抓出漏財黑洞，精準計算所得替代率
近年來，媒體很流行一種吸睛的新聞標題：「某機構調查，○成民眾覺得要存到○○○萬元才能安心退休。」接著留言區裡總會出現一堆反對聲音，從「怎麼可能存得到」，到「別傻了，至少要1億元才能退休」等，各式各樣的焦慮與嘲諷。
這代表，每個人的開支狀況及存錢理財的方法都不一樣，自然對於別人提出的數字無法信服。其實，「需要多少錢才能退休？」這個問題沒有標準答案，一切取決於你自己。
我舉個例子，新臺幣50萬元，一個人可以花多久？
若是非常節省的人，這筆錢可以活2年；但在不特地克制花費的小資族手裡，可能只是1年的生活費；然而對於出手闊綽、金錢無虞的人來說，這不過是某張信用卡1期的卡費而已。
舉出這三個極端的例子，是為了讓大家抽離「絕對金額」的概念，不執著於「存到3,000萬元」或「年領300萬元股息」這種單一標準，而且必須顧及每個人生活開銷的巨大差異。
因此，在本書中，我都以「所得替代率百分比」，也就是被動收入能替代在職時薪水的比例，或是「幾倍的個人年支出」來作為財務自由的比較基準。唯有拋開別人定義的絕對數字，你才能重新聚焦在自己的真實需求上，包括：如何根據日常花費，規畫出專屬於自己的財務自由目標水位？以及需要花多久的時間來達成它？
所得替代率的基準怎麼算？
我從39歲開始專注於自己的目標：累積資產。當時立下的計畫核心是：5年內達到100％的年所得替代率，並且要在2023年11月1日達成。
但事實上，得益於一魚三吃加速法的高效運轉，我在2021年底就已達成99％的稅後固定所得替代率。因此當2023年公司爆發人事內鬥時，我不再忍氣吞聲，選擇在當年的5月分（當時我43歲）提前登出職場。
我之所以能擁有這份毫不猶豫的底氣，是因為我把財務自由達標的門檻算得非常務實。你可能已經注意到，我在所得替代率的前面加上了幾個字，稱它為「稅後固定所得」替代率。
為什麼特別強調「稅後固定所得」？這是因為我們在預估退休後的收入時，不應把浮動的獎金考慮進去；而每年應繳的所得稅，是一定得上繳給政府的錢，也必須扣除。因此，扣除掉不穩定的獎金與必繳的稅金後，那筆「可預期、實際落袋的底薪總和」，才是最務實的比較基準。
四條件，篩出能按時領錢的定存股
出清0056獲利了結後，那種短線進出的刺激感消退了，取而代之的是對時間流逝的焦慮。我看著各大金控陸續公告配息，心裡很清楚：如果要達成FIRE，不能只靠價差過活，還需要穩定的現金流，這讓我想到了每年配息最穩定的金融股。
當時的我，其實還不知道什麼叫做逢低布局，也不懂得分辨股價高低，只知道要在除權息旺季之前，趕緊搭上這班配息列車。於是我做了一個最直覺的決定：依照第一章算出來的年度基礎開支，反推需要多少張股票才夠拿到相同數字的股息，然後把手上所有資金全數投入，買進那些大到不能倒、且殖利率相對高的金控龍頭股。
這批在懵懂中建立的部位，就成了我資產組合中最堅實的「核心持股」，首波便買進了三檔：兆豐金（2886）、第一金（2892）與玉山金（2884）。
當時我挑選標的的方向非常明確，就是獲利穩健、且具備政府特許背景的官股金控，以及經營績效卓越的民營龍頭。這些股票的任務不是用來發大財，而是建立資產的基礎骨架。它們必須像家裡的梁柱一樣穩固，不僅提供生活費，更是未來跟銀行打交道時，最有分量的信用擔保品。
為了挑出這些能陪我到老的夥伴，我訂下了4條絕對不能妥協的紅線：
