1 抓住財富的密碼
獲取盡可能多的財富，是很多人的夢想。而要獲取財富，我們必須首先知道高盈利源自何時、何地，用一句有點故弄玄虛的話說就是要洞悉財富密碼。看清這一點極為重要。
很多人都有過這樣的體驗：在一些階段，遍地是機會，賺錢很容易；而在另一些階段，無論多麼辛苦，無論付出多少，總是面臨虧損的結局。
小錢是辛苦掙來的，大錢則是靠超前的眼光投資賺得的。對於這個常識，很多人都是知道的。然而，參與追逐暴利的投資往往也面臨著巨虧的風險，為什麼有人獲得了巨大的成功，而有的人窮其一生，除了累累傷痕、心力交瘁，一無所獲？
原因可歸納為一個字：「勢」。
人迎著天時、地利、人和，順勢而為，不想賺錢都難。反之，不想虧錢也難。那麼，這個「勢」在哪裡？如何洞悉它並與之同行？
這個「勢」並不複雜，普通人都能看見，它就是資本、資源、人口等流動的方向。
中國經濟的真正騰飛始於2001 年，這一年，中國加入了世界貿易組織（WTO），正式「入群」，全世界的資本從此開始流向中國，中國隨處可見外國人的身影，到處是新創立的企業，到處是在建的工程，到處是招聘的廣告。中國經濟創造了一個前所未有的奇蹟。
2001 年，中國GDP（國內生產總值）還只有95933 億元，20 年後的2021 年，中國GDP 增長到驚人的1149237 億元。以房地產為代表的資產的價格瘋狂上漲。
中國原本應該借助這種經濟高速增長的勢頭，大力發展高端製造業，全面提升中國的科技水準和製造業水準，然而，房地產的過度投機猶如黑洞，將不計其數的寶貴資源吸入其中，這在一定程度上制約了中國產業的技術升級。
這也改變了大趨勢。2016 年9 月，我寫了一篇非常重要的文章《時寒冰：第五次產業大轉移與未來30 年國運》，在當時甚至隨後的幾年時間裡，很多人都沒有意識到影響我們未來30 年命運的巨變正在到來。
即便你今天才讀到這篇文章，也會迅速看透近年來的趨勢變化。2018年中美貿易戰開始之後，逆全球化浪潮逐漸興起，「脫鉤斷鏈」成為人們耳熟能詳的詞。高端產業回流歐、美、日等發達國家和地區，低端產業向東南亞、墨西哥等國家和地區轉移。
2020 年的新冠疫情強化了這一趨勢。隨著資本和產業回流，美國、歐洲、日本的股市開始持續大幅上漲。作為第五次產業大轉移的直接受益者，印度等國的股市也持續大幅上漲。墨西哥的股市在新冠疫情之後也有不錯的表現。
這與資本的流向其實是完全吻合的。
提起產業大轉移的受益者，很多人首先會想到越南、印度等國，其實，日本也是非常直接的受益者。與越南、印度等國相比，日本的製造業體系更為完整，供應鏈也極為完整，而且，日本在技術、勞動力等方面具有更明顯的優勢，日本的這些優勢是越南、印度等國遠不能相比的。尤其是新冠疫情之後，西方發達國家痛感供應鏈斷裂的風險之大，急需重塑新的產業鏈體系，而越南等國在基礎設施、技術和勞動力等諸多方面與其他國家存在差距，難以在短期內擔當大任，這個時候，日本的重要性突顯。
這意味著，在產業大轉移的過程中，日本成為更大的受益者。相應地，日本的房地產和股市都會得到強有力的支撐。因此，新冠疫情之後，我在給學生講課的時候反覆強調，在日本股市和房地產方面有非常好的抄底機會。
「股神」巴菲特也看到了這個難得的機會。2020 年開始，巴菲特持續不斷地加碼投資日本股市。2020 年8 月，巴菲特在90 歲生日時披露其擁有伊藤忠商事株式會社、丸紅株式會社、三菱商事株式會社、三井物產株式會社、住友商事株式會社這五家公司各5% 的股份，當時的投資價值超過60 億美元。波克夏海瑟威公司在2022 年11 月宣佈其已將在日本五大商社的持股比例提高到了6% 以上。2023 年4 月11 日，巴菲特表示，波克夏海瑟威公司已將其在日本五大商社的持股比例提高至7.4%。這位億萬富翁投資者表示，他可能會在日本進行更多投資。1
