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內容簡介
當你停止問「還會上漲嗎」，才真正開始投資。
散戶不是輸在不夠努力，而是輸在錯誤的思考框架。
停止追逐市場焦點，找出適合自己的戰場，
才是轉虧為盈的關鍵。
★ 散戶在市場上永遠只有被宰的份？看到自己的優點，找出突破口
散戶之所以會輸錢，是不夠了解自身的優缺點。要贏錢，不必與機構投資人硬碰硬。只要選對自己有利的：
1. 法人資金大，使投資標的受限
→散戶的機會：散戶資金小，卻能靈活交易
2. 法人有同儕壓力，只能保守操作
→散戶的機會：散戶僅須盈虧自負，沒有績效壓力
3. 法人須顧慮短期績效，難以做長線
→散戶的機會：散戶可用耐心與時間換取報酬
4. 法人資訊必須涵蓋多領域，難以深入
→散戶的機會：散戶可成為特定領域專家，出奇制勝
★ 散戶輸在資訊不夠快？還是資金不夠大？找到市場的規則，就有散戶的機會
作者認為，散戶真正的弱點在於「盲目崇拜」與「缺乏系統性認知」。
市場是由各類投資人組成，找出意見分歧點就能看到機會。
股市規則❶ 股價是對未來的預測，而非過往績效。
股市規則❷ 股市是資訊不對稱的不公平競爭。
股市規則❸ 市場充滿變數與干擾因素，沒有人能100% 預測一切。
股市規則❹ 高風險不等於高報酬，承擔風險之前必須三思。
股市規則❺ 價格不等於價值，關鍵在於市場情緒與短期共識。
散戶的機會，就是找到「低效率市場」，樹立個人的投資優勢。
當市場情緒過熱過冷，或共識出錯，導致價格與價值之間出現落差， 便是進場時機！
★ 散戶難以找到更好獲利路徑？六大適合散戶選股策略，讓你獲利可期。
作者為散戶量身打造六種思路，發掘低估標的。以下是適合散戶發揮自身優勢的戰場：
❶ 價值修復：瞄準基本面重挫但仍有穩固護城河的標的。
❷ 等待時間報酬：尋找暫時利空或利多尚未反映的股票。
❸ 理解商業模式：用九宮格檢視四種可能被低估的企業。
❹ 尋找成長股：看基本面+ 產業面五大篩選原則，尋找潛力股。
❺ 利用景氣循環：觀察產業盛衰週期，逢低買進靜待景氣回溫。
❻ 挖掘冷門股：從低成交量冷門股中，尋找有上漲機會的好股。
★ 散戶沒有更完整的投資邏輯？5步驟拆解投資過程，創造穩定績效
作者認為，將投資過程化為紀律，按部就班完成每一次的投資，才能有效提升成功機率，逐步放大資產。
步驟1：選擇適合自己的戰場
❶ 由個人較熟悉或感興趣的領域著手，例如：科技類、軍工類、營建類，並專注了解該領域。
❷ 專注「低效率市場」，如冷門股、景氣循環產業、轉型期公司等。
步驟2：篩選有投資潛力的股票
依據本書所列六種適合散戶的戰略思路，在選定領域中尋找投資標的。
步驟3：四大進場原則，提升選股勝率
❶ 價格低於價值。
❷ 具有可預期的合理回報。
❸ 足夠的安全邊際。
❹ 背後有中長期結構性因素支撐。
步驟4：四大出場原則，確保市場存活率
❶ 達到目標價。
❷ 評估題材與利多已被市場充分定價。
❸ 持股預期報酬下修。
❹ 發現自身假設錯誤。
步驟5：提升勝率／放大獲利
❶ 期望值思維：提升勝率、確保每筆交易潛在獲利大於風險。
❷ 讓獲利奔跑：耐心持有，不要急著停利。
❸ 交易檢討：記錄每次交易進、出場理由，透過檢討反省累積經驗。
❹ 提升知識：從選股過程學習產業、基本面、財報知識。
❺ 發展投資風格：建立適合自己的投資風格，不盲從，不比較。
這不是教你「一夜致富」的魔法，而是教你「如何贏得更有道理」的生存手冊！
散戶不是輸在不夠努力，而是輸在錯誤的思考框架。
停止追逐市場焦點，找出適合自己的戰場，
才是轉虧為盈的關鍵。
★ 散戶在市場上永遠只有被宰的份？看到自己的優點，找出突破口
散戶之所以會輸錢，是不夠了解自身的優缺點。要贏錢，不必與機構投資人硬碰硬。只要選對自己有利的：
1. 法人資金大，使投資標的受限
→散戶的機會：散戶資金小，卻能靈活交易
2. 法人有同儕壓力，只能保守操作