1.大到不能倒的規模門檻
我們建立資產是為了退休，而不是賭博，安全感最重要。因此我只選那些股本大於1,000億元的市場巨無霸，確保即便金融海嘯來襲，它們依然是政府必須優先拯救的對象。
2019年時，金管會公布了首批「大到不能倒」銀行（正式名稱為系統性重要銀行，Domestic Systemically Important Banks，簡稱D-SIBs）名單，兆豐金（2886）赫然在列，隔年第一金（2892）也名列其中，這代表了政府的隱性擔保。我要的就是這種「天塌下來有高個子頂著」的安心感。
而名單之外的玉山金（2884），則扮演了拉高整體資產效能的關鍵靈魂。它當時股本已突破1,160億元大關，規模同樣安全，但最吸引我的是它年年大方「配股」的特性。透過股票股利的市值轉換，能將總體殖利率大幅拉高至7％以上，這正是我快速累積股票張數、達成年度股息目標的祕密武器。
2.夠我生活的保底利息
既然生活要靠核心持股支撐，它給的家用就不能太寒酸，因此配息必須高於市場平均。我設定的標準是：近10年平均合計殖利率大於5％，才能確保每年的現金流足夠覆蓋生活開銷，甚至還有剩餘的錢可以再投入。
我在2020年在建置核心持股時，以將領到的現金股利加上股票股利，依「除權息當下市值」換算後的現值，兩者相加後除以投入本金，計算出真實殖利率，發現兆豐金（2886）與第一金（2892）都大於5％。
另外值得一提的是玉山金（2884），它當時採取「現金與股票各半」的股利政策，如果將配發的股票還原成市價計算，其實質殖利率甚至高達7％以上。這種不僅發放現金，還能「生出小股子」創造複利效應的特性，完全符合我的生活防線與資產增長需求。
別管股價多少，重點是：張數湊齊沒？
為了達成5年退休的目標，我不再猜測明天股價會漲還是跌，而是設定一個KPI：要求自己在除權息之前，一定要買到目標張數。
以當時的裕融（9941）為例，為了把殖利率拉到9.7％，假設我必須持有10張才能領到相應的股利，那麼任務就很簡單，只要股價回檔（見綠），手上有錢就加碼。
當我把注意力從「股價好高」轉移到「還差100股就達標」時，那種感覺就像是在逛網購，急著在優惠結束前（除權息前）把購物車清空一樣，這時只會在乎「在期限之前趕快下單」，而不是「要花多少錢」。而我的經驗是，一旦開始專注於張數的累積，價格焦慮感便會莫名的消失。
事後回頭看裕融（9941）那段時間的股價，幾乎是一路向上，偶爾才回檔休息一下，直到2022年4月才停下漲勢。如果我當時堅持要等低點，大概一張都買不到。
高點也照買，因為我有時光機
這種只進不出的笨方法，還有一個市場上買不到的好處，我把它叫做「時光機殖利率」（在財經術語中，稱為「持有成本殖利率」）。
我舉個最簡單的例子。想像一下，你在10年前花100元（這是你的成本）買了一棵果樹，現在這棵樹長大了，值1,000元，而且每年會結出50元的果子。
在路人眼中，這棵樹價值1,000元，會結50元的果子，所以殖利率是5％（50元÷1,000元＝0.05）；但以你的成本來看，這棵樹只花了100元，所以殖利率高達50％（50元÷100元＝0.5）。這就是時光機殖利率的威力。
看到這裡你可能想起，我每年都還拿薪水持續加碼，成本（分母）一直在變大，殖利率怎麼會飆升？而這就是衛星持股配發股票股利威力最大的地方。
