上的上漲。
特別是在通貨膨脹時，這些標準幾乎每天都在改變，無法提供價值方面的任何有用訊息。只有當你把不同的資產類別或資產的價值相互比較時，才能找出某個商品的真正價值，這將使得結果更加中立和客觀。我們稍後會透過一個範例來說明。
這也許是本章的第二個重要結論：現在開始以黃金或比特幣等「硬」貨幣對你的房屋或股票進行估價。
舉例來說，看看2000年的黃金價格（300歐元），再用它來比較你的房子價值。
2000年的黃金價格為300歐元；2000年的房價為30萬歐元：
• 一個潛在買家需要1,000金衡盎司的黃金才能購買你的房子。
2021年的黃金價格為1,800 歐元；2021年的房價為90萬歐元：
• 乍一看，你很高興。你的房子價值翻了三倍。
• 然而，以金衡盎司衡量，你的房子突然只值500金衡盎司的黃金，也就是說，若以黃金作為衡量標準，這間房子價值減少了一半。紙幣表面上的增值是一種幻覺。
道瓊工業指數／黃金比率
為了使估值這件事在實踐中更加具體和適用，讓我們看看下面的道瓊工業指數／黃金比率。Booner & Partners的美國分析師休斯頓．莫爾薩（Houston Molsar）首次運用這種計算方法。
榮譽獻給應得的人。據我們所知，這種計算方法從未在德國的商業書籍中發表過。然而，沒有任何經濟和金融知識的人都會運用它。
為了得出這個比率，我們僅需將道瓊工業指數的當前價格除以黃金的當前價格，就會得到一個定義當前比率的數字。從這個結果我們可以立刻看出，以黃金衡量，股市在2000年創下歷史新高，而今天與此相去甚遠。
這再次強調資產比較的重要性。以法定貨幣衡量，股市當然是從一個高點衝向另一個高點，但這是大量便宜貨幣推高貨幣價值的錯覺。
然而，我們現在為了不讓你再有任何懸念，讓我們看看道瓊工業指數／黃金比率的實際情形。
以2020年為基點
道瓊工業指數：31,000點；黃金價格：1,800美元。
道瓊工業指數／黃金比率：31000/1800＝17.22
這意味著，目前我們可以用17.22金衡盎司的黃金購買整個道瓊工業指數。
如果你計算過去一百年的道瓊工業指數／黃金比率，就可得出一張圖（參見圖45）。
首先映入眼簾的是，以黃金衡量，目前的道瓊工業指數與1960年的水準差不多。因此，如果你在1960年投資道瓊工業指數，在2020年用你的投資購買的黃金數量與2020年的一樣多。這聽起來令人難以置信，但確實如此。
引起你注意的第二件事是，道瓊工業指數與黃金的價值呈週期性波動。圖45的這張圖告訴我們什麼？
1. 如果該比率特別高，那麼相對於黃金而言，股票被高估了。在這種情
況下，出售股票和購買黃金是有意義的。
2. 如果該比率特別低，則相對於股票而言，黃金被高估了。這裡建議完
全相反。股票很便宜，黃金很貴。
根據我們在比率中的位置，可以選擇投資黃金、道瓊工業指數，或股票這個資產類別。
為了使範例簡單化，我們採取非常保守和簡單的方式。
如果比率低於5，則：
• 我們出售所有的黃金。
• 我們把所有資金投資股票。
如果比率升至15以上，則：
• 我們出售所有的股票。
• 我們把所有資金投資黃金。
這便是我的方法！我們不會試圖精確地把握市場時機，並從中獲得最大收益。沒有人能做到這一點，即使是我們也不能。當然，如果有更靈活的規則，可以進一步將投報率最佳化。然而，我們希望盡可能讓使用者方便運用這個概念，因此為你提供明確的指導方針，你不需要任何進一步資訊。如果妥善運用這個策略，你在過去一百年中僅需要做出六個投資決策。這聽起來是可行的，不是嗎？
順帶一提，你甚至不必自己計算這個比率。在網際網路的許多地方都可以免費取得道瓊工業指數／黃金比率的資料，我們的網站也有提供：www.friedrich-partner.de。
這些決定並不完美，但安全！
在這個週期，黃金價格將上漲至1980年的850美元，道瓊工業指數／黃金比率達到1.32的歷史低點。因此，我們在1974年4月決定賣出的時間點太早了。然而，在該比率賣出的目標並不是為了完美掌握市場的極端情況，而是保守地將估值過高的資產換成較有利的資產。在實踐中，作為一個有經驗的投資者，你當然可以在嘗試關注比率外，再搭配當前市場環境的評估。但請記住，此舉會自動增加出錯的風險！
總結：
• 在過去的一百年裡，我們不得不做出六項投資決策。
• 在這段時間裡，我們沒有讀過一則商業和金融的新聞，而是享受自己的生活。
• 我們好幾次錯過絕對完美的時機。
• 我們只在道瓊工業指數和黃金之間進行切換。我們沒有購買任何其他貴金屬、科技股或礦業股來提高投報率。
結果：儘管部分決定不是百分之百完美，但我們還是取得驚人的結果。
截至2021年：自1996 年7月購買以來，我們持有的6,734金衡盎司黃金幾乎翻了五倍。（黃金價格：1,800美元。）
持有資產：6,734 金衡盎司的黃金或1,214 萬美元。
僅透過六個簡單的決定，我們成功地在一個世紀內把206.70美元變成1,214 萬美元。