→散戶的機會：散戶僅須盈虧自負，沒有績效壓力
3. 法人須顧慮短期績效，難以做長線
→散戶的機會：散戶可用耐心與時間換取報酬
4. 法人資訊必須涵蓋多領域，難以深入
→散戶的機會：散戶可成為特定領域專家，出奇制勝
★ 散戶輸在資訊不夠快？還是資金不夠大？找到市場的規則，就有散戶的機會
作者認為，散戶真正的弱點在於「盲目崇拜」與「缺乏系統性認知」。
市場是由各類投資人組成，找出意見分歧點就能看到機會。
股市規則❶ 股價是對未來的預測，而非過往績效。
股市規則❷ 股市是資訊不對稱的不公平競爭。
股市規則❸ 市場充滿變數與干擾因素，沒有人能100% 預測一切。
股市規則❹ 高風險不等於高報酬，承擔風險之前必須三思。
股市規則❺ 價格不等於價值，關鍵在於市場情緒與短期共識。
散戶的機會，就是找到「低效率市場」，樹立個人的投資優勢。
當市場情緒過熱過冷，或共識出錯，導致價格與價值之間出現落差， 便是進場時機！
★ 散戶難以找到更好獲利路徑？六大適合散戶選股策略，讓你獲利可期。
作者為散戶量身打造六種思路，發掘低估標的。以下是適合散戶發揮自身優勢的戰場：
❶ 價值修復：瞄準基本面重挫但仍有穩固護城河的標的。
❷ 等待時間報酬：尋找暫時利空或利多尚未反映的股票。
❸ 理解商業模式：用九宮格檢視四種可能被低估的企業。
❹ 尋找成長股：看基本面+ 產業面五大篩選原則，尋找潛力股。
❺ 利用景氣循環：觀察產業盛衰週期，逢低買進靜待景氣回溫。
❻ 挖掘冷門股：從低成交量冷門股中，尋找有上漲機會的好股。
★ 散戶沒有更完整的投資邏輯？5步驟拆解投資過程，創造穩定績效
作者認為，將投資過程化為紀律，按部就班完成每一次的投資，才能有效提升成功機率，逐步放大資產。
步驟1：選擇適合自己的戰場
❶ 由個人較熟悉或感興趣的領域著手，例如：科技類、軍工類、營建類，並專注了解該領域。
❷ 專注「低效率市場」，如冷門股、景氣循環產業、轉型期公司等。
步驟2：篩選有投資潛力的股票
依據本書所列六種適合散戶的戰略思路，在選定領域中尋找投資標的。
步驟3：四大進場原則，提升選股勝率
❶ 價格低於價值。
❷ 具有可預期的合理回報。
❸ 足夠的安全邊際。
❹ 背後有中長期結構性因素支撐。
步驟4：四大出場原則，確保市場存活率
❶ 達到目標價。
❷ 評估題材與利多已被市場充分定價。
❸ 持股預期報酬下修。
❹ 發現自身假設錯誤。
步驟5：提升勝率／放大獲利
❶ 期望值思維：提升勝率、確保每筆交易潛在獲利大於風險。
❷ 讓獲利奔跑：耐心持有，不要急著停利。
❸ 交易檢討：記錄每次交易進、出場理由，透過檢討反省累積經驗。
❹ 提升知識：從選股過程學習產業、基本面、財報知識。
❺ 發展投資風格：建立適合自己的投資風格，不盲從，不比較。
這不是教你「一夜致富」的魔法，而是教你「如何贏得更有道理」的生存手冊！
目錄
全書重點整理 ❶
全書重點整理 ❷
前言
第一部 散戶的優勢
第一章 為什麼散戶總是輸多贏少？
第二章 生存比獲利重要
第三章 散戶的優勢
第四章 適合散戶的戰場
第二部 市場的規則
第五章 理解股價的本質
第六章 認識你的對手
第七章 搞懂遊戲規則
第三部 散戶的戰略
第八章 提高勝率
第九章 策略一：價值修復
第十章 策略二：等待時間報酬
第十一章 策略三：理解商業模式
第十二章 策略四：尋找成長股
第十三章 策略五：利用景氣循環
第十四章 策略六：挖掘冷門股
第四部 進場與出場
第十五章 進場
第十六章 出場
第十七章 珍惜失敗與享受投資
結語
全書重點整理 ❷
前言
第一部 散戶的優勢
第一章 為什麼散戶總是輸多贏少？
第二章 生存比獲利重要
第三章 散戶的優勢
第四章 適合散戶的戰場
第二部 市場的規則
第五章 理解股價的本質
第六章 認識你的對手
第七章 搞懂遊戲規則
第三部 散戶的戰略
第八章 提高勝率
第九章 策略一：價值修復
第十章 策略二：等待時間報酬
第十一章 策略三：理解商業模式
第十二章 策略四：尋找成長股