當我持續用薪水買進時，總成本確實增加，但是公司每年送給我的股子、股孫們，會讓總張數（分子）以更快的速度膨脹。這些免費拿到的股票，大幅稀釋了我的平均持有成本。
隨著時間過去，股價已經漲上了天，對新進場的人來說，這檔股票的殖利率也許只有3％；但在我的帳戶裡，在這些股子、股孫的堆疊下，讓平均持有成本極低，我的時光機殖利率可能已經高達10％、甚至20％。
當你擁有了這種時光機護城河，就不會再每天盯著股價、擔心被套牢，因為就算股價跌了30％，你依然是賺著超額配息的大贏家。
用質借開啟第二個資金彈藥庫
相信大家都聽過一句話：「股災就是財富重分配的時候。」這句話聽起來很痛快，每次股市大跌，那些敢閉著眼睛進場撿便宜的人，後來都賺翻了。
但當時的我遇到一個超現實的問題，這也是很多存股族心中的痛—面對大特價，可是口袋裡沒錢。因為我的錢早就All-in了那些穩定配股、配息的股票，根本沒有閒錢可以抄底。
你可能會說：「平常要保留3成現金當預備金啊。」這道理我也懂，但算盤打一打就覺得這其實不划算。因為若是2年才出現一次股災，這3成的錢就會在銀行躺2年，毫無建樹，這對於想要加速退休的我來說，簡直是浪費生命。
再加上每次股災都來得又快又急，當我發現崩盤，想賣股票換現金時，早已來不及。而這就是只有單一水庫的困境：想賺股息就沒錢抄底，想留錢抄底就少賺股息。
我也想過股債平衡（股票下跌時，債券通常會漲，可以賣債買股）的做法，但這幾年市場常常「股債雙殺」，導致這招也不適用，而且對我們這種還在衝刺資產的年輕人來說，買債券賺得真的太慢。
所以當股災真的來臨時，我到底要去哪裡生錢來接？答案就是「別人的口袋」——也就是銀行。
第一水庫過日子，第二水庫賺價差
我從億元肥羊的投資方法得知，原來銀行有一種業務，可以拿手上持股當擔保品，跟它們用很低的利息借到錢。這意味著：我不必賣股求現，我的股票本身就是最好的提款機。
於是，為了同時做到「平時穩穩領息、充分參與市場」和「股災來臨時狠狠賺一筆」，我把資金來源分成了兩個水庫，為有限的資源增加一個隨時可開的外掛。
第一個水庫我稱之為自有資金，裡面是平時工作辛苦存下來的薪水，還有每年領到的股息，是真正的身家。組成比例約是：7成的核心配置，買了就不會賣，負責每年配發現金股利，生出穩定的現金流支應生活；3成的衛星配置，負責繁衍股子、股孫，讓資產變多。
這個水庫的原則是只進不出，除了把雪球滾大，還有一個非常重要的功能—當作跟銀行借錢的抵押品。
第二個水庫裝的，就是用第一水庫的股票作為擔保品，跟銀行「質借」出來的錢。
這是一個臨時編組，任務只有一個，就是「打帶跑」。股市太平時期，第二水庫是空的；股災來臨時，馬上把拿股票去抵押，借錢出來裝進這個水庫，進場撿便宜。等到股市回升、賺到錢後，就把股票賣掉，本金還給銀行，贖回抵押的股票，而賺到的價差則丟回第一水庫，參與滾雪球。
透過這套雙水庫機制，我把「自己的本金」和「開外掛借來的錢」分得清清楚楚，既不用擔心錯過股災的暴利，晚上也能睡得安穩，因為我知道我的大後方永遠都在。
一魚三吃加速法跟市面上的ETF差別在哪？
既然我們追求的是高複利與成長並重，一定也有人會問：「這不就是一個『自製版』的高成長型ETF嘛，我直接買市面上的高成長或市值型ETF就好，同樣有一籃子股票分散風險。」
從一魚三吃的本質上來看確實如此，它就是一檔你自己管理的ETF。但為什麼我們不直接買現成的ETF商品，而要辛苦建立自己的系統？因為市場上的ETF有3個結構性的限制，而這套方法能夠突破這些限制。
