第1章 理論演變
導讀筆記
1． 工業化促進都市化的發展，同時資本市場也得到發展。美國的大規模工業化得益於19世紀中西部地區豐富的礦產資源開發，同時美國的鐵路產業發展迅速。鼎盛時期美國有幾千家鐵路公司，而今僅剩下幾家大型鐵路公司。需要提醒讀者的是，在道所處的時代，鐵路公司是最具投資價值的成長股，等同於2023年的美股輝達、2020年前後的美股特斯拉、2016年前後的A股貴州茅臺、2020年前後的A股比亞迪等。
2． 雷亞（西元1887～1939年）作為道氏理論的研習者，長期研究道和漢密爾頓的文章，並且將資料整理製作成圖表，便於投資者研習道氏理論。道氏理論是觀察和預測股票市場價格波動的科學方法，由查爾斯．道（西元1851～1902年）開創先河。雖然在道的有生之年僅有幾年的市場資料，但是道觀察市場的方法被漢密爾頓（西元1867～1929年）承襲並沿用了多年。
3．在技術分析領域，道氏理論作為投資者研判市場的工具，仍是當代投資者分析市場、追蹤市場最基本的工具之一。
查爾斯．道是美國最優秀的金融資訊機構──道瓊公司的創始人，也是《華爾街日報》的所有者之一。道長期在《華爾街日報》從事編輯工作，直到1902年離世。在生命的最後幾年裡，道撰寫了一些關於股市投資的評論文章。這些評論文章記錄了道個人觀察到的股市重複性特徵，可能是我們能夠找到的與道氏理論有關的唯一文獻。道瓊股價平均指數包含了鐵路價格平均指數和工業價格平均指數，鐵路價格平均指數和工業價格平均指數的日線波動是道觀察和觀察結論的基礎。
查爾斯．道本人並沒有將自己對股票市場的觀察命名為「道氏理論」，「道氏理論」這一個名詞其實源於道的朋友S．A．尼爾森（Samuel Armstrong Nelson）。尼爾森曾於1902年出版了《股票投機入門》一書，並在書中首次嘗試闡述道氏理論的實際使用方法。
現今，許多成功人士都認為道瓊鐵路價格平均指數和工業價格平均指數的日線圖表是迄今為止預測股市價格波動和經濟走勢最可靠的指標，並且他們通常把這種讀圖並得出推論的方法稱為「道氏理論」。
西元1897年之前，道瓊公司僅有一種股價平均指數。西元1897年初，道瓊公司開始分別發布道瓊鐵路價格平均指數和道瓊工業價格平均指數。因此，道在撰寫評論文章期間，最多只擁有這兩種價格平均指數的5年紀錄。在短時間內，道建立了基於這兩種價格平均指數的價格波動實用理論的基礎原理，這是非常了不起的成就。誠然，道的一些結論後來被證實是有誤的，但是，在他離世後的28年內，這些基礎原理通過了股市價格波動的檢驗。
威廉．彼得．漢密爾頓追隨道的足跡，繼續這一項理論的研究和闡釋，並不定時發表股市觀察和預測的評論文章。漢密爾頓的觀察和預測整體上被證明是正確的。因此，他的評論文章很快就成為《華爾街日報》最受歡迎的特色專欄之一，直到他於1929年12月去世。
1922年，漢密爾頓撰寫了《股市晴雨表》（The Stock Market Barometer）。由於沒有了報刊評論文章的篇幅限制，漢密爾頓詳盡闡述了道氏理論。這一本獲得真正成功的圖書現在已經不再重印。此書的出版在當時引發了一場名副其實的爭議風暴，偶爾還可以在現在的金融專欄中看到餘波。爭議最主要的原因之一是很多有能力採用統計方法研究並預測股市趨勢的人，通常不願意承認道氏理論的有效性。這些批評者通常對這個有價值的實用理論的原理一無所知。
自1902年以來，汽車產業和道氏理論的發展有一些相似之處。1902年後，汽車產業的工程師提升了發動機的功率，安裝了可拆卸的輪輞、電燈、自動點火系統，並進行了其他必要的改良，最終為我們提供了可靠和方便的交通工具。與此類似，漢密爾頓在1902年至1929年之間對道氏理論進行了測試和改進。隨著價格平均指數紀錄的逐年增加，漢密爾頓為我們提供了一種明確而極其可靠的方法，用於預測股票價格趨勢和經濟活動的趨勢。