第十三章 策略五：利用景氣循環
第十四章 策略六：挖掘冷門股
第四部 進場與出場
第十五章 進場
第十六章 出場
第十七章 珍惜失敗與享受投資
結語
試閱
撥開市場迷霧，告別盲從與焦慮
對許多散戶來說，股市就像一團看不清邊際的迷茫大海。 我們身處其中，每天都看得到各種機會與趨勢，彷彿隨手一抓就能一夕致富，但實際上卻是每日在股價的波動中載浮載沉，有時候好像抓到了某個投資訣竅、賺到了一點錢，覺得自 己終於悟了；但轉眼間策略失效，又開始焦慮不安，最終落得 滿身傷。
還記得2021 年嗎？當時散戶爭相追逐長榮（2603）、陽明 （2609）、萬海（2615）等航運股，結果公司獲利創新高，股價卻高檔反轉，接連重挫，套牢者無數。時間來到2023 年，當時市場篤定美國將進入降息循環，投資長期公債 ETF 成為市場廣泛流傳的「必勝法」，結果降息速度不如預期，許多人資金不僅被套牢，還錯過全球股市的大行情。更別提 2024 年高股息 ETF 成為市場寵兒，大家以為這是兼顧穩定與成長的優質投資工具，結果績效卻遠遠落後大盤，甚至侵蝕本金的慘痛經驗。
我們總是隨著行情的波濤起伏，以為看見了燈塔，撞上才發現是礁岩的反光，沉淪於股市的無力與焦慮，正是散戶最真實的寫照。
在巨人的戰場艱難生存
問題究竟出在哪裡？實際上大多數的散戶並不真正了解市 場的規則，也不明白敵人在哪裡，以及他們的強大。
散戶往往堅持在敵人（法人、主力）擅長的戰場上與之搏鬥，試圖比拚資訊速度、資金規模、判斷能力，卻忘了股市本身就是一場不公平的競賽，我們每天被媒體、網路上大量且自相矛盾的資訊淹沒，今天看多、明天唱空，缺乏一套屬於自己的判斷標準。
結果就是，我們以為自己在「主動」投資，以為自己在尋找趨勢、選擇標的、擇時進出，但殘酷的真相是散戶「被動」承擔各種劣勢與壓迫。我們在資訊落後的情況下布局，在情緒恐慌的壓力下交易，實際上就連最基本的「生存」都變得異常艱難。
建立投資邏輯，找回主動權
這本《邏輯投資》希望透過四個篇章，幫助讀者建立屬於自己的投資邏輯與一套可依循的決策系統：
第一部「散戶的優勢」／第二部「市場的規則」：我們將從「為什麼散戶總是輸多贏少」的問題出發，引導讀者理解市場規則、認清比賽對手，釐清投資目標，並承認自己的弱小，理解到唯有避開敵人優勢的戰場，發揮屬於散戶的優勢，才能找到生存的空間。
第三部「散戶的戰略」：這是本書的實戰核心，將提供六種適合散戶的投資策略，讓讀者可以根據不同情境操作運用：
1. 價值修復： 辨識「英雄落難」的特徵，掌握絕佳的抄底機會。
2. 等待時間報酬： 學習「為人所不為」，善用時間優勢賺取法人賺不到的「耐心財」。
3. 理解商業模式： 做到「能人所不能」，看懂別人看不懂的生意模式，挖掘砂礫中的珍珠。
4. 尋找成長股：「千里之行，始於足下」，投資具競爭力的成長型企業，讓公司幫自己賺錢。
5. 利用景氣循環： 敢於「反其道而行」，在低谷勇敢布局，迎接產業反轉的曙光。
6. 挖掘冷門股： 堅持「買在無人問津」，挖掘被市場遺忘的價值，並且在「人聲鼎沸」時從容出場。
第四部「進場與出場」：探討進、出場的判斷標準、布局策略與注意事項，讓投資有據可循。
尋找超越大盤的機會
市場上常有一種悲觀的宿命論，認為散戶想贏過法人、主力簡直是癡人說夢，任何努力都注定徒勞無功，「韭菜」就應該掂量自己斤兩，乖乖認分當條「鹹魚」。
然而那些在市場上呼風喚雨的主力，許多人最初也都是資金有限的散戶。他們之所以能從市場的「獵物」進化成為「狩獵者」，絕非僅是因為「倖存者偏差」的好運氣，而是因為他們在無數次試錯與學習中，找到了自己的優勢，並建立了一套屬於自己的「投資邏輯」。
這正是本書的最終目標。
我從不以「老師」自居，自認仍是股市中的「研究生」。撰寫這本書的目的，是希望透過這本書歸納自己的投資哲學、方法與經驗，並幫助讀者重新審視自己的各種可能性，發揮自身優勢，找到適合自己的「好球帶」，進而提高超越大盤的「打擊率」。
