先探投資週刊12月2025第2383期
台積電二奈米量產獨步全球生成式AI帶動的高速運算需求正在改寫全球半導體版圖，而台積電二奈米製程於第四季量產，象徵產業正式跨入GAA電晶體的新世代。二奈米不僅意味著能效與算力的再一次躍升，更牽動台積電大規模擴產、全球供應鏈升級與設備材料的全面換代。本周三出刊的《先探投資週刊》2383期就帶大家好好來看一下台積電二奈米驅動的商機。首先，我們要理解台積電在二奈米商業量產實力遠勝對手，最大轉折關鍵在於，先進製程的戰場已從單純的微影解析度競賽，質變為「材料工程競賽」。
商業周刊12月2025第1988期
抱團傳奇不再！雙雄股價退回13年前、產值連3年衰退 自行車王國潰敗啟示錄 抱團，為何最終變溫水煮青蛙困境？＞中國崛起、外移越南，建大總裁：春燕不會回來了＞開戰中國山寨！3奇兵營收逆增20%、一年購併4同業封面故事 十一月的一個週末，台北街頭到凌晨都還沒入睡。 上千盞車燈在夜色中閃爍，在城市裡一路拉成一條發光的河流，空氣裡混著咖啡、能量膠與緊張的呼吸聲。這是由中華民國自行車協會舉辦的「一日北高／雙塔挑戰賽」，騎士們要在一天內完成從富貴角到鵝鑾鼻、從台北一路騎進高雄的數百公里挑戰。 這一晚，台灣再次證明自己仍是亞洲最熱情的自行車國度。賽事行銷公司探索者運動開發總經理陳天利粗估，二○二五年參與各種腳踏車賽事的總人數，大約從五年前的一千多人，增加到五千多人，並且年齡層持續往下，很多賽事會看到國高中生參加。 但盛況的另一面，台灣，這個昔日的自行車王國卻正搖搖欲墜。曾經，台灣一年就能出口一千萬輛自行車，全球第一；但，這個數字在去年，首度跌破百萬輛。 根據台灣區車輛工業同業公會的統計，自二○二二年疫情的銷售高峰後，台灣自行車產業從整車到零組件，出口量已連續三年下滑，外銷金額從最高峰的新台幣九百五十億元，下滑到二○二四年的五百四十六億元，每年動輒衰退兩位數以上。 再攤開台灣自行車供應鏈上市櫃公司財報，總共十二家企業中，近六成的二○二四年營收已經比十年前還低、也就是A-Team解散前兩年的水準。 就連巨大、美利達，雖然今年前三季依然獲利，但，股價卻已跌破十五年線，巨大今年股價比二○一○年還低，美利達則跌回二○一二年。 曾經的王國，為什麼會彷彿煞車失靈，止不住的往下坡去？ 很多人的第一反應是歸咎於後疫情時代，庫存還在去化。 確實，自行車產業衰退是全球現象。歐盟今年前九個月電動自行車進口總量年減一三％，美國今年上半年自行車進口量也年減二五％。 一位不具名的投顧分析師觀察，疫情讓全球瘋單車，但封城、塞港，失衡的供應鏈導致一堆廠商重複下單，其後，俄烏戰爭爆發，導致歐洲通膨，民眾消費降級，一堆存貨賣不出去；貨賣不出去，通路倒閉，廉價出清，又進一步透支未來銷售，導致近幾年市場低迷。 樂觀的人認為，歐美庫存去化已經走入尾聲，低迷，有可能在二○二六年下半年結束。 但，在產業超過五十年、公司年營收超過三百億的輪胎雙雄建大總裁楊銀明卻對商周直言：「春燕不會再回來。」（見第八十二頁文） 中國崛起、電動自行車成主流 雙重打擊下，王國衰弱是不爭事實 因為中國的中高階自行車崛起，而且典範轉移了。台灣自行車供應鏈，競爭力已經出現更根本性的問題。 先來看第一重的打擊，中國，一度是台灣自行車的救命繩。根據台灣自行車輸出業同業公會統計，二○二三年自行車出口美國、歐盟金額皆大幅度衰退，僅中國逆勢成長一四七％。但， 二○二五年前九個月台灣自行車出口中國卻衰退近七成。 過去，台灣在中國的市場定位是中高階自行車。 但代理眾多自行車品牌的昇陽總經理陳素梅觀察，疫情期間，全世界自行車都供不應求，這讓中國許多本土品牌順勢而起，甚至也在中高階市場占據指標性地位。 比如，中國龍頭品牌喜德盛，二○二四年底就開中國先例，投資了環法自由車賽的車隊，與巨大、美利達等品牌齊名，進軍國際的野心昭然若揭。 而且第二重打擊是，向來並非台灣供應鏈專擅的電動自行車，已經逐漸成為主流。 從數字看，根據市調公司Marketsand-Markets 調查，全球電動自行車的產值，從二○二○年的二百四十九億美元，成長至二○二五年的五百四十一億美元；同期間，傳統自行車產值則下滑了約四成。>>完整封面故事報導，請至書城選購本期《商業周刊》
先探投資週刊1月2022第2179期
封測股評價全面調升外資點名這三檔握有一手好牌台積電法說會帶出半導體景氣持續暢旺的風向，而整個上下游裡頭，封測族群的評價過度被低估，當資金轉向找尋低基期避風港之際，這個產業將發揮進可攻、退可守的特色！本周四出刊的《先探投資週刊》2179期有詳細的剖析。