2024 年2 月22 日，東京股市日經平均指數收盤上漲836.52 點，至39098.68 點，首次站上39000 點大關，這也是其時隔34 年2 個月後再創新高─日經指數在1989 年12 月29 日年終收官交易日曾創下38915.87 點的歷史高點。從日本股市的表現來看，巴菲特在日本的投資獲取了豐厚的回報。
隨著資本的流入，日本房價也擺脫多年來的低迷，開始快速上漲。
2024 年8 月，東京23 區的二手住宅樓平均出售價格為7750 萬日圓，創17年來的最大漲幅。2
這就是資本流動的重要性。資本流入之地，無論是股市還是樓市，都容易上漲。而資本流出之地，無論是股市還是樓市，都容易下跌。這種規律，是永遠有效的。
受益於第五次產業大轉移，墨西哥的經濟也飛速發展。根據美國商務部2024 年2 月7 日公佈的數據，2023 年，墨西哥超過中國，成為美國進口商品的最大來源國。
從全球化的角度來看，「勢」如此分明，而從一國之內的情況來看，亦是如此。
為什麼鶴崗一套房子的價格，還不及深圳一平方公尺c 房子的價格？原因就在於：鶴崗是人口流出地，而深圳是人口流入地。常言說，人往高處走，人口的主動流向，往往也是資本的流向，只有資本的流入地才能給人帶來更多、更好的機會，人們才願意去「淘金」。這個原理在全世界都是適用的。
最近幾年，美國佛羅里達州的房價漲得特別猛，原因就在於，佛羅里達州是美國的一個高淨值人口淨流入地區。佛羅里達州是共和黨執政，共和黨執政的州的稅率一般比較低，社會治安更好；而同期，民主黨執政的州稅率高，社會治安差。相比之下，佛羅里達州、德克薩斯州等共和黨執政的州的吸引力就大大增加了。
研究機構智慧資產（SmartAsset）根據美國國稅局（IRS）年收入超過20 萬美元的868 萬份納稅申報表，研究了全美國2020 ∼ 2021 年每個州收入在20 萬美元以上的納稅申報人的流入和流出情況。結果發現，佛羅里達州出現最大規模高收入居民淨流入，超過4 萬個收入超過20 萬美元的家庭搬到這個「陽光之州」。即使考慮到流出人數，佛羅里達州的高收入納稅申報人仍增加了約2.75 萬名。3
2022 年，佛羅里達州的淨流入人口增幅在美國所有州中最高。根據美國人口普查數據，738969 名居民遷入該州，而489905 名居民遷出，這意味著，佛羅里達州當年淨流入人口為249064。人口流入的同時，該州新企業數量也在增加。佛羅裡達州2023 年新企業數量淨增幅高達86%。4
我們再來看一個例子。底特律曾經是美國著名的汽車城，在繁榮時期，這裡建造了大量建築，被稱為「美國的巴黎」。但是，隨著人口大規模向郊區遷徙，底特律人口銳減。1950 年，底特律市區人口達到185 萬，到2023 年，僅剩下63.32 萬，相對應的是它的房價持續下跌。
2010 年3 月12 日，英國《每日電訊報》刊發了一篇題為《底特律家庭住宅僅售10 美元》（Detroit Family Homes Sell for Just $10）的報導，中國日報網轉載的時候，將題目改成了《美國底特律房價狂跌一座民宅只賣10 美元》。報導說，5 年前，底特律的房屋均價還在10 萬美元的高位徘徊，現在已經跌到了1.15 萬美元，有的民宅的掛牌價竟然為10 美元，低得可憐。5
如果你在資本和人口開始大量流入的時候到流入地投資，就會有很多機會。相反，如果你在資本和人口流出之時做投資，就會虧得血本無歸。
從時點來看，在2001 年資本開始大量流入中國的時候買房，跟在2018 年中美貿易戰開啟以後買房，結果完全不同。
2001 年之後，中國逐漸成為全球奢侈品的消費大國，而2018 年和新冠疫情之後，隨著第五次產業大轉移的開啟，消費降級成為主要趨勢。如果一個人在2018 年以後開始投資高端消費行業，其結果可想而知。