現在，請翻開下一頁，讓我們開始這場「邏輯投資」的旅程。
對許多散戶來說，股市就像一團看不清邊際的迷茫大海。 我們身處其中，每天都看得到各種機會與趨勢，彷彿隨手一抓就能一夕致富，但實際上卻是每日在股價的波動中載浮載沉，有時候好像抓到了某個投資訣竅、賺到了一點錢，覺得自 己終於悟了；但轉眼間策略失效，又開始焦慮不安，最終落得 滿身傷。
還記得2021 年嗎？當時散戶爭相追逐長榮（2603）、陽明 （2609）、萬海（2615）等航運股，結果公司獲利創新高，股價卻高檔反轉，接連重挫，套牢者無數。時間來到2023 年，當時市場篤定美國將進入降息循環，投資長期公債 ETF 成為市場廣泛流傳的「必勝法」，結果降息速度不如預期，許多人資金不僅被套牢，還錯過全球股市的大行情。更別提 2024 年高股息 ETF 成為市場寵兒，大家以為這是兼顧穩定與成長的優質投資工具，結果績效卻遠遠落後大盤，甚至侵蝕本金的慘痛經驗。
我們總是隨著行情的波濤起伏，以為看見了燈塔，撞上才發現是礁岩的反光，沉淪於股市的無力與焦慮，正是散戶最真實的寫照。
在巨人的戰場艱難生存
問題究竟出在哪裡？實際上大多數的散戶並不真正了解市 場的規則，也不明白敵人在哪裡，以及他們的強大。
散戶往往堅持在敵人（法人、主力）擅長的戰場上與之搏鬥，試圖比拚資訊速度、資金規模、判斷能力，卻忘了股市本身就是一場不公平的競賽，我們每天被媒體、網路上大量且自相矛盾的資訊淹沒，今天看多、明天唱空，缺乏一套屬於自己的判斷標準。
結果就是，我們以為自己在「主動」投資，以為自己在尋找趨勢、選擇標的、擇時進出，但殘酷的真相是散戶「被動」承擔各種劣勢與壓迫。我們在資訊落後的情況下布局，在情緒恐慌的壓力下交易，實際上就連最基本的「生存」都變得異常艱難。
建立投資邏輯，找回主動權
這本《邏輯投資》希望透過四個篇章，幫助讀者建立屬於自己的投資邏輯與一套可依循的決策系統：
第一部「散戶的優勢」／第二部「市場的規則」：我們將從「為什麼散戶總是輸多贏少」的問題出發，引導讀者理解市場規則、認清比賽對手，釐清投資目標，並承認自己的弱小，理解到唯有避開敵人優勢的戰場，發揮屬於散戶的優勢，才能找到生存的空間。
第三部「散戶的戰略」：這是本書的實戰核心，將提供六種適合散戶的投資策略，讓讀者可以根據不同情境操作運用：
1. 價值修復： 辨識「英雄落難」的特徵，掌握絕佳的抄底機會。
2. 等待時間報酬： 學習「為人所不為」，善用時間優勢賺取法人賺不到的「耐心財」。
3. 理解商業模式： 做到「能人所不能」，看懂別人看不懂的生意模式，挖掘砂礫中的珍珠。
4. 尋找成長股：「千里之行，始於足下」，投資具競爭力的成長型企業，讓公司幫自己賺錢。
5. 利用景氣循環： 敢於「反其道而行」，在低谷勇敢布局，迎接產業反轉的曙光。
6. 挖掘冷門股： 堅持「買在無人問津」，挖掘被市場遺忘的價值，並且在「人聲鼎沸」時從容出場。
第四部「進場與出場」：探討進、出場的判斷標準、布局策略與注意事項，讓投資有據可循。
尋找超越大盤的機會
市場上常有一種悲觀的宿命論，認為散戶想贏過法人、主力簡直是癡人說夢，任何努力都注定徒勞無功，「韭菜」就應該掂量自己斤兩，乖乖認分當條「鹹魚」。
然而那些在市場上呼風喚雨的主力，許多人最初也都是資金有限的散戶。他們之所以能從市場的「獵物」進化成為「狩獵者」，絕非僅是因為「倖存者偏差」的好運氣，而是因為他們在無數次試錯與學習中，找到了自己的優勢，並建立了一套屬於自己的「投資邏輯」。
這正是本書的最終目標。
我從不以「老師」自居，自認仍是股市中的「研究生」。撰寫這本書的目的，是希望透過這本書歸納自己的投資哲學、方法與經驗，並幫助讀者重新審視自己的各種可能性，發揮自身優勢，找到適合自己的「好球帶」，進而提高超越大盤的「打擊率」。
現在，請翻開下一頁，讓我們開始這場「邏輯投資」的旅程。
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