1. 沒有「過氣明星」
市面上的高股息型ETF，很容易為了追求短期的表面配息，而選入股價跌深、基本面已經轉壞的衰退股，導致「賺了股利、賠了價差」。而一魚三吃加速法的衛星選股，主軸是成長（營收增加）與繁殖（配發股票），我們不只看它現在配發多少股利，更看它未來能不能長大。
2. 少了看不出來的隱形成本
ETF商品雖然方便，但每年都須支付經理費、保管費等內扣費用（約0.5％至1％不等）。且為了追蹤指數，ETF必須頻繁換股（周轉率高），而這些交易成本最終都會反映在淨值的減損上。
但一魚三吃加速法是由自己操作，經理費是零；且我們採取買進持有策略，除非觸犯紀律，否則不輕易換股，這極大程度降低了交易摩擦成本。在長達20年的複利賽道上，每年省下的1％成本，最後都會變成巨大的資產差距。
3. 配息與繁殖機制差很多
這是最關鍵的一點。為了迎合大眾喜好，市場上的ETF商品幾乎都強調現金配息，其中的成分股配發股票股利時，ETF經理人通常會賣掉、轉換成現金發給投資人，這等於是把最具複利威力的「種子」吃掉。
而一魚三吃加速法非常看重股票股利，我們選擇把這些種子留下來，讓股數自動繁殖。這種透過股數膨脹帶來的資產增值效果，單純領現金的傳統型ETF很難複製。
綜合以上所述，一魚三吃加速法的確是一種主動型的總報酬複利策略，但差別在於，你是那個掌握控制權的人。你無須被迫買進基本面轉壞的股票、每年支付管理費，更可以完整保留股票股利的複利威力。
現今市場上的ETF商品，無法滿足我們高成長與高現金流並存的嚴苛要求，那麼我們就自己動手打造專屬的個人ETF。
近年來，媒體很流行一種吸睛的新聞標題：「某機構調查，○成民眾覺得要存到○○○萬元才能安心退休。」接著留言區裡總會出現一堆反對聲音，從「怎麼可能存得到」，到「別傻了，至少要1億元才能退休」等，各式各樣的焦慮與嘲諷。
這代表，每個人的開支狀況及存錢理財的方法都不一樣，自然對於別人提出的數字無法信服。其實，「需要多少錢才能退休？」這個問題沒有標準答案，一切取決於你自己。
我舉個例子，新臺幣50萬元，一個人可以花多久？
若是非常節省的人，這筆錢可以活2年；但在不特地克制花費的小資族手裡，可能只是1年的生活費；然而對於出手闊綽、金錢無虞的人來說，這不過是某張信用卡1期的卡費而已。
舉出這三個極端的例子，是為了讓大家抽離「絕對金額」的概念，不執著於「存到3,000萬元」或「年領300萬元股息」這種單一標準，而且必須顧及每個人生活開銷的巨大差異。
因此，在本書中，我都以「所得替代率百分比」，也就是被動收入能替代在職時薪水的比例，或是「幾倍的個人年支出」來作為財務自由的比較基準。唯有拋開別人定義的絕對數字，你才能重新聚焦在自己的真實需求上，包括：如何根據日常花費，規畫出專屬於自己的財務自由目標水位？以及需要花多久的時間來達成它？
所得替代率的基準怎麼算？
我從39歲開始專注於自己的目標：累積資產。當時立下的計畫核心是：5年內達到100％的年所得替代率，並且要在2023年11月1日達成。
但事實上，得益於一魚三吃加速法的高效運轉，我在2021年底就已達成99％的稅後固定所得替代率。因此當2023年公司爆發人事內鬥時，我不再忍氣吞聲，選擇在當年的5月分（當時我43歲）提前登出職場。