從行業角度來看，資本的流動方向同樣是具有決定性的主導力量。
2022 年11 月30 日，美國新興企業OpenAI 公司推出ChatGPT，引發新一輪人工智慧革命。我在我所講授的課程中，開專題講了輝達、微軟、谷歌、直覺外科、博通等高科技企業，也提到過Palantir 等新崛起的企業，因為這類企業將是最直接的受益者。持有這些公司的股票，就是與趨勢共舞，就是順勢而為。
年11 月30 日，輝達的股價最低點是166.35 美元，而一年多以後的2024 年6 月6 日，股價漲到1255.87 美元，這就是趨勢的力量。
當輝達的股價漲到300 多美元的時候，就不斷有人說利好透支了，不斷有人試圖做空，也不斷有人損失慘重。在這裡需要說明一下的是，2024年6 月10 日，輝達的股票每1 股拆分成10 股，如果用當下的股價與拆分之前的股價進行比較，需要把拆分後的股價乘以10 才能做直觀的對比。
上面提到的這些人忽略了一點，即一個大趨勢到來後，絕不會短短幾個月就結束。很難想像，當英國剛開始工業革命的時候，去做空英國工業會有何等悲慘的結局。
人工智慧時代才剛進入初始階段，未來還有很長的路要走。我們一定要陪著行業中的王者慢慢前行，不離不棄，這樣，我們才有機會帶著盈利的滿足感信心百倍地迎接新的時代，而不是因為愚昧或者過於急躁而被拋棄在路上，與這個時代最好的機會擦肩而過。人們對大趨勢總是缺乏概念。
2001 年開啟的長上漲週期，如果不是因為2018 年中美貿易戰開啟，還會繼續下去。即便因中美貿易戰而步入轉捩點，其也走過了近20 年的時間。
相應地，當房價剛開始調整的時候，有人就試著抄底。很多人缺乏長週期的概念：一個長調整，往往需要10 年甚至20 年或更久的時間才能完成。無論是上行階段，還是下行階段，從週期的角度來看，往往都是漫長的。
獲取盡可能多的財富，是很多人的夢想。而要獲取財富，我們必須首先知道高盈利源自何時、何地，用一句有點故弄玄虛的話說就是要洞悉財富密碼。看清這一點極為重要。
很多人都有過這樣的體驗：在一些階段，遍地是機會，賺錢很容易；而在另一些階段，無論多麼辛苦，無論付出多少，總是面臨虧損的結局。
小錢是辛苦掙來的，大錢則是靠超前的眼光投資賺得的。對於這個常識，很多人都是知道的。然而，參與追逐暴利的投資往往也面臨著巨虧的風險，為什麼有人獲得了巨大的成功，而有的人窮其一生，除了累累傷痕、心力交瘁，一無所獲？
原因可歸納為一個字：「勢」。
人迎著天時、地利、人和，順勢而為，不想賺錢都難。反之，不想虧錢也難。那麼，這個「勢」在哪裡？如何洞悉它並與之同行？
這個「勢」並不複雜，普通人都能看見，它就是資本、資源、人口等流動的方向。
中國經濟的真正騰飛始於2001 年，這一年，中國加入了世界貿易組織（WTO），正式「入群」，全世界的資本從此開始流向中國，中國隨處可見外國人的身影，到處是新創立的企業，到處是在建的工程，到處是招聘的廣告。中國經濟創造了一個前所未有的奇蹟。
2001 年，中國GDP（國內生產總值）還只有95933 億元，20 年後的2021 年，中國GDP 增長到驚人的1149237 億元。以房地產為代表的資產的價格瘋狂上漲。
中國原本應該借助這種經濟高速增長的勢頭，大力發展高端製造業，全面提升中國的科技水準和製造業水準，然而，房地產的過度投機猶如黑洞，將不計其數的寶貴資源吸入其中，這在一定程度上制約了中國產業的技術升級。
這也改變了大趨勢。2016 年9 月，我寫了一篇非常重要的文章《時寒冰：第五次產業大轉移與未來30 年國運》，在當時甚至隨後的幾年時間裡，很多人都沒有意識到影響我們未來30 年命運的巨變正在到來。