導讀筆記
1． 工業化促進都市化的發展，同時資本市場也得到發展。美國的大規模工業化得益於19世紀中西部地區豐富的礦產資源開發，同時美國的鐵路產業發展迅速。鼎盛時期美國有幾千家鐵路公司，而今僅剩下幾家大型鐵路公司。需要提醒讀者的是，在道所處的時代，鐵路公司是最具投資價值的成長股，等同於2023年的美股輝達、2020年前後的美股特斯拉、2016年前後的A股貴州茅臺、2020年前後的A股比亞迪等。
2． 雷亞（西元1887～1939年）作為道氏理論的研習者，長期研究道和漢密爾頓的文章，並且將資料整理製作成圖表，便於投資者研習道氏理論。道氏理論是觀察和預測股票市場價格波動的科學方法，由查爾斯．道（西元1851～1902年）開創先河。雖然在道的有生之年僅有幾年的市場資料，但是道觀察市場的方法被漢密爾頓（西元1867～1929年）承襲並沿用了多年。
3．在技術分析領域，道氏理論作為投資者研判市場的工具，仍是當代投資者分析市場、追蹤市場最基本的工具之一。
查爾斯．道是美國最優秀的金融資訊機構──道瓊公司的創始人，也是《華爾街日報》的所有者之一。道長期在《華爾街日報》從事編輯工作，直到1902年離世。在生命的最後幾年裡，道撰寫了一些關於股市投資的評論文章。這些評論文章記錄了道個人觀察到的股市重複性特徵，可能是我們能夠找到的與道氏理論有關的唯一文獻。道瓊股價平均指數包含了鐵路價格平均指數和工業價格平均指數，鐵路價格平均指數和工業價格平均指數的日線波動是道觀察和觀察結論的基礎。
查爾斯．道本人並沒有將自己對股票市場的觀察命名為「道氏理論」，「道氏理論」這一個名詞其實源於道的朋友S．A．尼爾森（Samuel Armstrong Nelson）。尼爾森曾於1902年出版了《股票投機入門》一書，並在書中首次嘗試闡述道氏理論的實際使用方法。
現今，許多成功人士都認為道瓊鐵路價格平均指數和工業價格平均指數的日線圖表是迄今為止預測股市價格波動和經濟走勢最可靠的指標，並且他們通常把這種讀圖並得出推論的方法稱為「道氏理論」。
西元1897年之前，道瓊公司僅有一種股價平均指數。西元1897年初，道瓊公司開始分別發布道瓊鐵路價格平均指數和道瓊工業價格平均指數。因此，道在撰寫評論文章期間，最多只擁有這兩種價格平均指數的5年紀錄。在短時間內，道建立了基於這兩種價格平均指數的價格波動實用理論的基礎原理，這是非常了不起的成就。誠然，道的一些結論後來被證實是有誤的，但是，在他離世後的28年內，這些基礎原理通過了股市價格波動的檢驗。
威廉．彼得．漢密爾頓追隨道的足跡，繼續這一項理論的研究和闡釋，並不定時發表股市觀察和預測的評論文章。漢密爾頓的觀察和預測整體上被證明是正確的。因此，他的評論文章很快就成為《華爾街日報》最受歡迎的特色專欄之一，直到他於1929年12月去世。
1922年，漢密爾頓撰寫了《股市晴雨表》（The Stock Market Barometer）。由於沒有了報刊評論文章的篇幅限制，漢密爾頓詳盡闡述了道氏理論。這一本獲得真正成功的圖書現在已經不再重印。此書的出版在當時引發了一場名副其實的爭議風暴，偶爾還可以在現在的金融專欄中看到餘波。爭議最主要的原因之一是很多有能力採用統計方法研究並預測股市趨勢的人，通常不願意承認道氏理論的有效性。這些批評者通常對這個有價值的實用理論的原理一無所知。
自1902年以來，汽車產業和道氏理論的發展有一些相似之處。1902年後，汽車產業的工程師提升了發動機的功率，安裝了可拆卸的輪輞、電燈、自動點火系統，並進行了其他必要的改良，最終為我們提供了可靠和方便的交通工具。與此類似，漢密爾頓在1902年至1929年之間對道氏理論進行了測試和改進。隨著價格平均指數紀錄的逐年增加，漢密爾頓為我們提供了一種明確而極其可靠的方法，用於預測股票價格趨勢和經濟活動的趨勢。