我之所以能擁有這份毫不猶豫的底氣，是因為我把財務自由達標的門檻算得非常務實。你可能已經注意到，我在所得替代率的前面加上了幾個字，稱它為「稅後固定所得」替代率。
為什麼特別強調「稅後固定所得」？這是因為我們在預估退休後的收入時，不應把浮動的獎金考慮進去；而每年應繳的所得稅，是一定得上繳給政府的錢，也必須扣除。因此，扣除掉不穩定的獎金與必繳的稅金後，那筆「可預期、實際落袋的底薪總和」，才是最務實的比較基準。
四條件，篩出能按時領錢的定存股
出清0056獲利了結後，那種短線進出的刺激感消退了，取而代之的是對時間流逝的焦慮。我看著各大金控陸續公告配息，心裡很清楚：如果要達成FIRE，不能只靠價差過活，還需要穩定的現金流，這讓我想到了每年配息最穩定的金融股。
當時的我，其實還不知道什麼叫做逢低布局，也不懂得分辨股價高低，只知道要在除權息旺季之前，趕緊搭上這班配息列車。於是我做了一個最直覺的決定：依照第一章算出來的年度基礎開支，反推需要多少張股票才夠拿到相同數字的股息，然後把手上所有資金全數投入，買進那些大到不能倒、且殖利率相對高的金控龍頭股。
這批在懵懂中建立的部位，就成了我資產組合中最堅實的「核心持股」，首波便買進了三檔：兆豐金（2886）、第一金（2892）與玉山金（2884）。
當時我挑選標的的方向非常明確，就是獲利穩健、且具備政府特許背景的官股金控，以及經營績效卓越的民營龍頭。這些股票的任務不是用來發大財，而是建立資產的基礎骨架。它們必須像家裡的梁柱一樣穩固，不僅提供生活費，更是未來跟銀行打交道時，最有分量的信用擔保品。
為了挑出這些能陪我到老的夥伴，我訂下了4條絕對不能妥協的紅線：
1.大到不能倒的規模門檻
我們建立資產是為了退休，而不是賭博，安全感最重要。因此我只選那些股本大於1,000億元的市場巨無霸，確保即便金融海嘯來襲，它們依然是政府必須優先拯救的對象。
2019年時，金管會公布了首批「大到不能倒」銀行（正式名稱為系統性重要銀行，Domestic Systemically Important Banks，簡稱D-SIBs）名單，兆豐金（2886）赫然在列，隔年第一金（2892）也名列其中，這代表了政府的隱性擔保。我要的就是這種「天塌下來有高個子頂著」的安心感。
而名單之外的玉山金（2884），則扮演了拉高整體資產效能的關鍵靈魂。它當時股本已突破1,160億元大關，規模同樣安全，但最吸引我的是它年年大方「配股」的特性。透過股票股利的市值轉換，能將總體殖利率大幅拉高至7％以上，這正是我快速累積股票張數、達成年度股息目標的祕密武器。
2.夠我生活的保底利息
既然生活要靠核心持股支撐，它給的家用就不能太寒酸，因此配息必須高於市場平均。我設定的標準是：近10年平均合計殖利率大於5％，才能確保每年的現金流足夠覆蓋生活開銷，甚至還有剩餘的錢可以再投入。
我在2020年在建置核心持股時，以將領到的現金股利加上股票股利，依「除權息當下市值」換算後的現值，兩者相加後除以投入本金，計算出真實殖利率，發現兆豐金（2886）與第一金（2892）都大於5％。
另外值得一提的是玉山金（2884），它當時採取「現金與股票各半」的股利政策，如果將配發的股票還原成市價計算，其實質殖利率甚至高達7％以上。這種不僅發放現金，還能「生出小股子」創造複利效應的特性，完全符合我的生活防線與資產增長需求。