即便你今天才讀到這篇文章，也會迅速看透近年來的趨勢變化。2018年中美貿易戰開始之後，逆全球化浪潮逐漸興起，「脫鉤斷鏈」成為人們耳熟能詳的詞。高端產業回流歐、美、日等發達國家和地區，低端產業向東南亞、墨西哥等國家和地區轉移。
2020 年的新冠疫情強化了這一趨勢。隨著資本和產業回流，美國、歐洲、日本的股市開始持續大幅上漲。作為第五次產業大轉移的直接受益者，印度等國的股市也持續大幅上漲。墨西哥的股市在新冠疫情之後也有不錯的表現。
這與資本的流向其實是完全吻合的。
提起產業大轉移的受益者，很多人首先會想到越南、印度等國，其實，日本也是非常直接的受益者。與越南、印度等國相比，日本的製造業體系更為完整，供應鏈也極為完整，而且，日本在技術、勞動力等方面具有更明顯的優勢，日本的這些優勢是越南、印度等國遠不能相比的。尤其是新冠疫情之後，西方發達國家痛感供應鏈斷裂的風險之大，急需重塑新的產業鏈體系，而越南等國在基礎設施、技術和勞動力等諸多方面與其他國家存在差距，難以在短期內擔當大任，這個時候，日本的重要性突顯。
這意味著，在產業大轉移的過程中，日本成為更大的受益者。相應地，日本的房地產和股市都會得到強有力的支撐。因此，新冠疫情之後，我在給學生講課的時候反覆強調，在日本股市和房地產方面有非常好的抄底機會。
「股神」巴菲特也看到了這個難得的機會。2020 年開始，巴菲特持續不斷地加碼投資日本股市。2020 年8 月，巴菲特在90 歲生日時披露其擁有伊藤忠商事株式會社、丸紅株式會社、三菱商事株式會社、三井物產株式會社、住友商事株式會社這五家公司各5% 的股份，當時的投資價值超過60 億美元。波克夏海瑟威公司在2022 年11 月宣佈其已將在日本五大商社的持股比例提高到了6% 以上。2023 年4 月11 日，巴菲特表示，波克夏海瑟威公司已將其在日本五大商社的持股比例提高至7.4%。這位億萬富翁投資者表示，他可能會在日本進行更多投資。1
2024 年2 月22 日，東京股市日經平均指數收盤上漲836.52 點，至39098.68 點，首次站上39000 點大關，這也是其時隔34 年2 個月後再創新高─日經指數在1989 年12 月29 日年終收官交易日曾創下38915.87 點的歷史高點。從日本股市的表現來看，巴菲特在日本的投資獲取了豐厚的回報。
隨著資本的流入，日本房價也擺脫多年來的低迷，開始快速上漲。
2024 年8 月，東京23 區的二手住宅樓平均出售價格為7750 萬日圓，創17年來的最大漲幅。2
這就是資本流動的重要性。資本流入之地，無論是股市還是樓市，都容易上漲。而資本流出之地，無論是股市還是樓市，都容易下跌。這種規律，是永遠有效的。
受益於第五次產業大轉移，墨西哥的經濟也飛速發展。根據美國商務部2024 年2 月7 日公佈的數據，2023 年，墨西哥超過中國，成為美國進口商品的最大來源國。
從全球化的角度來看，「勢」如此分明，而從一國之內的情況來看，亦是如此。
為什麼鶴崗一套房子的價格，還不及深圳一平方公尺c 房子的價格？原因就在於：鶴崗是人口流出地，而深圳是人口流入地。常言說，人往高處走，人口的主動流向，往往也是資本的流向，只有資本的流入地才能給人帶來更多、更好的機會，人們才願意去「淘金」。這個原理在全世界都是適用的。
最近幾年，美國佛羅里達州的房價漲得特別猛，原因就在於，佛羅里達州是美國的一個高淨值人口淨流入地區。佛羅里達州是共和黨執政，共和黨執政的州的稅率一般比較低，社會治安更好；而同期，民主黨執政的州稅率高，社會治安差。相比之下，佛羅里達州、德克薩斯州等共和黨執政的州的吸引力就大大增加了。