別管股價多少，重點是：張數湊齊沒？
為了達成5年退休的目標，我不再猜測明天股價會漲還是跌，而是設定一個KPI：要求自己在除權息之前，一定要買到目標張數。
以當時的裕融（9941）為例，為了把殖利率拉到9.7％，假設我必須持有10張才能領到相應的股利，那麼任務就很簡單，只要股價回檔（見綠），手上有錢就加碼。
當我把注意力從「股價好高」轉移到「還差100股就達標」時，那種感覺就像是在逛網購，急著在優惠結束前（除權息前）把購物車清空一樣，這時只會在乎「在期限之前趕快下單」，而不是「要花多少錢」。而我的經驗是，一旦開始專注於張數的累積，價格焦慮感便會莫名的消失。
事後回頭看裕融（9941）那段時間的股價，幾乎是一路向上，偶爾才回檔休息一下，直到2022年4月才停下漲勢。如果我當時堅持要等低點，大概一張都買不到。
高點也照買，因為我有時光機
這種只進不出的笨方法，還有一個市場上買不到的好處，我把它叫做「時光機殖利率」（在財經術語中，稱為「持有成本殖利率」）。
我舉個最簡單的例子。想像一下，你在10年前花100元（這是你的成本）買了一棵果樹，現在這棵樹長大了，值1,000元，而且每年會結出50元的果子。
在路人眼中，這棵樹價值1,000元，會結50元的果子，所以殖利率是5％（50元÷1,000元＝0.05）；但以你的成本來看，這棵樹只花了100元，所以殖利率高達50％（50元÷100元＝0.5）。這就是時光機殖利率的威力。
看到這裡你可能想起，我每年都還拿薪水持續加碼，成本（分母）一直在變大，殖利率怎麼會飆升？而這就是衛星持股配發股票股利威力最大的地方。
當我持續用薪水買進時，總成本確實增加，但是公司每年送給我的股子、股孫們，會讓總張數（分子）以更快的速度膨脹。這些免費拿到的股票，大幅稀釋了我的平均持有成本。
隨著時間過去，股價已經漲上了天，對新進場的人來說，這檔股票的殖利率也許只有3％；但在我的帳戶裡，在這些股子、股孫的堆疊下，讓平均持有成本極低，我的時光機殖利率可能已經高達10％、甚至20％。
當你擁有了這種時光機護城河，就不會再每天盯著股價、擔心被套牢，因為就算股價跌了30％，你依然是賺著超額配息的大贏家。
用質借開啟第二個資金彈藥庫
相信大家都聽過一句話：「股災就是財富重分配的時候。」這句話聽起來很痛快，每次股市大跌，那些敢閉著眼睛進場撿便宜的人，後來都賺翻了。
但當時的我遇到一個超現實的問題，這也是很多存股族心中的痛—面對大特價，可是口袋裡沒錢。因為我的錢早就All-in了那些穩定配股、配息的股票，根本沒有閒錢可以抄底。
你可能會說：「平常要保留3成現金當預備金啊。」這道理我也懂，但算盤打一打就覺得這其實不划算。因為若是2年才出現一次股災，這3成的錢就會在銀行躺2年，毫無建樹，這對於想要加速退休的我來說，簡直是浪費生命。
再加上每次股災都來得又快又急，當我發現崩盤，想賣股票換現金時，早已來不及。而這就是只有單一水庫的困境：想賺股息就沒錢抄底，想留錢抄底就少賺股息。
我也想過股債平衡（股票下跌時，債券通常會漲，可以賣債買股）的做法，但這幾年市場常常「股債雙殺」，導致這招也不適用，而且對我們這種還在衝刺資產的年輕人來說，買債券賺得真的太慢。
所以當股災真的來臨時，我到底要去哪裡生錢來接？答案就是「別人的口袋」——也就是銀行。
第一水庫過日子，第二水庫賺價差