研究機構智慧資產（SmartAsset）根據美國國稅局（IRS）年收入超過20 萬美元的868 萬份納稅申報表，研究了全美國2020 ∼ 2021 年每個州收入在20 萬美元以上的納稅申報人的流入和流出情況。結果發現，佛羅里達州出現最大規模高收入居民淨流入，超過4 萬個收入超過20 萬美元的家庭搬到這個「陽光之州」。即使考慮到流出人數，佛羅里達州的高收入納稅申報人仍增加了約2.75 萬名。3
2022 年，佛羅里達州的淨流入人口增幅在美國所有州中最高。根據美國人口普查數據，738969 名居民遷入該州，而489905 名居民遷出，這意味著，佛羅里達州當年淨流入人口為249064。人口流入的同時，該州新企業數量也在增加。佛羅裡達州2023 年新企業數量淨增幅高達86%。4
我們再來看一個例子。底特律曾經是美國著名的汽車城，在繁榮時期，這裡建造了大量建築，被稱為「美國的巴黎」。但是，隨著人口大規模向郊區遷徙，底特律人口銳減。1950 年，底特律市區人口達到185 萬，到2023 年，僅剩下63.32 萬，相對應的是它的房價持續下跌。
2010 年3 月12 日，英國《每日電訊報》刊發了一篇題為《底特律家庭住宅僅售10 美元》（Detroit Family Homes Sell for Just $10）的報導，中國日報網轉載的時候，將題目改成了《美國底特律房價狂跌一座民宅只賣10 美元》。報導說，5 年前，底特律的房屋均價還在10 萬美元的高位徘徊，現在已經跌到了1.15 萬美元，有的民宅的掛牌價竟然為10 美元，低得可憐。5
如果你在資本和人口開始大量流入的時候到流入地投資，就會有很多機會。相反，如果你在資本和人口流出之時做投資，就會虧得血本無歸。
從時點來看，在2001 年資本開始大量流入中國的時候買房，跟在2018 年中美貿易戰開啟以後買房，結果完全不同。
2001 年之後，中國逐漸成為全球奢侈品的消費大國，而2018 年和新冠疫情之後，隨著第五次產業大轉移的開啟，消費降級成為主要趨勢。如果一個人在2018 年以後開始投資高端消費行業，其結果可想而知。
從行業角度來看，資本的流動方向同樣是具有決定性的主導力量。
2022 年11 月30 日，美國新興企業OpenAI 公司推出ChatGPT，引發新一輪人工智慧革命。我在我所講授的課程中，開專題講了輝達、微軟、谷歌、直覺外科、博通等高科技企業，也提到過Palantir 等新崛起的企業，因為這類企業將是最直接的受益者。持有這些公司的股票，就是與趨勢共舞，就是順勢而為。
年11 月30 日，輝達的股價最低點是166.35 美元，而一年多以後的2024 年6 月6 日，股價漲到1255.87 美元，這就是趨勢的力量。
當輝達的股價漲到300 多美元的時候，就不斷有人說利好透支了，不斷有人試圖做空，也不斷有人損失慘重。在這裡需要說明一下的是，2024年6 月10 日，輝達的股票每1 股拆分成10 股，如果用當下的股價與拆分之前的股價進行比較，需要把拆分後的股價乘以10 才能做直觀的對比。
上面提到的這些人忽略了一點，即一個大趨勢到來後，絕不會短短幾個月就結束。很難想像，當英國剛開始工業革命的時候，去做空英國工業會有何等悲慘的結局。
人工智慧時代才剛進入初始階段，未來還有很長的路要走。我們一定要陪著行業中的王者慢慢前行，不離不棄，這樣，我們才有機會帶著盈利的滿足感信心百倍地迎接新的時代，而不是因為愚昧或者過於急躁而被拋棄在路上，與這個時代最好的機會擦肩而過。人們對大趨勢總是缺乏概念。
2001 年開啟的長上漲週期，如果不是因為2018 年中美貿易戰開啟，還會繼續下去。即便因中美貿易戰而步入轉捩點，其也走過了近20 年的時間。
相應地，當房價剛開始調整的時候，有人就試著抄底。很多人缺乏長週期的概念：一個長調整，往往需要10 年甚至20 年或更久的時間才能完成。無論是上行階段，還是下行階段，從週期的角度來看，往往都是漫長的。