我從億元肥羊的投資方法得知，原來銀行有一種業務，可以拿手上持股當擔保品，跟它們用很低的利息借到錢。這意味著：我不必賣股求現，我的股票本身就是最好的提款機。
於是，為了同時做到「平時穩穩領息、充分參與市場」和「股災來臨時狠狠賺一筆」，我把資金來源分成了兩個水庫，為有限的資源增加一個隨時可開的外掛。
第一個水庫我稱之為自有資金，裡面是平時工作辛苦存下來的薪水，還有每年領到的股息，是真正的身家。組成比例約是：7成的核心配置，買了就不會賣，負責每年配發現金股利，生出穩定的現金流支應生活；3成的衛星配置，負責繁衍股子、股孫，讓資產變多。
這個水庫的原則是只進不出，除了把雪球滾大，還有一個非常重要的功能—當作跟銀行借錢的抵押品。
第二個水庫裝的，就是用第一水庫的股票作為擔保品，跟銀行「質借」出來的錢。
這是一個臨時編組，任務只有一個，就是「打帶跑」。股市太平時期，第二水庫是空的；股災來臨時，馬上把拿股票去抵押，借錢出來裝進這個水庫，進場撿便宜。等到股市回升、賺到錢後，就把股票賣掉，本金還給銀行，贖回抵押的股票，而賺到的價差則丟回第一水庫，參與滾雪球。
透過這套雙水庫機制，我把「自己的本金」和「開外掛借來的錢」分得清清楚楚，既不用擔心錯過股災的暴利，晚上也能睡得安穩，因為我知道我的大後方永遠都在。
一魚三吃加速法跟市面上的ETF差別在哪？
既然我們追求的是高複利與成長並重，一定也有人會問：「這不就是一個『自製版』的高成長型ETF嘛，我直接買市面上的高成長或市值型ETF就好，同樣有一籃子股票分散風險。」
從一魚三吃的本質上來看確實如此，它就是一檔你自己管理的ETF。但為什麼我們不直接買現成的ETF商品，而要辛苦建立自己的系統？因為市場上的ETF有3個結構性的限制，而這套方法能夠突破這些限制。
1. 沒有「過氣明星」
市面上的高股息型ETF，很容易為了追求短期的表面配息，而選入股價跌深、基本面已經轉壞的衰退股，導致「賺了股利、賠了價差」。而一魚三吃加速法的衛星選股，主軸是成長（營收增加）與繁殖（配發股票），我們不只看它現在配發多少股利，更看它未來能不能長大。
2. 少了看不出來的隱形成本
ETF商品雖然方便，但每年都須支付經理費、保管費等內扣費用（約0.5％至1％不等）。且為了追蹤指數，ETF必須頻繁換股（周轉率高），而這些交易成本最終都會反映在淨值的減損上。
但一魚三吃加速法是由自己操作，經理費是零；且我們採取買進持有策略，除非觸犯紀律，否則不輕易換股，這極大程度降低了交易摩擦成本。在長達20年的複利賽道上，每年省下的1％成本，最後都會變成巨大的資產差距。
3. 配息與繁殖機制差很多
這是最關鍵的一點。為了迎合大眾喜好，市場上的ETF商品幾乎都強調現金配息，其中的成分股配發股票股利時，ETF經理人通常會賣掉、轉換成現金發給投資人，這等於是把最具複利威力的「種子」吃掉。
而一魚三吃加速法非常看重股票股利，我們選擇把這些種子留下來，讓股數自動繁殖。這種透過股數膨脹帶來的資產增值效果，單純領現金的傳統型ETF很難複製。
綜合以上所述，一魚三吃加速法的確是一種主動型的總報酬複利策略，但差別在於，你是那個掌握控制權的人。你無須被迫買進基本面轉壞的股票、每年支付管理費，更可以完整保留股票股利的複利威力。
現今市場上的ETF商品，無法滿足我們高成長與高現金流並存的嚴苛要求，那麼我們就自己動手打造專屬的個人ETF。
